神州高铁(000008)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
神州高铁技术股份有限公司于1992年上市，实际控制人为“国投集团”。公司主营业务是专业致力于提供轨道交通运营检修装备与数据、线路运营、维保服务。公司业务已覆盖车辆检修、信号控制、车载电子、钢轨线路、轨边检测、供电检测、货站监测、BIM仿真等专业领域。
根据神州高铁2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.23亿元，同比增长23.62%。扣非净利润-4,445.62万元，较去年同期亏损有所减小。神州高铁2025年第一季度净利润-4,137.55万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
2024年公司的主营业务为轨道交通，其中轨道交通运营检修装备为第一大收入来源，占比92.21%。
2024年轨道交通运营检修装备营收19.20亿元，同比去年的22.94亿元下降了16.29%。2022年-2024年轨道交通运营检修装备毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的34.39%，大幅下降到了2024年的23.56%。
2023年，该产品名称由“轨道交通运营检修装备与数据”变更为“轨道交通运营检修装备”。
本期净利润为-4,137.55万元，去年同期-5,364.45万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然资产处置收益本期为1.03万元，去年同期为666.08万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-9,357.17万元，去年同期为-1.08亿元，亏损有所减小；（2）投资收益本期为2,512.08万元，去年同期为2,006.82万元，同比增长；（3）其他收益本期为1,106.75万元，去年同期为682.74万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.23亿元 |
1.80亿元 |
23.62% |
| 营业成本 |
1.54亿元 |
1.05亿元 |
47.43% |
| 销售费用 |
2,502.63万元 |
3,189.80万元 |
-21.54% |
| 管理费用 |
5,895.73万元 |
6,554.00万元 |
-10.04% |
| 财务费用 |
4,184.68万元 |
4,521.63万元 |
-7.45% |
| 研发费用 |
3,375.79万元 |
3,790.91万元 |
-10.95% |
| 所得税费用 |
713.62万元 |
400.84万元 |
78.03% |
2025年一季度主营业务利润为-9,357.17万元，去年同期为-1.08亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为30.85%，同比下降了11.17%，不过营业总收入本期为2.23亿元，同比增长23.62%，推动主营业务利润亏损有所减小。
神州高铁2025年一季度非主营业务利润为5,933.24万元，去年同期为5,786.23万元，同比基本持平。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-9,357.17万元 |
226.15% |
-1.08亿元 |
12.96% |
| 投资收益 |
2,512.08万元 |
-60.71% |
2,006.82万元 |
25.18% |
| 资产减值损失 |
737.08万元 |
-17.82% |
856.33万元 |
-13.93% |
| 其他收益 |
1,106.75万元 |
-26.75% |
682.74万元 |
62.10% |
| 信用减值损失 |
1,470.26万元 |
-35.54% |
1,542.88万元 |
-4.71% |
| 其他 |
139.75万元 |
-3.38% |
802.34万元 |
-82.58% |
| 净利润 |
-4,137.55万元 |
100.00% |
-5,364.45万元 |
22.87% |
2025年一季度，神州高铁净现金流为2.32亿元，去年同期为3,717.35万元，同比大幅增长5.25倍。
虽然（1）收到其他与筹资活动有关的现金本期为1.31亿元，同比大幅下降53.47%；（2）偿还债务支付的现金本期为14.78亿元，同比小幅增长8.07%。
但是（1）取得借款收到的现金本期为16.84亿元，同比大幅增长30.90%；（2）支付其他与经营活动有关的现金本期为7,068.56万元，同比大幅下降43.04%。
截止到2025年6月20日，神州高铁近十二个月的滚动营收为21亿元，在轨交装备配套行业中，神州高铁的全球营收规模排名为10名，全国排名为6名。
轨交装备配套营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Wabtec 西屋制动 |
747 |
9.92 |
76 |
23.69 |
| Knorr-Bremse 克诺尔 |
662 |
5.61 |
37 |
-10.50 |
| 中国通号 |
326 |
-5.24 |
35 |
2.19 |
| Greenbrier 格林布赖尔 |
255 |
26.57 |
12 |
70.19 |
| Trinity Industries |
221 |
26.64 |
9.95 |
-8.72 |
| 今创集团 |
45 |
5.85 |
3.02 |
-4.30 |
| 康尼机电 |
40 |
4.02 |
3.51 |
-1.79 |
| 凯发电气 |
22 |
5.21 |
0.94 |
11.69 |
| 交控科技 |
22 |
-5.55 |
0.84 |
-33.98 |
| 神州高铁 |
21 |
-2.04 |
-5.45 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
神州高铁属于轨道交通运营维护行业，核心业务涵盖轨道交通运营检修装备与维保服务。 近三年，轨道交通行业整体进入存量优化阶段，国铁新建投资放缓，城轨运营里程稳步增长至超1.2万公里。未来市场重心转向智能化运维和装备更新，预计2025年后智慧运维、机器人检测等技术应用加速，带动维保服务市场年复合增长率超8%，整体市场规模有望突破千亿。
神州高铁为国内轨道交通运营检修装备龙头，2024年核心装备市占率达88.89%，在车辆检修、轨边检测等细分领域占据绝对优势，同时通过央企背景深度绑定国铁及城轨客户资源。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 神州高铁（000008） |
轨道交通运营检修装备与维保服务提供商，覆盖车辆、信号、轨道等全产业链 |
2024年运营检修装备市占率88.89% |
| 中国中车（601766） |
全球规模最大的轨道交通装备制造商，业务涵盖机车车辆全生命周期 |
2024年轨道交通装备营收占比超65% |
| 交控科技（688015） |
专注城市轨道交通信号系统，提供全自动运行解决方案 |
2025年信号系统市占率位列行业前三 |
| 世纪瑞尔（300150） |
铁路行车安全监控系统供应商，重点布局智能运维领域 |
铁路监控系统市占率持续领先 |
| 辉煌科技（002296） |
铁路通信信号及电力监控设备制造商，拓展智能检测业务 |
铁路信号设备供货规模达千万级 |
