中铁工业(600528)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降
中铁高新工业股份有限公司于2001年上市。公司的主营业务为专用工程机械装备及相关服务业务、交通运输装备及相关服务业务，涵盖隧道施工装备及相关服务、工程施工机械及相关服务、道岔、钢结构制造与安装等业务板块。
根据中铁工业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收63.39亿元，同比小幅下降10.95%。扣非净利润3.10亿元，同比大幅下降31.59%。中铁工业2025年第一季度净利润3.09亿元，业绩同比大幅下降32.87%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为工业制造，占比高达97.08%，主要产品包括交通运输装备及相关服务和专用工程机械装备及相关服务两项，其中交通运输装备及相关服务占比61.98%，专用工程机械装备及相关服务占比35.10%。
1、交通运输装备及相关服务
2024年交通运输装备及相关服务营收179.77亿元，同比去年的191.52亿元小幅下降了6.13%。2022年-2024年交通运输装备及相关服务毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的13.71%，小幅增长到了2024年的15.76%。
2、专用工程机械装备及相关服务
2018年-2024年专用工程机械装备及相关服务营收呈大幅增长趋势，从2018年的52.08亿元，大幅增长到2024年的101.79亿元。2024年专用工程机械装备及相关服务毛利率为24.82%，同比去年的29.13%小幅下降了14.8%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降32.87%
本期净利润为3.09亿元，去年同期4.60亿元，同比大幅下降32.87%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出5,346.02万元，去年同期支出7,511.22万元，同比下降；
但是（1）主营业务利润本期为3.01亿元，去年同期为4.26亿元，同比下降；（2）其他收益本期为7,609.59万元，去年同期为1.02亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降29.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 63.39亿元 | 71.18亿元 | -10.95% |
| 营业成本 | 52.80亿元 | 58.45亿元 | -9.66% |
| 销售费用 | 1.44亿元 | 1.39亿元 | 3.29% |
| 管理费用 | 2.85亿元 | 3.40亿元 | -16.24% |
| 财务费用 | -2,919.29万元 | -1,286.57万元 | -126.90% |
| 研发费用 | 2.97亿元 | 3.40亿元 | -12.57% |
| 所得税费用 | 5,346.02万元 | 7,511.22万元 | -28.83% |
2025年一季度主营业务利润为3.01亿元，去年同期为4.26亿元，同比下降29.44%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为63.39亿元，同比小幅下降10.95%；（2）毛利率本期为16.70%，同比小幅下降了1.19%。
全球排名
截止到2025年6月20日，中铁工业近十二个月的滚动营收为290亿元，在路桥机械行业中，中铁工业的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
路桥机械营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中铁工业 | 290 | 2.22 | 18 | -1.57 |
| 铁建重工 | 100 | 1.82 | 15 | -4.58 |
| Astec Industries 雅达工业 | 94 | 5.95 | 0.31 | -37.72 |
| 新筑股份 | 25 | 25.74 | -4.09 | -- |
| 南方路机 | 10 | -7.96 | 0.91 | -16.42 |
| 五新隧装 | 7.99 | 4.99 | 1.05 | 1.93 |
| 天元智能 | 6.44 | -16.67 | 0.39 | -21.87 |
| 铁拓机械 | 4.56 | 23.09 | 0.51 | 44.72 |
| 森远股份 | 2.27 | 2.48 | -0.50 | -- |
| 恒立钻具 | 1.96 | -3.34 | 0.38 | -8.20 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中铁工业属于铁路装备制造及工程服务行业。 中国铁路行业近三年呈现集中化发展态势，头部企业占据超70%市场份额，2023年铁路项目中标金额前两名企业合计份额达77%。未来行业将加速向智能化、绿色化转型，高铁出海及城市轨道交通扩容成为核心增长点，预计“十四五”末期铁路装备市场规模将突破1.5万亿元。
2、市场地位及占有率
中铁工业位列国内铁路行业第三梯队，专注于盾构机、道岔等高端装备制造，其隧道掘进机国内市占率连续五年超40%，铁路专用设备领域整体市场份额约12%-15%，细分领域技术领先但整体规模较头部企业存在差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中铁工业（600528） | 核心业务为隧道掘进装备制造 | 盾构机国内市场占有率连续五年超40%，2025年海外订单同比增长28% |
| 中国中车（601766） | 全球轨道交通装备龙头企业 | 高铁车辆全球市占率超50%，2025年新签海外合同额突破50亿美元 |
| 隧道股份（600820） | 地下工程综合服务商 | 城市轨道交通施工市场份额保持华东地区首位，2025年智能建造技术应用率达65% |
| 晋西车轴（600495） | 铁路车轴专业化制造商 | 铁路货车车轴国内市场占有率维持35%以上，2025年高端合金车轴产能提升40% |
| 辉煌科技（002296） | 铁路信号监测系统供应商 | 铁路防灾安全监控系统覆盖全国30%高铁线路，2025年研发投入占比提升至12% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润3.09亿元，较上期大幅下降。
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