京源环保(688096)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润扭亏为盈
江苏京源环保股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“李武林”。公司的主营业务是向大型企业客户提供环保水处理相关的研发、设计与咨询、系统集成设备销售和工程总承包业务。
根据京源环保2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7,566.67万元，同比大幅增长50.85%。扣非净利润145.31万元，扭亏为盈。京源环保2025年第一季度净利润191.73万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为电力，占比高达79.36%，主要产品包括工业废污水处理和给水处理两项，其中工业废污水处理占比59.86%，给水处理占比29.53%。
1、工业废污水处理
2022年-2024年工业废污水处理营收呈下降趋势，从2022年的3.61亿元，下降到2024年的2.85亿元。2020年-2024年工业废污水处理毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的40.5%，大幅下降到了2024年的26.09%。
2022年，该产品名称由“工业”变更为“工业废污水处理”。
2、给水处理
2024年给水处理营收1.41亿元，同比去年的7,813.97万元大幅增长了79.94%。2021年-2024年给水处理毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的40.88%，大幅下降到了2024年的27.55%。
2023年，该产品名称由“给水”变更为“给水处理”。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加50.85%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，京源环保营业总收入为7,566.67万元，去年同期为5,016.01万元，同比大幅增长50.85%，净利润为191.73万元，去年同期为-618.97万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为-961.31万元，去年同期为-1,941.74万元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期收益1,293.25万元，去年同期收益1,168.33万元，同比小幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7,566.67万元 | 5,016.01万元 | 50.85% |
| 营业成本 | 5,492.93万元 | 3,495.90万元 | 57.13% |
| 销售费用 | 232.68万元 | 478.97万元 | -51.42% |
| 管理费用 | 1,438.48万元 | 1,594.92万元 | -9.81% |
| 财务费用 | 616.85万元 | 751.27万元 | -17.89% |
| 研发费用 | 682.86万元 | 583.62万元 | 17.00% |
| 所得税费用 | 161.92万元 | 92.78万元 | 74.52% |
2025年一季度主营业务利润为-961.31万元，去年同期为-1,941.74万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为27.41%，同比小幅下降了2.90%，不过营业总收入本期为7,566.67万元，同比大幅增长50.85%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比小幅下降
京源环保2025年一季度非主营业务利润为1,314.95万元，去年同期为1,415.56万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -961.31万元 | -501.39% | -1,941.74万元 | 50.49% |
| 投资收益 | -40.01万元 | -20.87% | 19.84万元 | -301.67% |
| 其他收益 | 66.48万元 | 34.67% | 186.05万元 | -64.27% |
| 信用减值损失 | 1,293.25万元 | 674.52% | 1,168.33万元 | 10.69% |
| 其他 | 2.55万元 | 1.33% | 41.33万元 | -93.84% |
| 净利润 | 191.73万元 | 100.00% | -618.97万元 | 130.98% |
行业分析
1、行业发展趋势
京源环保属于环保行业中的水处理设备及服务细分领域，专注于工业废水处理与资源化利用。 环保行业近三年受政策驱动持续增长，水处理领域因“十四五”生态治理目标加速释放市场需求。2023年行业规模超9000亿元，复合增长率约8.5%，未来工业废水深度处理及再生水利用将成为核心增长点，预计2025年市场空间突破1.2万亿元，技术集成化与智慧化运维为竞争关键。
2、市场地位及占有率
京源环保定位于工业废水处理解决方案提供商，在电力、化工等细分领域具备技术壁垒，但整体市场占有率不足3%，属于区域性中型企业。其核心竞争优势在于定制化工艺包设计能力，但在全国性大型项目竞标中与头部企业存在份额差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 京源环保（688096） | 工业废水处理系统集成商 | 2025年电力行业项目中标金额达3.2亿元，占主营业务58% |
| 碧水源（300070） | 膜技术水处理龙头企业 | 2024年膜产品市占率29.7%，市政污水处理项目规模超50亿元 |
| 中电环保（300172） | 工业水处理及污泥处置服务商 | 核电水处理市场份额超40%，2025年火电脱硫废水项目签约额同比增35% |
| 维尔利（300190） | 渗滤液及餐厨垃圾处理专家 | 2024年高浓度有机废水处理营收占比62%，新签合同额突破18亿元 |
| 津膜科技（300334） | 膜材料及膜法水处理供应商 | 2025年工业分离膜销售额达6.8亿元，在煤化工领域市占率提升至19% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润191.73万元，同比去年扭亏为盈。
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