东方嘉盛(002889)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
深圳市东方嘉盛供应链股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“孙卫平”。公司的主营业务是供应链服务和销售商品。
根据东方嘉盛2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收8.91亿元，同比小幅增长8.61%。扣非净利润4,079.02万元，同比小幅下降3.82%。东方嘉盛2025年第一季度净利润3,925.29万元，业绩同比下降24.80%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为一体化供应链管理，主要产品包括服务模式和交易模式两项，其中服务模式占比66.77%，交易模式占比33.05%。
1、服务模式
2024年服务模式营收23.76亿元，同比去年的8.91亿元大幅增长了166.72%。2021年-2024年服务模式毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的45.81%，大幅下降到了2024年的10.45%。
2、交易模式
2021年-2024年交易模式营收呈大幅下降趋势，从2021年的22.40亿元，大幅下降到2024年的11.76亿元。2021年-2024年交易模式毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的6.74%，大幅增长到了2024年的12.63%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、营业总收入同比小幅增加8.61%，净利润同比降低24.80%
2025年一季度，东方嘉盛营业总收入为8.91亿元，去年同期为8.20亿元，同比小幅增长8.61%，净利润为3,925.29万元，去年同期为5,220.07万元，同比下降24.80%。
净利润同比下降的原因是（1）主营业务利润本期为3,976.99万元，去年同期为4,887.48万元，同比下降；（2）公允价值变动收益本期为207.62万元，去年同期为686.50万元，同比大幅下降；（3）投资收益本期为84.67万元，去年同期为363.89万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降18.63%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.91亿元 | 8.20亿元 | 8.61% |
| 营业成本 | 8.05亿元 | 7.36亿元 | 9.46% |
| 销售费用 | 1,907.74万元 | 1,930.21万元 | -1.16% |
| 管理费用 | 2,780.00万元 | 2,155.99万元 | 28.94% |
| 财务费用 | -415.45万元 | -765.84万元 | 45.75% |
| 研发费用 | 274.53万元 | 210.23万元 | 30.59% |
| 所得税费用 | 715.89万元 | 888.26万元 | -19.41% |
2025年一季度主营业务利润为3,976.99万元，去年同期为4,887.48万元，同比下降18.63%。
虽然营业总收入本期为8.91亿元，同比小幅增长8.61%，不过毛利率本期为9.66%，同比小幅下降了0.70%，导致主营业务利润同比下降。
全国排名
截止到2025年6月20日，东方嘉盛近十二个月的滚动营收为36亿元，在供应链管理行业中，东方嘉盛的全国排名为8名，全球排名为13名。
供应链管理营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| SYNNEX 新聚思 | 4202 | 22.74 | 50 | 20.37 |
| 厦门象屿 | 3667 | -7.45 | 14 | -13.08 |
| Ryder System 莱德系统 | 908 | 9.35 | 35 | -1.97 |
| 利丰 | 821 | -11.90 | 3.66 | -41.70 |
| 怡亚通 | 776 | 3.38 | 1.06 | -40.65 |
| Owens & Minor 欧麦斯麦能 | 769 | 3.03 | -26.07 | -- |
| 中国铁物 | 381 | -13.62 | 4.59 | -22.26 |
| Berli Jucker | 377 | 7.26 | 8.83 | 3.73 |
| 瑞茂通 | 315 | -12.88 | 0.67 | -56.68 |
| 福然德 | 113 | 4.26 | 3.17 | -2.16 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 东方嘉盛 | 36 | 8.82 | 1.92 | -6.80 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
东方嘉盛属于现代物流与供应链管理服务行业。 近三年，中国供应链管理行业受益于电商高速发展、制造业升级及全球化贸易深化，市场规模年均增速超12%，2024年市场规模突破5.8万亿元。未来行业将加速智能化转型，物联网、区块链技术应用推动效率提升，预计2026年市场空间达7.5万亿元，跨境供应链及细分领域（如医疗、消费电子）将成为增长核心。
2、市场地位及占有率
东方嘉盛是国内领先的一体化供应链服务商，聚焦消费电子、医疗健康等垂直领域，2024年跨境供应链服务营收占比达65%，细分领域市占率约3.8%，位列行业前十。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 东方嘉盛（002889） | 一体化供应链服务商，专注消费电子与医疗 | 2025年医疗冷链物流业务营收占比提升至28%，跨境业务市占率排名行业第八 |
| 飞力达（300240） | 电子信息产业供应链服务商 | 2025年半导体领域仓储规模突破30万平方米，相关营收同比增长22% |
| 新宁物流（300013） | 电子信息与新能源领域物流服务商 | 2025年新能源电池运输业务营收占比达34%，自动化仓储设备覆盖率提升至75% |
| 华贸物流（603128） | 跨境综合物流服务龙头企业 | 2025年空运代理量同比增长18%，跨境电商物流业务市占率排名行业第五 |
| 怡亚通（002183） | 消费品供应链服务商 | 2025年酒类供应链业务营收占比超40%，社区团购领域配送网络覆盖城市增至120个 |
1、经营分析总结
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