跨境通(002640)2025年一季报深度解读：资产负债率同比增加，主营业务利润同比大幅下降
跨境通宝电子商务股份有限公司于2011年上市。公司主营业务为跨境出口电商业务、跨境进口电商业务。公司主要产品为服饰家居、电子产品、母婴用品。
根据跨境通2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收12.54亿元，同比基本持平。扣非净利润-368.53万元，较去年同期亏损有所减小。跨境通2025年第一季度净利润-391.14万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
2024年公司的主营业务为电子商务行业，其中母婴用品等为第一大收入来源，占比93.16%。
2022年-2024年母婴用品等营收呈下降趋势，从2022年的66.95亿元，下降到2024年的53.28亿元。2024年母婴用品等毛利率为8.34%，同比去年的8.44%基本持平。
2025年一季度，跨境通营业总收入为12.54亿元，去年同期为12.76亿元，同比基本持平，净利润为-391.14万元，去年同期为-1,837.11万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然主营业务利润本期为624.28万元，去年同期为1,319.89万元，同比大幅下降；
但是（1）信用减值损失本期损失196.31万元，去年同期损失1,626.54万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失529.46万元，去年同期损失1,260.63万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
12.54亿元 |
12.76亿元 |
-1.78% |
| 营业成本 |
11.10亿元 |
11.16亿元 |
-0.58% |
| 销售费用 |
6,898.91万元 |
7,007.49万元 |
-1.55% |
| 管理费用 |
2,844.34万元 |
3,899.66万元 |
-27.06% |
| 财务费用 |
3,898.98万元 |
3,665.46万元 |
6.37% |
| 研发费用 |
|
|
- |
| 所得税费用 |
678.97万元 |
864.48万元 |
-21.46% |
2025年一季度主营业务利润为624.28万元，去年同期为1,319.89万元，同比大幅下降52.70%。
虽然管理费用本期为2,844.34万元，同比下降27.06%，不过（1）营业总收入本期为12.54亿元，同比有所下降1.78%；（2）毛利率本期为11.47%，同比小幅下降了1.06%，导致主营业务利润同比大幅下降。
跨境通2025年一季度非主营业务利润为-336.44万元，去年同期为-2,292.52万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
624.28万元 |
-159.61% |
1,319.89万元 |
-52.70% |
| 投资收益 |
239.19万元 |
-61.15% |
14.90万元 |
1505.54% |
| 资产减值损失 |
-529.46万元 |
135.37% |
-1,260.63万元 |
58.00% |
| 其他收益 |
245.10万元 |
-62.66% |
614.25万元 |
-60.10% |
| 信用减值损失 |
-196.31万元 |
50.19% |
-1,626.54万元 |
87.93% |
| 其他 |
22.55万元 |
-5.77% |
41.83万元 |
-46.10% |
| 净利润 |
-391.14万元 |
100.00% |
-1,837.11万元 |
78.71% |
2025年一季度，跨境通净现金流为1.62亿元，去年同期为-2,348.37万元，由负转正。
2025年一季度，企业资产负债率为73.27%，去年同期为65.45%，同比小幅增长了7.82%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为31.64亿元，同比下降17.32%，另外总负债本期为23.18亿元，同比小幅下降7.45%。
有息负债从2020年一季度到2025年一季度近6年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
跨境通本期支付利息的现金为3,725.64万元，值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率为439.47%，而去年同期为214.49%，同比大幅增长。
2、偿债能力：流动比率为0.94，去年同期为1.01，同比小幅下降，流动比率降低到了一个较低的水平。
近五期偿债能力指标汇总
|
2025年一季报 |
2024年年报 |
2024年三季报 |
2024年中报 |
2024年一季报 |
| 流动比率 |
0.94 |
1.01 |
1.08 |
1.10 |
0.77 |
| 速动比率 |
0.84 |
0.82 |
0.80 |
0.93 |
0.45 |
| 现金比率(%) |
0.18 |
0.14 |
0.20 |
0.30 |
0.11 |
| 资产负债率(%) |
73.27 |
65.45 |
63.61 |
62.76 |
83.50 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
7.60 |
2.05 |
1.66 |
2.29 |
4.78 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
18.46 |
-8.77 |
-33.72 |
-24.90 |
-0.01 |
| 货币资金/短期债务 |
36.24 |
17.17 |
39.02 |
40.44 |
0.60 |
流动比率为0.94，去年同期为1.01，同比小幅下降，流动比率降低到了一个较低的水平。表明企业短期偿债压力较大。
截止到2025年6月20日，跨境通近十二个月的滚动营收为57亿元，在跨境电商行业中，跨境通的全球营收规模排名为8名，全国排名为6名。
跨境电商营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 安克创新 |
247 |
25.26 |
21 |
29.14 |
| 小商品城 |
157 |
37.65 |
31 |
32.08 |
| 傲基股份 |
107 |
5.69 |
5.04 |
-- |
| 赛维时代 |
103 |
22.68 |
2.14 |
-14.93 |
| 华凯易佰 |
90 |
63.22 |
1.70 |
-- |
| 大健云仓 GigaCloud Technology |
83 |
41.00 |
9.04 |
62.61 |
| 乐歌股份 |
57 |
25.46 |
3.36 |
22.07 |
| 跨境通 |
57 |
-13.44 |
-4.79 |
-- |
| 吉宏股份 |
55 |
2.21 |
1.82 |
-7.15 |
| 子不语 |
33 |
12.32 |
1.51 |
-9.06 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
跨境通属于跨境电商行业，聚焦于跨境零售及品牌运营。 跨境电商行业近三年受全球线上消费渗透率提升驱动，市场规模年均增速超15%，2024年预计全球规模突破7万亿美元。政策支持叠加物流数字化升级推动行业降本增效，新兴市场如东南亚、中东需求增长显著，未来三年复合增长率或维持12%-15%，精细化运营及本土化服务成竞争核心。
跨境通是国内跨境电商头部企业，旗下品牌ZAFUL在欧美快时尚领域保持领先，2024年其独立站流量位列全球跨境电商平台前20，细分市场占有率约3%-5%，供应链整合能力支撑其在服装及电子产品类目持续领跑。
