湘佳股份(002982)2025年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
湖南湘佳牧业股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“喻自文”。公司的主营业务为种禽繁育，家禽饲养及销售，禽类屠宰加工及销售，饲料、生物肥生产及销售。公司主要产品有活鸡、活鸭、冰鲜鸡肉、冰鲜鸭肉、饲料、有机肥。
根据湘佳股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收10.78亿元，同比增长19.06%。扣非净利润2,525.06万元，扭亏为盈。湘佳股份2025年第一季度净利润3,337.76万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为4,329.54万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为养殖业，主要产品包括冰鲜和活禽两项，其中冰鲜占比60.94%，活禽占比21.98%。
1、冰鲜
2022年-2024年冰鲜营收呈小幅下降趋势，从2022年的23.92亿元，小幅下降到2024年的22.30亿元。2022年-2024年冰鲜毛利率呈下降趋势，从2022年的27.04%，下降到了2024年的22.87%。
2、活禽
2020年-2024年活禽营收呈大幅增长趋势，从2020年的4.98亿元，大幅增长到2024年的10.29亿元。2022年-2024年活禽毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的3.6%，大幅下降到了2024年的-4.36%。
3、商品蛋
2021年-2024年商品蛋营收呈大幅增长趋势，从2021年的1.92亿元，大幅增长到2024年的3.06亿元。2022年-2024年商品蛋毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的9.55%，大幅下降到了2024年的4.34%。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加19.06%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，湘佳股份营业总收入为10.78亿元，去年同期为9.05亿元，同比增长19.06%，净利润为3,337.76万元，去年同期为-2,249.82万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为2,672.39万元，去年同期为-1,565.18万元，扭亏为盈；（2）营业外利润本期为-117.24万元，去年同期为-1,015.26万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.78亿元 | 9.05亿元 | 19.06% |
| 营业成本 | 9.19亿元 | 7.77亿元 | 18.22% |
| 销售费用 | 8,910.46万元 | 9,972.52万元 | -10.65% |
| 管理费用 | 1,968.06万元 | 2,433.81万元 | -19.14% |
| 财务费用 | 1,245.58万元 | 863.20万元 | 44.30% |
| 研发费用 | 799.85万元 | 824.26万元 | -2.96% |
| 所得税费用 | 263.88万元 | 210.53万元 | 25.34% |
2025年一季度主营业务利润为2,672.39万元，去年同期为-1,565.18万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为10.78亿元，同比增长19.06%；（2）毛利率本期为14.76%，同比小幅增长了0.61%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
湘佳股份2025年一季度非主营业务利润为929.25万元，去年同期为-474.11万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,672.39万元 | 80.07% | -1,565.18万元 | 270.74% |
| 其他收益 | 1,064.29万元 | 31.89% | 913.23万元 | 16.54% |
| 其他 | 151.80万元 | 4.55% | 835.83万元 | -81.84% |
| 净利润 | 3,337.76万元 | 100.00% | -2,249.82万元 | 248.36% |
全国排名
截止到2025年6月20日，湘佳股份近十二个月的滚动营收为42亿元，在家禽养殖加工行业中，湘佳股份的全国排名为5名，全球排名为14名。
家禽养殖加工营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Tyson Food 泰森食品 | 3832 | 4.25 | 58 | -35.97 |
| Pilgrims Pride 皮尔格林 | 1285 | 6.56 | 78 | 227.25 |
| BRF | 803 | 8.28 | 42 | 97.13 |
| Charoen Pokphand Indonesia 卜蜂印尼 | 298 | 9.29 | 16 | 0.84 |
| 德康农牧 | 225 | 31.40 | 41 | -- |
| 圣农发展 | 186 | 8.68 | 7.24 | 17.34 |
| 立华股份 | 177 | 16.77 | 15 | -- |
| Cal-Maine Foods 卡尔缅因食品 | 167 | 19.92 | 20 | -- |
| Inghams Group | 153 | 6.33 | 4.76 | 42.47 |
| 凤祥股份 | 55 | 7.62 | 2.81 | 76.70 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 湘佳股份 | 42 | 11.83 | 0.98 | 56.33 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
湘佳股份属于畜禽养殖及加工行业，核心业务涵盖肉禽养殖、屠宰加工及冷链销售全产业链。 畜禽养殖及加工行业近三年受供需波动、饲料成本上涨及疫病风险影响，整体呈现结构性调整。消费升级驱动冷鲜禽肉需求增长，行业逐步向规模化、标准化转型，冷链物流渗透率提升推动市场扩容。预计未来五年行业年均复合增长率将保持在4%-6%，2025年市场规模有望突破1.2万亿元，集中度提升与绿色养殖技术应用将成为主要趋势。
2、市场地位及占有率
湘佳股份是国内冷鲜禽肉细分领域的头部企业，市场占有率约8%-10%，位列行业前三。其核心优势在于全产业链布局与冷链物流体系，2024年冷鲜禽肉销量突破25万吨，区域渠道覆盖华中、华东及华南主要省市。
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