华宝股份(300741)2025年一季报深度解读：其他收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
华宝香精股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“朱林瑶”。公司的主营业务是香精与食品配料的研发、生产和销售。公司的主要产品是食用香精、日用香精、食品配料。
根据华宝股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.20亿元，同比小幅下降3.84%。扣非净利润3,644.84万元，同比下降20.24%。华宝股份2025年第一季度净利润5,358.82万元，业绩同比大幅下降34.16%。
2024年公司的主营业务为香精，主要产品包括食用香精和食品配料两项，其中食用香精占比62.87%，食品配料占比26.78%。
2018年-2024年食用香精营收呈大幅下降趋势，从2018年的20.08亿元，大幅下降到2024年的8.53亿元。2019年-2024年食用香精毛利率呈小幅下降趋势，从2019年的81.36%，小幅下降到了2024年的69.52%。
1、营业总收入同比小幅降低3.84%，净利润同比大幅降低34.16%
2025年一季度，华宝股份营业总收入为3.20亿元，去年同期为3.32亿元，同比小幅下降3.84%，净利润为5,358.82万元，去年同期为8,138.80万元，同比大幅下降34.16%。
虽然所得税费用本期支出1,498.52万元，去年同期支出1,892.04万元，同比下降；
但是（1）其他收益本期为1,478.54万元，去年同期为3,018.15万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为5,358.16万元，去年同期为6,071.05万元，同比小幅下降；（3）公允价值变动收益本期为386.62万元，去年同期为1,058.29万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
3.20亿元 |
3.32亿元 |
-3.84% |
| 营业成本 |
1.59亿元 |
1.46亿元 |
9.26% |
| 销售费用 |
3,292.57万元 |
2,833.48万元 |
16.20% |
| 管理费用 |
5,569.57万元 |
5,797.26万元 |
-3.93% |
| 财务费用 |
-1,992.40万元 |
-140.38万元 |
-1319.33% |
| 研发费用 |
3,397.87万元 |
3,784.75万元 |
-10.22% |
| 所得税费用 |
1,498.52万元 |
1,892.04万元 |
-20.80% |
2025年一季度主营业务利润为5,358.16万元，去年同期为6,071.05万元，同比小幅下降11.74%。
虽然财务费用本期为-1,992.40万元，同比大幅下降13.19倍，不过（1）营业总收入本期为3.20亿元，同比小幅下降3.84%；（2）毛利率本期为50.18%，同比小幅下降了5.97%，导致主营业务利润同比小幅下降。
华宝股份2025年一季度非主营业务利润为1,499.18万元，去年同期为3,959.79万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
5,358.16万元 |
99.99% |
6,071.05万元 |
-11.74% |
| 其他收益 |
1,478.54万元 |
27.59% |
3,018.15万元 |
-51.01% |
| 其他 |
314.54万元 |
5.87% |
968.42万元 |
-67.52% |
| 净利润 |
5,358.82万元 |
100.00% |
8,138.80万元 |
-34.16% |
2025年一季度，华宝股份净现金流为-5.36亿元，去年同期为1.31亿元，由正转负。
虽然（1）收到其他与投资活动有关的现金本期为26.35亿元，同比增长26.35亿元；（2）投资支付的现金本期为5.00亿元，同比大幅下降75.59%。
但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为37.63亿元，同比增长37.63亿元；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为37.63亿元，同比增长37.63亿元。
截止到2025年6月20日，华宝股份近十二个月的滚动营收为14亿元，在香精香料行业中，华宝股份的全国排名为5名，全球排名为13名。
香精香料营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Intl Flavors & Fragrances |
826 |
-0.49 |
17 |
-3.45 |
| Givaudan 奇华顿 |
654 |
3.51 |
96 |
9.91 |
| Symrise 德之馨 |
414 |
9.32 |
40 |
8.45 |
| Takasago 高砂香料 |
114 |
12.16 |
6.60 |
14.36 |
| Sensient Technologies 森馨科技 |
112 |
4.10 |
8.96 |
1.64 |
| Robertet 罗伯特 |
67 |
10.26 |
7.46 |
7.89 |
| 华宝国际 |
34 |
-4.58 |
-3.86 |
-- |
| 百润股份 |
30 |
5.52 |
7.19 |
2.59 |
| 新化股份 |
30 |
5.10 |
2.27 |
4.86 |
| 爱普股份 |
27 |
-7.08 |
1.59 |
-5.53 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 华宝股份 |
14 |
-11.26 |
-2.96 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
华宝股份属于化学制品行业中的其他化学制品细分领域。 近三年，香精及食品添加剂行业保持稳步增长，消费升级推动健康化、天然化产品需求提升，2024年市场规模预计突破600亿元。行业集中度持续提高，头部企业依托研发优势加速整合，技术创新和绿色生产成为核心驱动力，未来三年复合增速有望维持在5%-8%。
