新柴股份(301032)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
浙江新柴股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“仇建平”。公司主营业务为非道路用柴油发动机及相关零部件的研发、生产与销售，主要产品为柴油发动机。公司自成立以来一直专注于非道路用柴油发动机领域，获取了“中国内燃机行业排头兵企业”、“中国机械工业百强”、“中国机械500强”等多项荣誉。
根据新柴股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7.34亿元，同比基本持平。扣非净利润1,307.96万元，同比小幅增长12.53%。新柴股份2025年第一季度净利润1,409.64万元，业绩同比小幅增长14.63%。
2024年公司的主要业务为内燃机类，占比高达99.96%，其中柴油机为第一大收入来源，占比89.52%。
2024年柴油机营收20.23亿元，同比去年的23.08亿元小幅下降了12.34%。2022年-2024年柴油机毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的8.47%，小幅增长到了2024年的9.25%。
2024年，该产品名称由“柴油机及配件”变更为“柴油机”。
2024年配件营收2.31亿元，同比去年的23.08亿元大幅下降了90.0%。2022年-2024年配件毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的8.47%，大幅增长到了2024年的13.74%。
2024年，该产品名称由“柴油机及配件”变更为“配件”。
本期净利润为1,409.64万元，去年同期1,229.77万元，同比小幅增长14.63%。
虽然资产减值损失本期损失588.09万元，去年同期损失205.81万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为3,603.10万元，去年同期为3,170.31万元，同比小幅增长；（2）信用减值损失本期损失2,087.64万元，去年同期损失2,300.88万元，同比小幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
7.34亿元 |
7.14亿元 |
2.77% |
| 营业成本 |
6.63亿元 |
6.36亿元 |
4.35% |
| 销售费用 |
799.64万元 |
1,634.81万元 |
-51.09% |
| 管理费用 |
1,294.45万元 |
1,297.25万元 |
-0.22% |
| 财务费用 |
-208.25万元 |
-149.01万元 |
-39.76% |
| 研发费用 |
1,274.46万元 |
1,738.22万元 |
-26.68% |
| 所得税费用 |
101.68万元 |
-28.86万元 |
452.33% |
2025年一季度主营业务利润为3,603.10万元，去年同期为3,170.31万元，同比小幅增长13.65%。
虽然毛利率本期为9.65%，同比小幅下降了1.36%，不过（1）营业总收入本期为7.34亿元，同比有所增长2.77%；（2）销售费用本期为799.64万元，同比大幅下降51.09%，推动主营业务利润同比小幅增长。
新柴股份2025年一季度非主营业务利润为-2,091.77万元，去年同期为-1,969.40万元，亏损增大。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
3,603.10万元 |
255.60% |
3,170.31万元 |
13.65% |
| 资产减值损失 |
-588.09万元 |
-41.72% |
-205.81万元 |
-185.74% |
| 其他收益 |
523.57万元 |
37.14% |
526.34万元 |
-0.53% |
| 信用减值损失 |
-2,087.64万元 |
-148.10% |
-2,300.88万元 |
9.27% |
| 其他 |
60.39万元 |
4.28% |
10.95万元 |
451.24% |
| 净利润 |
1,409.64万元 |
100.00% |
1,229.77万元 |
14.63% |
2025年一季度，新柴股份净现金流为-5,890.36万元，去年同期为1,173.13万元，由正转负。
虽然收回投资收到的现金本期为3.33亿元，同比大幅增长10.09倍；
但是投资支付的现金本期为3.99亿元，同比增长3.99亿元。
截止到2025年6月20日，新柴股份近十二个月的滚动营收为23亿元，在发动机行业中，新柴股份的全国排名为9名，全球排名为15名。
发动机营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Cummins 康明斯 |
2452 |
12.39 |
284 |
22.80 |
| 潍柴动力 |
2157 |
1.95 |
114 |
7.21 |
| BorgWarner 博格华纳 |
1013 |
-1.72 |
24 |
-14.30 |
| 玉柴国际 |
191 |
-3.46 |
3.23 |
5.81 |
| Deutz 道依茨 |
150 |
3.89 |
4.29 |
10.69 |
| 五菱汽车 |
79 |
-17.98 |
0.51 |
-- |
| 动力新科 |
65 |
-35.77 |
-19.99 |
-- |
| 云内动力 |
47 |
-16.16 |
-12.17 |
-- |
| Ricardo |
46 |
10.50 |
0.07 |
-- |
| 东安动力 |
46 |
-11.16 |
0.06 |
-60.16 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 新柴股份 |
23 |
-3.08 |
0.79 |
-0.21 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
新柴股份属于非道路用柴油机及配套设备制造业，主营产品包括农业机械、工程机械用柴油发动机。 非道路柴油机行业近三年受环保政策升级和新能源替代影响，市场规模呈结构性调整。2024年行业整体产值约480亿元，复合增长率降至2.3%，其中新能源动力渗透率提升至18%。未来五年，国四排放标准全面实施将推动存量设备更新，预计2025年智能化柴油机细分市场增速达9%，但传统产品市场空间压缩至320亿元。
