拓山重工(001226)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比大幅增长
安徽拓山重工股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“徐杨顺”。公司的主营业务为工程机械零部件及总成研发、设计、生产、销售与服务。主要产品为链轨节、销套、支重轮、销轴、制动装置、转向离合器、斗齿总成等。
根据拓山重工2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.77亿元，同比增长20.26%。扣非净利润704.96万元，同比增长29.05%。拓山重工2025年第一季度净利润810.75万元，业绩同比大幅增长56.47%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为工程机械行业，其中工程机械零部件为第一大收入来源，占比93.38%。
1、工程机械零部件
2024年工程机械零部件营收5.61亿元，同比去年的4.56亿元增长了23.07%。同期，2024年工程机械零部件毛利率为13.49%，同比去年的9.17%大幅增长了47.11%。
主营业务利润同比增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加20.26%，净利润同比大幅增加56.47%
2025年一季度，拓山重工营业总收入为1.77亿元，去年同期为1.47亿元，同比增长20.26%，净利润为810.75万元，去年同期为518.16万元，同比大幅增长56.47%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失101.54万元，去年同期损失28.12万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出149.92万元，去年同期支出88.34万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为806.44万元，去年同期为623.58万元，同比增长；（2）信用减值损失本期收益15.85万元，去年同期损失84.29万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长29.32%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.77亿元 | 1.47亿元 | 20.26% |
| 营业成本 | 1.54亿元 | 1.29亿元 | 20.00% |
| 销售费用 | 118.43万元 | 102.77万元 | 15.24% |
| 管理费用 | 682.64万元 | 644.73万元 | 5.88% |
| 财务费用 | 175.71万元 | 68.20万元 | 157.64% |
| 研发费用 | 402.37万元 | 318.81万元 | 26.21% |
| 所得税费用 | 149.92万元 | 88.34万元 | 69.70% |
2025年一季度主营业务利润为806.44万元，去年同期为623.58万元，同比增长29.32%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为1.77亿元，同比增长20.26%；（2）毛利率本期为12.83%，同比有所增长了0.19%。
全国排名
截止到2025年6月20日，拓山重工近十二个月的滚动营收为6.01亿元，在工程机械行业中，拓山重工的全国排名为9名，全球排名为18名。
工程机械营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Caterpillar 卡特彼勒 | 4659 | 8.34 | 776 | 18.48 |
| Komatsu 小松 | 1915 | 20.86 | 195 | 54.71 |
| 徐工机械 | 917 | 2.82 | 60 | 2.10 |
| 三一重工 | 784 | -9.82 | 60 | -20.81 |
| Hitachi Construction Machinery 日立建机 | 679 | 10.19 | 40 | 2.40 |
| Sumitomo Heavy Industries 住友重工 | 531 | 4.30 | 3.83 | -44.04 |
| 中联重科 | 455 | -12.17 | 35 | -17.50 |
| Doosan Bobcat 斗山山猫 | 451 | -89.75 | 30 | -89.77 |
| Terex 特雷克斯 | 369 | 9.67 | 24 | 14.89 |
| 柳工 | 301 | 1.56 | 13 | 10.06 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 拓山重工 | 6.01 | -12.14 | 0.20 | -38.30 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
安徽拓山重工股份有限公司属于工程机械零部件制造行业，专注于履带行走机构核心部件及工作装置部件的研发与生产。 工程机械行业近三年受基建投资回暖及全球矿业复苏驱动，市场空间稳步扩容，2024年全球市场规模预计突破4000亿美元。未来趋势聚焦电动化、智能化及国际化，国内企业凭借产业链优势加速海外布局，细分零部件领域受益于主机厂协同升级，轻量化与高耐久性技术提升附加值，行业集中度持续提高。
2、市场地位及占有率
拓山重工作为工程机械核心零部件供应商，深度绑定三一重工（营收占比50%）、徐工机械（25%）等头部主机厂，在履带部件细分领域市占率约5%-8%，位居中游，凭借专精特新“小巨人”技术优势巩固供应链地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 拓山重工（001226） | 工程机械履带行走机构及工作装置部件核心供应商，国家级专精特新企业 | 2024年三一重工供应链营收占比超50%，履带部件细分市占率约5%-8% |
| 恒立液压（601100） | 液压元件及系统全球龙头，产品涵盖高压油缸、液压泵阀等 | 2024年挖掘机油缸全球市占率超35%，液压泵阀业务营收同比增22% |
| 艾迪精密（603638） | 液压破碎锤及高端液压件制造商，切入主机厂前装市场 | 2024年液压破碎锤国内市占率约28%，出口业务占比提升至18% |
| 长龄液压（605389） | 回转接头、液压阀等核心零部件供应商，聚焦中小型工程机械 | 2024年回转接头市占率约12%，新能源工程机械配套项目启动 |
| 中联重科（000157） | 工程机械整机与核心零部件垂直整合企业，覆盖起重、混凝土机械 | 2024年核心零部件自供率提升至65%，外部配套业务营收占比11% |
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