德新科技(603032)2025年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
德力西新能源科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“胡成中”。公司主营业务为道路旅客运输、客运汽车站业务和锂电设备裁切模具业务。公司主要服务包括市际班车客运、省际班车客运、国际班车客运、站务服务。
根据德新科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9,768.36万元，同比大幅增长84.44%。扣非净利润-147.40万元，较去年同期亏损有所减小。德新科技2025年第一季度净利润385.28万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-1,537.09万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
1、精密制造
2022年-2024年精密制造营收呈大幅下降趋势，从2022年的5.41亿元，大幅下降到2024年的2.92亿元。2022年-2024年精密制造毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的67.69%，大幅下降到了2024年的31.93%。
2、道路客运
2022年-2024年道路客运营收呈增长趋势，从2022年的2,677.38万元，增长到2024年的3,454.45万元。2022年-2024年道路客运毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的2.18%，大幅增长到了2024年的27.97%。
2021年，该产品名称由“旅客货运运输、售票服务”，整合为“道路客运”。
净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比增加84.44%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，德新科技营业总收入为9,768.36万元，去年同期为5,296.20万元，同比大幅增长84.44%，净利润为385.28万元，去年同期为-1,372.54万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为560.54万元，去年同期为-1,532.18万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,768.36万元 | 5,296.20万元 | 84.44% |
| 营业成本 | 6,442.16万元 | 4,201.80万元 | 53.32% |
| 销售费用 | 359.46万元 | 365.15万元 | -1.56% |
| 管理费用 | 1,178.91万元 | 1,269.37万元 | -7.13% |
| 财务费用 | 224.02万元 | 164.45万元 | 36.23% |
| 研发费用 | 844.99万元 | 678.60万元 | 24.52% |
| 所得税费用 | -3.88万元 | -153.79万元 | 97.48% |
2025年一季度主营业务利润为560.54万元，去年同期为-1,532.18万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为9,768.36万元，同比大幅增长84.44%；（2）毛利率本期为34.05%，同比大幅增长了13.39%。
3、非主营业务利润由盈转亏
德新科技2025年一季度非主营业务利润为-179.13万元，去年同期为5.85万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 560.54万元 | 145.49% | -1,532.18万元 | 136.58% |
| 其他收益 | 50.00万元 | 12.98% | 90.96万元 | -45.04% |
| 信用减值损失 | -292.85万元 | -76.01% | -103.99万元 | -181.60% |
| 其他 | 67.33万元 | 17.48% | 234.73万元 | -71.32% |
| 净利润 | 385.28万元 | 100.00% | -1,372.54万元 | 128.07% |
全国排名
截止到2025年6月20日，德新科技近十二个月的滚动营收为3.64亿元，在公路客运行业中，德新科技的全国排名为9名，全球排名为13名。
公路客运营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Firstgroup | 491 | 9.47 | 12 | 13.54 |
| Mobico | 331 | 16.28 | -77.87 | -- |
| 载通 | 75 | 4.49 | 1.71 | -8.57 |
| 交运股份 | 44 | -16.09 | -3.91 | -- |
| 龙洲股份 | 30 | -15.47 | -3.48 | -- |
| 大众交通 | 28 | 6.62 | 2.12 | -13.64 |
| 冠忠巴士集团 | 19 | 24.57 | 0.29 | -- |
| 锦江在线 | 18 | -12.35 | 1.97 | 14.65 |
| 江西长运 | 16 | -4.87 | 0.11 | -1.31 |
| 富临运业 | 8.56 | 7.10 | 1.22 | 20.90 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 德新科技 | 3.64 | 10.32 | -1.51 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
德新科技属于专用设备制造业，聚焦高端装备及精密制造领域。 专用设备制造业近三年受智能制造及国产替代驱动，年均复合增速超8%，2024年市场规模突破5.5万亿元。未来行业将加速向智能化、精密化升级，新能源、半导体设备等高附加值领域年均增速有望达12%-15%，2025年市场空间预计突破6.8万亿元
2、市场地位及占有率
德新科技在精密模具细分领域位居国内前三，2024年核心产品市占率约12%，其高速冲压设备在消费电子领域头部客户渗透率超30%，新能源领域供货规模达亿元级
3、主要竞争对手
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