根据ST八菱2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.44亿元，同比增长18.76%。扣非净利润4,619.27万元，同比大幅增长141.47%。ST八菱2025年第一季度净利润4,693.29万元，业绩同比大幅增长139.03%。本期经营活动产生的现金流净额为571.14万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

2024年公司主要从事汽车行业、材料销售、租赁业务，主要产品包括热交换器和外饰件两项，其中热交换器占比64.37%，外饰件占比27.11%。

2024年热交换器营收4.24亿元，同比去年的3.61亿元增长了17.35%。同期，2024年热交换器毛利率为18.58%，同比去年的18.44%基本持平。

2024年外饰件营收1.79亿元，同比去年的1.41亿元增长了26.81%。同期，2024年外饰件毛利率为23.65%，同比去年的26.42%小幅下降了10.48%。

2023年，该产品名称由“保险杠、其他注塑件”，整合为“外饰件”。

2025年一季度，ST八菱营业总收入为1.44亿元，去年同期为1.21亿元，同比增长18.76%，净利润为4,693.29万元，去年同期为1,963.52万元，同比大幅增长139.03%。

净利润同比大幅增长的原因是（1）投资收益本期为3,326.75万元，去年同期为1,727.85万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出41.94万元，去年同期支出800.47万元，同比大幅下降；（3）主营业务利润本期为1,170.93万元，去年同期为680.90万元，同比大幅增长。

2025年一季度主营业务利润为1,170.93万元，去年同期为680.90万元，同比大幅增长71.97%。

虽然毛利率本期为23.00%，同比小幅下降了2.66%，不过营业总收入本期为1.44亿元，同比增长18.76%，推动主营业务利润同比大幅增长。

ST八菱2025年一季度非主营业务利润为3,564.30万元，去年同期为2,083.09万元，同比大幅增长。

2025年一季度，ST八菱净现金流为1,884.62万元，去年同期为316.47万元，同比大幅增长4.96倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为9,649.32万元，同比大幅下降37.23%；（2）投资支付的现金本期为4,900.00万元，同比增长4,900.00万元。

但是（1）收到其他与投资活动有关的现金本期为5,528.41万元，同比大幅增长6.90倍；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为4,355.61万元，同比大幅下降43.69%。

汽车零部件行业 近三年，汽车零部件行业受新能源汽车转型推动，热管理系统、轻量化部件需求激增。2023年全球市场规模超1.2万亿美元，国内新能源车渗透率突破35%，带动配套零部件年复合增长率超15%。未来智能化、集成化技术升级将主导市场，预计2025年热管理细分领域规模超800亿元，年增速保持20%以上。

ST八菱以热交换器为核心产品，国内市场份额约2%-3%，在传统燃油车领域具备区域性优势。新能源车领域布局较晚，2024年相关产品营收占比不足15%，子公司弘润天源的生物技术业务尚未形成规模效应。