华帝股份(002035)2025年一季报深度解读:信用减值损失由收益变为损失导致净利润同比小幅下降
华帝股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“潘叶江”。公司的主营业务为从事高端智能厨电、卫浴产品、定制家居等的研发、生产、销售。公司的主要产品是厨卫电器、全屋定制产品及环境电器等。
根据华帝股份2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收12.60亿元,同比小幅下降8.80%。扣非净利润1.04亿元,同比小幅下降14.92%。华帝股份2025年第一季度净利润1.06亿元,业绩同比小幅下降14.30%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为电器机械及器材制造业,主要产品包括烟机、灶具、热水器三项,烟机占比42.93%,灶具占比24.06%,热水器占比19.81%。
1、烟机
2020年-2024年烟机营收呈大幅增长趋势,从2020年的15.27亿元,大幅增长到2024年的27.35亿元。2024年烟机毛利率为45.32%,同比去年的45.79%基本持平。
2020年,该产品名称由“吸油烟机”变更为“烟机”。
2、灶具
2022年-2024年灶具营收呈小幅增长趋势,从2022年的13.74亿元,小幅增长到2024年的15.33亿元。2024年灶具毛利率为45.27%,同比去年的47.36%小幅下降了4.41%。
3、热水器
2024年热水器营收12.62亿元,同比去年的11.44亿元小幅增长了10.4%。同期,2024年热水器毛利率为31.96%,同比去年的34.1%小幅下降了6.28%。
信用减值损失由收益变为损失导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降14.30%
本期净利润为1.06亿元,去年同期1.24亿元,同比小幅下降14.30%。
净利润同比小幅下降的原因是:
虽然所得税费用本期支出1,990.43万元,去年同期支出2,392.88万元,同比下降;
但是(1)信用减值损失本期损失487.14万元,去年同期收益702.17万元,同比大幅下降;(2)其他收益本期为1,903.49万元,去年同期为2,849.55万元,同比大幅下降;(3)主营业务利润本期为1.10亿元,去年同期为1.15亿元,同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降3.91%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 12.60亿元 | 13.81亿元 | -8.80% |
营业成本 | 7.29亿元 | 8.03亿元 | -9.19% |
销售费用 | 2.96亿元 | 3.32亿元 | -11.08% |
管理费用 | 6,035.66万元 | 6,451.79万元 | -6.45% |
财务费用 | -293.24万元 | -480.10万元 | 38.92% |
研发费用 | 6,003.97万元 | 6,426.27万元 | -6.57% |
所得税费用 | 1,990.43万元 | 2,392.88万元 | -16.82% |
2025年一季度主营业务利润为1.10亿元,去年同期为1.15亿元,同比小幅下降3.91%。
虽然毛利率本期为42.11%,同比有所增长了0.25%,不过营业总收入本期为12.60亿元,同比小幅下降8.80%,导致主营业务利润同比小幅下降。
全球排名
截止到2025年6月20日,华帝股份近十二个月的滚动营收为64亿元,在厨卫电器行业中,华帝股份的全球营收规模排名为6名,全国排名为3名。
厨卫电器营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
A.O. Smith A.O.史密斯 | 274 | 2.56 | 38 | 3.09 |
Rinnai 林内 | 228 | 7.92 | 15 | 7.73 |
老板电器 | 112 | 3.38 | 16 | 5.81 |
Noritz | 100 | 4.31 | 2.17 | -7.18 |
万和电气 | 73 | -0.83 | 6.58 | 22.44 |
华帝股份 | 64 | 4.47 | 4.85 | 32.72 |
日出东方 | 51 | 6.49 | 2.12 | -0.02 |
Traeger | 43 | -8.38 | -2.44 | -- |
长青集团 | 38 | 12.61 | 2.17 | -- |
奥普科技 | 19 | -3.21 | 2.97 | 112.35 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华帝股份属于厨房电器行业,主营产品涵盖烟机、灶具、洗碗机等厨房电器品类。 近三年,厨电行业受房地产调整影响,增量市场转向存量竞争,2023年零售额同比增长6.5%,增速放缓。未来趋势聚焦高端化、智能化与绿色化,政策推动以旧换新,2024年洗碗机、微蒸烤等品类需求显著增长,行业集中度提升,头部企业通过技术迭代和场景化产品开拓新空间。
2、市场地位及占有率
华帝股份位居厨电行业前三,2023年营收62.33亿元,同比增长7.12%,2024年前三季度营收45.76亿元,归母净利润4.04亿元,盈利能力领先。烟机、灶具等核心品类市占率稳居行业第二梯队,中高端产品占比持续提升。