赛维时代(301381)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比增长
赛维时代科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“陈文平”。公司是一家集产品设计、物流仓储、跨境出口零售及分销、售后服务等于一体的综合跨境出口电子商务企业。公司主要产品和服务有B2C平台、物流服务。
根据赛维时代2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收24.58亿元，同比大幅增长36.65%。扣非净利润4,054.73万元，同比大幅下降42.32%。赛维时代2025年第一季度净利润4,702.61万元，业绩同比大幅下降45.35%。本期经营活动产生的现金流净额为-937.67万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司主要从事跨境出口电商、物流服务、其他，主要产品包括服饰配饰商品销售和非服饰配饰商品销售两项，其中服饰配饰商品销售占比72.48%，非服饰配饰商品销售占比22.62%。
1、服饰配饰商品销售
2024年服饰配饰商品销售营收74.47亿元，同比去年的46.71亿元大幅增长了59.43%。同期，2024年服饰配饰商品销售毛利率为47.01%，同比去年的49.24%小幅下降了4.53%。
2、非服饰配饰商品销
2024年非服饰配饰商品销营收23.24亿元，同比去年的17.36亿元大幅增长了33.85%。同期，2024年非服饰配饰商品销毛利率为37.9%，同比去年的38.11%基本持平。
2024年，该产品名称由“非服饰配饰商品销售”变更为“非服饰配饰商品销”。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比增长
1、营业总收入同比大幅增加36.65%，净利润同比大幅降低45.35%
2025年一季度，赛维时代营业总收入为24.58亿元，去年同期为17.99亿元，同比大幅增长36.65%，净利润为4,702.61万元，去年同期为8,604.49万元，同比大幅下降45.35%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然资产减值损失本期损失2,114.78万元，去年同期损失2,686.23万元，同比下降；
但是主营业务利润本期为6,966.30万元，去年同期为1.05亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降33.57%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 24.58亿元 | 17.99亿元 | 36.65% |
| 营业成本 | 13.79亿元 | 9.50亿元 | 45.12% |
| 销售费用 | 9.39亿元 | 6.83亿元 | 37.56% |
| 管理费用 | 5,030.36万元 | 3,730.41万元 | 34.85% |
| 财务费用 | -1,013.93万元 | -684.97万元 | -48.03% |
| 研发费用 | 2,708.77万元 | 2,792.23万元 | -2.99% |
| 所得税费用 | 760.50万元 | 1,255.62万元 | -39.43% |
2025年一季度主营业务利润为6,966.30万元，去年同期为1.05亿元，同比大幅下降33.57%。
虽然营业总收入本期为24.58亿元，同比大幅增长36.65%，不过（1）销售费用本期为9.39亿元，同比大幅增长37.56%；（2）毛利率本期为43.89%，同比小幅下降了3.28%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润亏损增大
赛维时代2025年一季度非主营业务利润为-1,503.18万元，去年同期为-626.10万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,966.30万元 | 148.14% | 1.05亿元 | -33.57% |
| 资产减值损失 | -2,114.78万元 | -44.97% | -2,686.23万元 | 21.27% |
| 其他 | 770.01万元 | 16.37% | 1,542.89万元 | -50.09% |
| 净利润 | 4,702.61万元 | 100.00% | 8,604.49万元 | -45.35% |
全球排名
截止到2025年6月20日，赛维时代近十二个月的滚动营收为103亿元，在跨境电商行业中，赛维时代的全球营收规模排名为4名，全国排名为3名。
跨境电商营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 安克创新 | 247 | 25.26 | 21 | 29.14 |
| 小商品城 | 157 | 37.65 | 31 | 32.08 |
| 傲基股份 | 107 | 5.69 | 5.04 | -- |
| 赛维时代 | 103 | 22.68 | 2.14 | -14.93 |
| 华凯易佰 | 90 | 63.22 | 1.70 | -- |
| 大健云仓 GigaCloud Technology | 83 | 41.00 | 9.04 | 62.61 |
| 乐歌股份 | 57 | 25.46 | 3.36 | 22.07 |
| 跨境通 | 57 | -13.44 | -4.79 | -- |
| 吉宏股份 | 55 | 2.21 | 1.82 | -7.15 |
| 子不语 | 33 | 12.32 | 1.51 | -9.06 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
赛维时代属于跨境电商行业，专注于服饰配饰等品类的跨境出口。 跨境电商行业近三年受益于全球电商渗透率提升及供应链优势，年均增速超20%，2024年市场规模预计达2.8万亿美元。未来趋势聚焦品牌化、数字化及新兴市场拓展，政策支持（如RCEP）与物流效率提升将推动行业保持15%以上年增长，2025年市场空间或突破3.3万亿美元。
2、市场地位及占有率
赛维时代为国内跨境电商第二梯队企业，2024年前三季度营收68.02亿元，服饰配饰品类市占率约1.5%-2%，跨境出口规模位列行业前十，增速显著高于行业均值。
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