升达林业(002259)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
四川升达林业产业股份有限公司于2008年上市。公司的主营业务为天然气液化加工,公司主要经营业务为液化天然气的生产和销售、城镇燃气、加气站等。公司产量、销量和品质均排名国内同行业前茅,主导产品为"升达"牌地板。
根据升达林业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.30亿元，同比大幅增长52.21%。扣非净利润1,703.22万元，同比大幅增长95.57%。升达林业2025年第一季度净利润1,080.45万元，业绩同比大幅增长194.46%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为燃气行业，主要产品包括LNG及燃气销售和LNG加工费两项，其中LNG及燃气销售占比78.57%，LNG加工费占比20.10%。
1、LNG及燃气销售
2022年-2024年LNG及燃气销售营收呈大幅下降趋势，从2022年的18.25亿元，大幅下降到2024年的5.76亿元。2024年LNG及燃气销售毛利率为10.22%，同比去年的6.69%大幅增长了52.77%。
2023年，该产品名称由“LNG”变更为“LNG及燃气销售”。
2、LNG加工费
2024年LNG加工费营收1.47亿元，同比去年的1.51亿元基本持平。2022年-2024年LNG加工费毛利率呈增长趋势，从2022年的36.63%，增长到了2024年的45.56%。
2023年，该产品名称由“其他”变更为“LNG加工费”。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加52.21%，净利润同比增加194.46%
2025年一季度，升达林业营业总收入为2.30亿元，去年同期为1.51亿元，同比大幅增长52.21%，净利润为1,080.45万元，去年同期为366.92万元，同比大幅增长194.46%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出422.60万元，去年同期支出268.58万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2,067.77万元，去年同期为1,110.92万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长86.13%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.30亿元 | 1.51亿元 | 52.21% |
| 营业成本 | 1.97亿元 | 1.26亿元 | 56.08% |
| 销售费用 | 53.14万元 | 65.33万元 | -18.66% |
| 管理费用 | 659.74万元 | 661.43万元 | -0.25% |
| 财务费用 | 328.70万元 | 446.31万元 | -26.35% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 422.60万元 | 268.58万元 | 57.34% |
2025年一季度主营业务利润为2,067.77万元，去年同期为1,110.92万元，同比大幅增长86.13%。
虽然毛利率本期为14.12%，同比小幅下降了2.13%，不过营业总收入本期为2.30亿元，同比大幅增长52.21%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润亏损增大
升达林业2025年一季度非主营业务利润为-564.73万元，去年同期为-475.42万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,067.77万元 | 191.38% | 1,110.92万元 | 86.13% |
| 营业外支出 | 569.33万元 | 52.69% | 464.28万元 | 22.63% |
| 其他 | 4.60万元 | 0.43% | 4.62万元 | -0.39% |
| 净利润 | 1,080.45万元 | 100.00% | 366.92万元 | 194.46% |
行业分析
1、行业发展趋势
ST升达属于液化天然气（LNG）加工与城镇燃气运营行业。 天然气行业近三年受清洁能源政策推动，需求持续增长，但2024年受国际能源价格波动及国内市场竞争加剧影响，部分企业营收承压。未来行业将向绿色低碳转型加速，预计LNG进口及分布式能源项目扩张将驱动市场空间提升，但企业需平衡成本控制与技术升级以应对价格敏感型市场。
2、市场地位及占有率
ST升达在LNG加工领域拥有两家日均产能100万方的工厂，区域布局集中于陕西，产销规模居行业腰部。2024年其天然气业务营收占比超70%，但受制于行业集中度分散及价格竞争，整体市占率未进入全国前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| ST升达（002259） | 主营LNG生产、城镇燃气运营及加气站业务 | 2024年天然气业务营收占比71%，自产LNG毛利率19.7% |
| 新奥股份（600803） | 覆盖天然气全产业链，包括生产、储运及分销 | 2024年舟山LNG接收站处理量同比增12%，市占率居华东前三 |
| 广汇能源（600256） | 以煤制气及LNG为核心，布局上游资源开发 | 2025年启东LNG接收站扩建产能达300万吨/年 |
| 深圳燃气（601139） | 聚焦城市燃气供应及综合能源服务 | 2024年天然气销售量同比增8%，工商业用户覆盖率超60% |
| 贵州燃气（600903） | 区域性燃气运营商，覆盖居民及工业用气市场 | 2024年营收中燃气销售占比82%，管网覆盖率省内领先 |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润1,703.22万元，较上期大幅增长。
由于营收的大幅增长，2025年一季度主营利润2,067.77万元，较去年同期大幅增长。
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