中国交建(601800)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
中国交通建设股份有限公司于2012年上市。公司的主营业务是基建设计、基建建设、疏浚业务。2020年，公司获得国家科技进步二等奖2项，国家技术发明二等奖1项，国家优质工程奖34项。
根据中国交建2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1,546.44亿元，同比小幅下降12.58%。扣非净利润52.71亿元，同比小幅下降13.79%。中国交建2025年第一季度净利润67.18亿元，业绩同比小幅下降10.73%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为基建建设业务，占比高达88.28%，其中工程建设为第一大收入来源，占比86.66%。
1、基建建设业务
2020年-2024年基建建设业务营收呈增长趋势，从2020年的5,598.75亿元，增长到2024年的6,814.35亿元。2024年基建建设业务毛利率为11.09%，同比去年的11.57%小幅下降了4.15%。
2、疏浚业务
2020年-2024年疏浚业务营收呈大幅增长趋势，从2020年的382.40亿元，大幅增长到2024年的593.96亿元。2020年-2024年疏浚业务毛利率呈下降趋势，从2020年的15.49%，下降到了2024年的12.79%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降10.73%
本期净利润为67.18亿元，去年同期75.26亿元，同比小幅下降10.73%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出15.17亿元，去年同期支出17.72亿元，同比小幅下降；
但是主营业务利润本期为75.84亿元，去年同期为92.04亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降17.60%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1,546.44亿元 | 1,769.04亿元 | -12.58% |
| 营业成本 | 1,367.82亿元 | 1,558.59亿元 | -12.24% |
| 销售费用 | 6.91亿元 | 7.24亿元 | -4.59% |
| 管理费用 | 37.91亿元 | 44.04亿元 | -13.93% |
| 财务费用 | 10.60亿元 | 14.76亿元 | -28.19% |
| 研发费用 | 42.54亿元 | 46.91亿元 | -9.32% |
| 所得税费用 | 15.17亿元 | 17.72亿元 | -14.35% |
2025年一季度主营业务利润为75.84亿元，去年同期为92.04亿元，同比下降17.60%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为1,546.44亿元，同比小幅下降12.58%；（2）毛利率本期为11.55%，同比有所下降了0.35%。
全球排名
截止到2025年6月20日，中国交建近十二个月的滚动营收为7719亿元，在建筑行业中，中国交建的全球营收规模排名为4名，全国排名为4名。
建筑营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中国建筑 | 21871 | 4.96 | 462 | -3.51 |
| 中国中铁 | 11603 | 2.63 | 279 | 0.32 |
| 中国铁建 | 10672 | 1.52 | 222 | -3.46 |
| 中国交建 | 7719 | 4.03 | 234 | 9.13 |
| 中国交通建设 | 7682 | 4.02 | 239 | 9.14 |
| 中国电建 | 6346 | 12.22 | 120 | 11.65 |
| Vinci 万喜 | 6024 | 13.34 | 403 | 23.26 |
| Bouygues 布依格 | 4702 | 14.75 | 88 | -2.03 |
| ACS | 3447 | 14.36 | 69 | -35.23 |
| 上海建工 | 3002 | 2.22 | 22 | -16.84 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中国交建属于交通基础设施建设行业，涵盖港口、公路、桥梁、铁路等大型工程 近三年交通基建行业年均投资规模超3.5万亿元，2023年公路/港口投资增速达6.2%和4.8%，受益于“十四五”新型城镇化及“一带一路”倡议，2025年市场空间预计突破4万亿元，智能化、绿色化及海外EPC总承包模式成为核心增长点
2、市场地位及占有率
中国交建为全球最大港口/公路设计建设商，国内高速公路新建项目市占率超30%，国际工程承包营收连续5年居ENR全球榜单前3名，海上疏浚装备规模亚洲第一
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中国交建（601800） | 全球领先的交通基建综合服务商，涵盖设计/施工/疏浚/装备制造全产业链 | 2024年高速公路新建项目市占率32%，疏浚装备规模占国内70% |
| 中国中铁（601390） | 铁路基建龙头企业，业务覆盖轨道交通/市政工程/房地产开发 | 2024年铁路基建市场份额28%，盾构机保有量超600台 |
| 中国铁建（601186） | 特大型工程承包集团，专注高铁/城市轨道/地下空间开发 | 2025年城市轨道工程中标额突破800亿元 |
| 中国电建（601669） | 水利水电工程主导企业，延伸至新能源基建领域 | 2024年抽水蓄能电站建设市占率超40% |
| 中国能建（601868） | 能源电力工程领军企业，布局综合交通/市政工程 | 2024年海外基建项目营收占比提升至35% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润67.18亿元，较上期有所下降。
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