*ST交投(002200)2025年一季报深度解读：信用减值损失由收益变为损失导致净利润由盈转亏
云南交投生态科技股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“云南省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是绿化苗木种植及销售、绿化工程设计及施工、环境治理、生态修复。公司的主要产品及服务为绿化、改造类工程、苗木租售。
根据*ST交投2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7,623.06万元，同比下降28.15%。扣非净利润-90.39万元，由盈转亏。*ST交投2025年第一季度净利润-322.60万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为工程施工，占比高达96.72%，其中改造类工程为第一大收入来源。
信用减值损失由收益变为损失导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低28.15%，净利润由盈转亏
2025年一季度，*ST交投营业总收入为7,623.06万元，去年同期为1.06亿元，同比下降28.15%，净利润为-322.60万元，去年同期为231.98万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）信用减值损失本期损失86.03万元，去年同期收益181.77万元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为-232.43万元，去年同期为-49.84万元，亏损增大；（3）主营业务利润本期为-43.67万元，去年同期为50.80万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7,623.06万元 | 1.06亿元 | -28.15% |
| 营业成本 | 6,519.02万元 | 8,885.76万元 | -26.64% |
| 销售费用 | 15.10万元 | 208.36万元 | -92.75% |
| 管理费用 | 976.82万元 | 1,152.50万元 | -15.24% |
| 财务费用 | 96.51万元 | 220.23万元 | -56.18% |
| 研发费用 | 16.61万元 | - | |
| 所得税费用 | 75.45万元 | 1,959.24元 | 38410.29% |
2025年一季度主营业务利润为-43.67万元，去年同期为50.80万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为7,623.06万元，同比下降28.15%；（2）毛利率本期为14.48%，同比小幅下降了1.76%。
3、非主营业务利润由盈转亏
*ST交投2025年一季度非主营业务利润为-203.48万元，去年同期为181.38万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -43.67万元 | 13.54% | 50.80万元 | -185.97% |
| 资产减值损失 | 109.93万元 | -34.08% | 65.91万元 | 66.78% |
| 营业外支出 | 237.50万元 | -73.62% | 49.94万元 | 375.56% |
| 信用减值损失 | -86.03万元 | 26.67% | 181.77万元 | -147.33% |
| 其他 | 10.13万元 | -3.14% | 8.96万元 | 13.09% |
| 净利润 | -322.60万元 | 100.00% | 231.98万元 | -239.07% |
4、净现金流由正转负
2025年一季度，*ST交投净现金流为-1.39亿元，去年同期为1,707.94万元，由正转负。
行业分析
1、行业发展趋势
ST交投属于生态环保及绿化工程行业。生态环保行业近三年受政策驱动持续扩容，2023年市场规模突破2.5万亿元，年复合增长率约8%。随着"双碳"目标深化，2025年生态修复市场规模预计达1.2万亿，海绵城市、边坡治理等细分领域增速超15%，但行业集中度低、区域壁垒明显，头部企业加速并购整合。
2、市场地位及占有率
ST交投作为区域性生态工程服务商，依托控股股东云南交投集团资源，在云南公路绿化领域占据约12%市场份额，但全国市占率不足0.5%。2024年新签合同额5.3亿元，较行业龙头存在量级差距，核心竞争力体现在政府项目获取能力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| ST交投（002200） | 云南省属生态工程承包商，主营公路绿化及边坡治理 | 2025年一季度新签政府生态修复项目3个，合同额2.1亿元 |
| 东方园林（002310） | 全国性生态修复龙头企业，涵盖水环境治理等领域 | 2024年生态工程营收占比58%，中标雄安新区湿地项目7.2亿元 |
| 蒙草生态（300355） | 专注草原生态修复，拥有种质资源库核心技术 | 2024年荒漠化治理业务营收19.8亿元，占主营业务63% |
| 铁汉生态（300197） | 央企控股的生态环境综合服务商 | 2025年一季度新签河道治理项目4.3亿元，同比增长22% |
| 碧水源（300070） | 水处理行业领军企业，拓展生态湿地建设业务 | 2024年膜技术应用项目中标额超30亿元，市占率行业前三 |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润亏损90.39万元，同比去年由盈转亏。
由于营收和毛利率的同步下降，2025年一季度主营利润亏损43.67万元，同比去年由盈转亏。
总体来说，公司盈利能力不佳，但是在行业中却处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2024年一季报 | 2024年中报 | 2024年三季报 | 2024年年报 | 2025年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 54 | 17 | 17 | 17 | 30 |
| 行业中位数 | 22 | 18 | 17 | 18 | 23 |
| 行业排名 | 1 | 18 | 16 | 16 | 10 |
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