锡南科技(301170)2025年一季报深度解读：其他收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
无锡锡南科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“李忠良”。公司的主要致力于汽车轻量化领域铝合金零部件的研发、生产和销售。公司主要产品为涡轮增压器精密压气机壳组件、非压壳类汽车精密零部件。
根据锡南科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.65亿元，同比基本持平。扣非净利润2,362.53万元，同比小幅增长3.62%。锡南科技2025年第一季度净利润2,608.84万元，业绩同比小幅下降7.39%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为汽车行业，其中精密压气机壳组件为第一大收入来源，占比86.62%。
1、精密压气机壳组件
2024年精密压气机壳组件营收9.23亿元，同比去年的8.83亿元小幅增长了4.5%。同期，2024年精密压气机壳组件毛利率为17.45%，同比去年的19.93%小幅下降了12.44%。
其他收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降7.39%
本期净利润为2,608.84万元，去年同期2,817.09万元，同比小幅下降7.39%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为2,605.53万元，去年同期为2,319.47万元，同比小幅增长；
但是（1）其他收益本期为152.47万元，去年同期为407.20万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为11.58万元，去年同期为107.43万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长12.33%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.65亿元 | 2.63亿元 | 1.02% |
| 营业成本 | 2.18亿元 | 2.14亿元 | 1.59% |
| 销售费用 | 185.42万元 | 299.89万元 | -38.17% |
| 管理费用 | 892.80万元 | 1,012.35万元 | -11.81% |
| 财务费用 | -299.01万元 | -177.24万元 | -68.71% |
| 研发费用 | 1,117.51万元 | 1,201.80万元 | -7.01% |
| 所得税费用 | 291.52万元 | 278.50万元 | 4.67% |
2025年一季度主营业务利润为2,605.53万元，去年同期为2,319.47万元，同比小幅增长12.33%。
虽然毛利率本期为17.85%，同比有所下降了0.47%，不过（1）营业总收入本期为2.65亿元，同比有所增长1.02%；（2）财务费用本期为-299.01万元，同比大幅下降68.71%；（3）管理费用本期为892.80万元，同比小幅下降11.81%；（4）销售费用本期为185.42万元，同比大幅下降38.17%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、净现金流由正转负
2025年一季度，锡南科技净现金流为-1.94亿元，去年同期为8,127.82万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是（1）投资支付的现金本期为2.75亿元，同比大幅增长3.23倍；（2）收回投资收到的现金本期为8,500.00万元，同比大幅下降37.04%。
行业分析
1、行业发展趋势
锡南科技属于汽车零部件行业，专注于汽车轻量化领域铝合金零部件的研发、生产及销售。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车快速渗透驱动，轻量化需求持续增长，铝合金零部件市场空间加速释放，2025年全球市场规模预计突破3000亿元。未来行业将向新能源集成化、智能化方向延伸，氢燃料及混动零部件领域成为新增长点，国内企业技术升级推动进口替代进程。
2、市场地位及占有率
锡南科技在涡轮增压器压气机壳体细分领域占据国内领先地位，核心产品覆盖全球头部增压器厂商，2024年国内市占率约12%，新能源相关零部件营收占比提升至18%，客户包括博格华纳、康明斯等跨国企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 锡南科技（301170） | 主营涡轮增压器压气机壳体及新能源零部件 | 2024年涡轮增压壳体市占率12%，新能源营收占比18% |
| 旭升集团（603305） | 聚焦新能源汽车铝合金精密零部件 | 2024年新能源业务营收占比超65% |
| 文灿股份（603348） | 高压铸造技术领先的汽车铝合金部件供应商 | 2024年一体化压铸部件供货规模突破8亿元 |
| 爱柯迪（600933） | 中小型铝合金压铸件龙头企业 | 2024年新能源产品营收同比增长42% |
| 广东鸿图（002101） | 涵盖压铸、内外饰件的综合零部件供应商 | 2024年压铸业务市占率约9.5% |
1、经营分析总结
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