龙建股份(600853)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长
龙建路桥股份有限公司于1994年上市。公司主营业务为公路工程建设施工。
根据龙建股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收18.00亿元，同比小幅下降5.06%。扣非净利润296.87万元，同比小幅增长3.06%。龙建股份2025年第一季度净利润836.33万元，业绩同比小幅增长12.34%。
营业收入情况
2024年公司主要从事建造工程项目、公路收费、设计咨询。
1、建造工程项目
2016年-2024年建造工程项目营收呈大幅增长趋势，从2016年的74.93亿元，大幅增长到2024年的174.87亿元。2022年-2024年建造工程项目毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的11.09%，小幅增长到了2024年的11.92%。
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比小幅增长12.34%
本期净利润为836.33万元，去年同期744.48万元，同比小幅增长12.34%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失284.01万元，去年同期收益491.37万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为913.02万元，去年同期为58.90万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长14.50倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.00亿元 | 18.96亿元 | -5.06% |
| 营业成本 | 15.80亿元 | 16.69亿元 | -5.30% |
| 销售费用 | 1,924.19万元 | 1,842.71万元 | 4.42% |
| 管理费用 | 8,536.32万元 | 9,163.55万元 | -6.85% |
| 财务费用 | 8,176.66万元 | 8,599.21万元 | -4.91% |
| 研发费用 | 651.07万元 | 735.44万元 | -11.47% |
| 所得税费用 | 475.34万元 | 436.12万元 | 9.00% |
2025年一季度主营业务利润为913.02万元，去年同期为58.90万元，同比大幅增长14.50倍。
虽然营业总收入本期为18.00亿元，同比小幅下降5.06%，不过毛利率本期为12.23%，同比有所增长了0.22%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅下降
龙建股份2025年一季度非主营业务利润为398.66万元，去年同期为1,121.70万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 913.02万元 | 109.17% | 58.90万元 | 1450.17% |
| 营业外支出 | 252.31万元 | 30.17% | 126.42万元 | 99.59% |
| 其他收益 | 668.27万元 | 79.90% | 510.89万元 | 30.80% |
| 信用减值损失 | -284.01万元 | -33.96% | 491.37万元 | -157.80% |
| 其他 | 266.72万元 | 31.89% | 245.86万元 | 8.49% |
| 净利润 | 836.33万元 | 100.00% | 744.48万元 | 12.34% |
行业分析
1、行业发展趋势
龙建股份属于基础设施建设行业的建筑工程领域。 近三年，基础设施建设行业在国家稳增长政策驱动下保持稳健发展，2023年行业总产值突破30万亿元，年均增速约5%。未来，新型城镇化、交通网络升级及“一带一路”海外项目将推动市场空间扩容，预计2025年行业规模达35万亿元，绿色建筑和智能建造技术渗透率提升至30%以上。
2、市场地位及占有率
龙建股份在国内基建领域位列第二梯队，区域竞争优势显著，东北地区市占率超15%，全国公路桥梁工程细分市场占有率约3%-5%，2024年承接合同额突破200亿元，同比增长12%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 龙建股份（600853） | 黑龙江省交通基建龙头，主营公路桥梁施工 | 2024年东北区域基建中标份额占比18% |
| 中国交建（601800） | 全球领先的交通基建综合服务商 | 2024年港口航道工程市占率全国第一 |
| 中国铁建（601186） | 铁路基建核心企业，覆盖工程总承包全产业链 | 高铁轨道工程市占率连续三年超40% |
| 中国中铁（601390） | 轨道交通建设龙头，参与国内外重大工程 | 2024年城市轨道交通项目营收占比35% |
| 上海建工（600170） | 长三角区域建筑承包商，涉足市政与房地产 | 2024年长三角一体化项目合同额超500亿元 |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润296.87万元，较上期有所增长。
由于毛利率的增长，2025年一季度主营利润913.02万元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。
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