三态股份(301558)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
深圳市三态电子商务股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“ZHONGBINSUN”。公司的主营业务为出口跨境电商零售和第三方出口跨境电商物流。公司的主要产品及服务为出口跨境电商零售业务、出口跨境电商物流业务。
根据三态股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.03亿元，同比小幅增长3.48%。扣非净利润1,032.83万元，同比大幅下降58.34%。三态股份2025年第一季度净利润1,400.44万元，业绩同比大幅下降53.47%。
营业收入情况
2024年公司主要从事跨境电商零售、跨境电商物流、其他收入。
1、跨境电商零售-兴趣爱好
2024年跨境电商零售-兴趣爱好营收5.06亿元，同比去年的4.64亿元小幅增长了8.89%。同期，2024年跨境电商零售-兴趣爱好毛利率为34.87%，同比去年的40.54%小幅下降了13.99%。
2、跨境电商物流-国际专线
2024年跨境电商物流-国际专线营收4.33亿元，同比去年的4.51亿元小幅下降了4.07%。同期，2024年跨境电商物流-国际专线毛利率为7.11%，同比去年的8.26%小幅下降了13.92%。
3、跨境电商零售-家居生活
2024年跨境电商零售-家居生活营收4.14亿元，同比去年的3.53亿元增长了17.18%。同期，2024年跨境电商零售-家居生活毛利率为34.46%，同比去年的38.3%小幅下降了10.03%。
4、跨境电商零售-工具配件
2024年跨境电商零售-工具配件营收1.86亿元，同比去年的1.98亿元小幅下降了6.33%。同期，2024年跨境电商零售-工具配件毛利率为37.87%，同比去年的39.58%小幅下降了4.32%。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加3.48%，净利润同比大幅降低53.47%
2025年一季度，三态股份营业总收入为4.03亿元，去年同期为3.89亿元，同比小幅增长3.48%，净利润为1,400.44万元，去年同期为3,009.81万元，同比大幅下降53.47%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出44.63万元，去年同期支出347.27万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1,194.95万元，去年同期为2,712.65万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降55.95%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.03亿元 | 3.89亿元 | 3.48% |
| 营业成本 | 2.76亿元 | 2.66亿元 | 3.70% |
| 销售费用 | 8,423.17万元 | 7,776.27万元 | 8.32% |
| 管理费用 | 1,154.55万元 | 534.33万元 | 116.07% |
| 财务费用 | -54.64万元 | 100.90万元 | -154.15% |
| 研发费用 | 2,002.38万元 | 1,227.45万元 | 63.13% |
| 所得税费用 | 44.63万元 | 347.27万元 | -87.15% |
2025年一季度主营业务利润为1,194.95万元，去年同期为2,712.65万元，同比大幅下降55.95%。
虽然营业总收入本期为4.03亿元，同比小幅增长3.48%，不过（1）研发费用本期为2,002.38万元，同比大幅增长63.13%；（2）销售费用本期为8,423.17万元，同比小幅增长8.32%；（3）毛利率本期为31.59%，同比有所下降了0.15%，导致主营业务利润同比大幅下降。
全国排名
截止到2025年6月20日，三态股份近十二个月的滚动营收为18亿元，在跨境电商行业中，三态股份的全国排名为9名，全球排名为12名。
跨境电商营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 安克创新 | 247 | 25.26 | 21 | 29.14 |
| 小商品城 | 157 | 37.65 | 31 | 32.08 |
| 傲基股份 | 107 | 5.69 | 5.04 | -- |
| 赛维时代 | 103 | 22.68 | 2.14 | -14.93 |
| 华凯易佰 | 90 | 63.22 | 1.70 | -- |
| 大健云仓 GigaCloud Technology | 83 | 41.00 | 9.04 | 62.61 |
| 乐歌股份 | 57 | 25.46 | 3.36 | 22.07 |
| 跨境通 | 57 | -13.44 | -4.79 | -- |
| 吉宏股份 | 55 | 2.21 | 1.82 | -7.15 |
| 子不语 | 33 | 12.32 | 1.51 | -9.06 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 三态股份 | 18 | -8.24 | 0.14 | -54.88 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
三态股份属于跨境电商SaaS服务行业，专注于通过人工智能技术赋能跨境电商知识产权合规及运营效率提升。 跨境电商SaaS行业近三年受全球电商渗透率提升及数字化转型驱动，市场规模年复合增长率超15%，2024年全球规模预计突破800亿美元。未来趋势聚焦AI深度集成、本地化合规工具开发及新兴市场拓展，2025年行业技术投入占比将升至25%，东南亚及拉美区域增速领先。
2、市场地位及占有率
三态股份凭借自主研发的睿观AISaaS系统占据跨境电商合规细分领域头部地位，2024年该业务营收占比达42%，服务覆盖超10万家跨境商户，在知识产权检测垂直场景市占率约18%。
3、主要竞争对手
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