复洁环保(688335)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
上海复洁环保科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“黄文俊”。公司的主营业务为污泥等物料脱水干化与固液分离、恶臭污染物及挥发性有机污染物废气净化。公司主要产品是低温真空脱水干化一体化技术装备、废气净化技术装备。
根据复洁环保2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4,114.21万元，同比大幅增长184.19%。扣非净利润-296.68万元，较去年同期亏损增大。复洁环保2025年第一季度净利润-184.68万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为环境保护专用设备制造，主要产品包括高端固液分离装备和备件维修及其他两项，其中高端固液分离装备占比62.70%，备件维修及其他占比19.91%。
1、高端固液分离装备
2022年-2024年高端固液分离装备营收呈大幅下降趋势，从2022年的3.84亿元，大幅下降到2024年的1.17亿元。2022年-2024年高端固液分离装备毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的46.33%，大幅下降到了2024年的25.13%。
2024年，该产品名称由“低温真空脱水干化一体化技术装备”变更为“高端固液分离装备”。
2、备件维修及其他
2021年-2024年备件维修及其他营收呈大幅增长趋势，从2021年的1,657.59万元，大幅增长到2024年的3,721.36万元。2024年备件维修及其他毛利率为40.81%，同比去年的55.6%下降了26.6%。
2024年，该产品名称由“其他”变更为“备件维修及其他”。
3、运营服务
2022年-2024年运营服务营收呈大幅下降趋势，从2022年的3.46亿元，大幅下降到2024年的1,272.46万元。2024年运营服务毛利率为-30.57%，同比去年的43.6%大幅下降了170.11%。
4、废气净化技术装备
2024年废气净化技术装备营收961.88万元，同比去年的1.02亿元大幅下降了90.61%。同期，2024年废气净化技术装备毛利率为-3.85%，同比去年的33.14%大幅下降了111.62%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比大幅增加184.19%，净利润亏损有所减小
2025年一季度，复洁环保营业总收入为4,114.21万元，去年同期为1,447.70万元，同比大幅增长184.19%，净利润为-184.68万元，去年同期为-232.14万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然资产减值损失本期收益553.41万元，去年同期收益1,437.33万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-1,382.78万元，去年同期为-2,137.61万元，亏损有所减小；（2）所得税费用本期收益42.55万元，去年同期支出305.11万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4,114.21万元 | 1,447.70万元 | 184.19% |
| 营业成本 | 3,135.03万元 | 1,193.53万元 | 162.67% |
| 销售费用 | 303.36万元 | 289.37万元 | 4.84% |
| 管理费用 | 1,455.92万元 | 1,467.41万元 | -0.78% |
| 财务费用 | -12.97万元 | -63.41万元 | 79.55% |
| 研发费用 | 557.20万元 | 640.20万元 | -12.96% |
| 所得税费用 | -42.55万元 | 305.11万元 | -113.95% |
2025年一季度主营业务利润为-1,382.78万元，去年同期为-2,137.61万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为4,114.21万元，同比大幅增长184.19%；（2）毛利率本期为23.80%，同比大幅增长了6.24%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
复洁环保2025年一季度非主营业务利润为1,155.54万元，去年同期为2,210.59万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,382.78万元 | 748.73% | -2,137.61万元 | 35.31% |
| 投资收益 | 116.00万元 | -62.81% | 71.61万元 | 61.98% |
| 公允价值变动收益 | 83.08万元 | -44.99% | - | |
| 资产减值损失 | 553.41万元 | -299.66% | 1,437.33万元 | -61.50% |
| 其他收益 | 71.96万元 | -38.97% | 50.50万元 | 42.50% |
| 信用减值损失 | 331.45万元 | -179.47% | 626.53万元 | -47.10% |
| 其他 | 3,975.37元 | -0.22% | 26.73万元 | -98.51% |
| 净利润 | -184.68万元 | 100.00% | -232.14万元 | 20.44% |
行业分析
1、行业发展趋势
复洁环保属于环境治理行业中的污泥处理与废气净化细分领域。 近三年，环保行业受碳中和政策驱动加速整合，污泥处理市场年均复合增长率超15%，2024年市场规模突破800亿元。未来行业将聚焦低碳化技术革新，预计到2026年市场空间达1200亿元，智能化装备与资源化利用技术成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
复洁环保是国内污泥处理领域头部企业，2024年污泥低温干化设备市占率约18%，废气净化业务在工业领域覆盖超200家客户，长三角地区项目中标率领先。
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