福能东方(300173)2025年一季报深度解读：资产负债率同比下降，投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
福能东方装备科技股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“佛山市国资委”。公司的主营业务是锂电池自动化生产设备、3C及非标自动化设备等高端智能制造装备的研发、生产、销售、服务；公司的主要产品适用于锂电池生产中段环节的冲片机、叠片机、焊接机、包装机和注液机，适用于锂电池制造后段环节的除气终封机。
根据福能东方2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.64亿元，同比下降17.30%。扣非净利润557.81万元，同比大幅增长30.73%。福能东方2025年第一季度净利润587.82万元，业绩同比大幅下降87.00%。本期经营活动产生的现金流净额为8,779.39万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为锂电池装备制造业，占比高达92.81%，其中锂电池设备及自动化生产线为第一大收入来源。
1、锂电池设备及自动化生产线
2024年锂电池设备及自动化生产线营收12.39亿元，同比去年的13.18亿元小幅下降了5.94%。同期，2024年锂电池设备及自动化生产线毛利率为22.87%，同比去年的26.27%小幅下降了12.94%。
2024年，该产品名称由“锂电池装备”变更为“锂电池设备及自动化生产线”。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低17.30%，净利润同比大幅降低87.00%
2025年一季度，福能东方营业总收入为1.64亿元，去年同期为1.99亿元，同比下降17.30%，净利润为587.82万元，去年同期为4,521.84万元，同比大幅下降87.00%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益1,390.06万元，去年同期收益264.28万元，同比大幅增长；
但是（1）投资收益本期为-74.34万元，去年同期为3,732.26万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为-1,162.92万元，去年同期为1,037.89万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.64亿元 | 1.99亿元 | -17.30% |
| 营业成本 | 1.37亿元 | 1.30亿元 | 4.93% |
| 销售费用 | 347.08万元 | 1,539.59万元 | -77.46% |
| 管理费用 | 1,524.56万元 | 2,023.35万元 | -24.65% |
| 财务费用 | 693.58万元 | 806.42万元 | -13.99% |
| 研发费用 | 1,166.26万元 | 1,182.59万元 | -1.38% |
| 所得税费用 | 99.31万元 | 379.80万元 | -73.85% |
2025年一季度主营业务利润为-1,162.92万元，去年同期为1,037.89万元，由盈转亏。
虽然销售费用本期为347.08万元，同比大幅下降77.46%，不过（1）营业总收入本期为1.64亿元，同比下降17.30%；（2）毛利率本期为16.91%，同比大幅下降了17.61%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅下降
福能东方2025年一季度非主营业务利润为1,850.06万元，去年同期为3,863.76万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,162.92万元 | -197.84% | 1,037.89万元 | -212.05% |
| 投资收益 | -74.34万元 | -12.65% | 3,732.26万元 | -101.99% |
| 资产减值损失 | -518.98万元 | -88.29% | -523.43万元 | 0.85% |
| 其他收益 | 1,061.01万元 | 180.50% | 381.72万元 | 177.95% |
| 信用减值损失 | 1,390.06万元 | 236.48% | 264.28万元 | 425.98% |
| 其他 | -4.21万元 | -0.72% | 51.16万元 | -108.24% |
| 净利润 | 587.82万元 | 100.00% | 4,521.84万元 | -87.00% |
资产负债率同比下降
2025年一季度，企业资产负债率为70.98%，去年同期为74.99%，同比小幅下降了4.01%。
资产负债率同比下降主要是总负债本期为27.10亿元，同比小幅下降14.94%，另外总资产本期为38.17亿元，同比小幅下降10.14%。
1、偿债能力：Word(style=T, strings=经营活动现金流净额/短期债务为0.19，去年同期为-0.11，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。, color=, riskType=null, riskTitle=null, score=null, nullStr=null)
近五期偿债能力指标汇总
| 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.18 | 1.10 | 1.03 | 1.09 | 1.26 |
| 速动比率 | 0.53 | 0.44 | 0.40 | 0.53 | 0.63 |
| 现金比率(%) | 0.12 | 0.10 | 0.13 | 0.12 | 0.15 |
| 资产负债率(%) | 70.98 | 74.99 | 78.76 | 73.74 | 60.70 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 15.98 | 4.14 | 3.97 | 7.51 | 22.39 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.19 | -0.11 | 0.06 | 0.03 | -0.27 |
| 货币资金/短期债务 | 0.61 | 0.54 | 0.47 | 0.37 | 0.71 |
Word(style=T, strings=经营活动现金流净额/短期债务为0.19，去年同期为-0.11，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。, color=, riskType=null, riskTitle=null, score=null, nullStr=null)表明企业短期偿债压力较大。
全球排名
截止到2025年6月20日，福能东方近十二个月的滚动营收为13亿元，在3C设备行业中，福能东方的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
3C设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 致茂 | 53 | 7.10 | 13 | 8.00 |
| 创世纪 | 46 | -4.34 | 2.37 | -22.01 |
| 大族数控 | 33 | -6.43 | 3.01 | -24.47 |
| 鼎泰高科 | 16 | 8.92 | 2.27 | -1.54 |
| 福能东方 | 13 | 4.67 | 0.83 | -- |
| 华东重机 | 12 | -44.87 | 1.23 | -- |
| 强瑞技术 | 11 | 38.67 | 0.98 | 20.92 |
| 新益昌 | 9.34 | -7.93 | 0.40 | -44.13 |
| 恒而达 | 5.85 | 8.72 | 0.87 | -6.76 |
| 汇成真空 | 5.2 | -0.87 | 0.68 | -1.59 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
福能东方属于高端智能制造装备行业，聚焦新能源电池及3C自动化设备领域。 近三年，智能制造装备行业受新能源需求及消费电子升级驱动持续增长，锂电池设备市场规模年复合增长率超20%，预计2025年全球市场突破千亿。未来趋势将向高精度、全流程自动化及储能领域延伸，行业集中度提升，头部企业加速整合。
2、市场地位及占有率
福能东方在国内锂电池中段设备领域具备技术积累，客户覆盖动力电池头部厂商，但整体市占率不足5%，属于细分领域挑战者，核心优势在于非标定制化解决方案能力。
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