华宝股份(300741)2025年一季报深度解读：其他收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
华宝香精股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“朱林瑶”。公司的主营业务是香精与食品配料的研发、生产和销售。公司的主要产品是食用香精、日用香精、食品配料。
根据华宝股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.20亿元，同比小幅下降3.84%。扣非净利润3,644.84万元，同比下降20.24%。华宝股份2025年第一季度净利润5,358.82万元，业绩同比大幅下降34.16%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为香精，主要产品包括食用香精和食品配料两项，其中食用香精占比62.87%，食品配料占比26.78%。
1、食用香精
2018年-2024年食用香精营收呈大幅下降趋势，从2018年的20.08亿元，大幅下降到2024年的8.53亿元。2019年-2024年食用香精毛利率呈小幅下降趋势，从2019年的81.36%，小幅下降到了2024年的69.52%。
其他收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低3.84%，净利润同比大幅降低34.16%
2025年一季度，华宝股份营业总收入为3.20亿元，去年同期为3.32亿元，同比小幅下降3.84%，净利润为5,358.82万元，去年同期为8,138.80万元，同比大幅下降34.16%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,498.52万元，去年同期支出1,892.04万元，同比下降；
但是（1）其他收益本期为1,478.54万元，去年同期为3,018.15万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为5,358.16万元，去年同期为6,071.05万元，同比小幅下降；（3）公允价值变动收益本期为386.62万元，去年同期为1,058.29万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降11.74%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.20亿元 | 3.32亿元 | -3.84% |
| 营业成本 | 1.59亿元 | 1.46亿元 | 9.26% |
| 销售费用 | 3,292.57万元 | 2,833.48万元 | 16.20% |
| 管理费用 | 5,569.57万元 | 5,797.26万元 | -3.93% |
| 财务费用 | -1,992.40万元 | -140.38万元 | -1319.33% |
| 研发费用 | 3,397.87万元 | 3,784.75万元 | -10.22% |
| 所得税费用 | 1,498.52万元 | 1,892.04万元 | -20.80% |
2025年一季度主营业务利润为5,358.16万元，去年同期为6,071.05万元，同比小幅下降11.74%。
虽然财务费用本期为-1,992.40万元，同比大幅下降13.19倍，不过（1）营业总收入本期为3.20亿元，同比小幅下降3.84%；（2）毛利率本期为50.18%，同比小幅下降了5.97%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅下降
华宝股份2025年一季度非主营业务利润为1,499.18万元，去年同期为3,959.79万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,358.16万元 | 99.99% | 6,071.05万元 | -11.74% |
| 其他收益 | 1,478.54万元 | 27.59% | 3,018.15万元 | -51.01% |
| 其他 | 314.54万元 | 5.87% | 968.42万元 | -67.52% |
| 净利润 | 5,358.82万元 | 100.00% | 8,138.80万元 | -34.16% |
4、净现金流由正转负
2025年一季度，华宝股份净现金流为-5.36亿元，去年同期为1.31亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）收到其他与投资活动有关的现金本期为26.35亿元，同比增长26.35亿元；（2）投资支付的现金本期为5.00亿元，同比大幅下降75.59%。
但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为37.63亿元，同比增长37.63亿元；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为37.63亿元，同比增长37.63亿元。
全国排名
截止到2025年6月20日，华宝股份近十二个月的滚动营收为14亿元，在香精香料行业中，华宝股份的全国排名为5名，全球排名为13名。
香精香料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Intl Flavors & Fragrances | 826 | -0.49 | 17 | -3.45 |
| Givaudan 奇华顿 | 654 | 3.51 | 96 | 9.91 |
| Symrise 德之馨 | 414 | 9.32 | 40 | 8.45 |
| Takasago 高砂香料 | 114 | 12.16 | 6.60 | 14.36 |
| Sensient Technologies 森馨科技 | 112 | 4.10 | 8.96 | 1.64 |
| Robertet 罗伯特 | 67 | 10.26 | 7.46 | 7.89 |
| 华宝国际 | 34 | -4.58 | -3.86 | -- |
| 百润股份 | 30 | 5.52 | 7.19 | 2.59 |
| 新化股份 | 30 | 5.10 | 2.27 | 4.86 |
| 爱普股份 | 27 | -7.08 | 1.59 | -5.53 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 华宝股份 | 14 | -11.26 | -2.96 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华宝股份属于化学制品行业中的其他化学制品细分领域。 近三年，香精及食品添加剂行业保持稳步增长，消费升级推动健康化、天然化产品需求提升，2024年市场规模预计突破600亿元。行业集中度持续提高，头部企业依托研发优势加速整合，技术创新和绿色生产成为核心驱动力，未来三年复合增速有望维持在5%-8%。
2、市场地位及占有率
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