艾迪精密(603638)2025年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额由正转负
烟台艾迪精密机械股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“宋飞”。公司主要从事液压技术的研究及液压产品的开发、生产和销售，主要产品包括液压破拆属具和液压件等液压产品。
根据艾迪精密2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7.70亿元，同比增长21.88%。扣非净利润8,702.54万元，同比小幅增长8.81%。艾迪精密2025年第一季度净利润1.02亿元，业绩同比增长15.48%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为机械，主要产品包括液压件和液压破碎锤两项，其中液压件占比49.33%，液压破碎锤占比33.82%。
1、液压件
2022年-2024年液压件营收呈增长趋势，从2022年的10.75亿元，增长到2024年的13.44亿元。2022年-2024年液压件毛利率呈增长趋势，从2022年的24.74%，增长到了2024年的30.36%。
2、液压破碎锤
2024年液压破碎锤营收9.22亿元，同比去年的10.87亿元下降了15.22%。2022年-2024年液压破碎锤毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的31.72%，小幅增长到了2024年的34.96%。
2024年，该产品名称由“破碎锤及其他”变更为“液压破碎锤”。
净利润同比增长但现金流净额由正转负
本期净利润为1.02亿元，去年同期8,825.72万元，同比增长15.48%。
净利润同比增长的原因是（1）其他收益本期为1,637.71万元，去年同期为668.59万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益150.42万元，去年同期损失589.03万元，同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，艾迪精密近十二个月的滚动营收为27亿元，在液压系统行业中，艾迪精密的全球营收规模排名为6名，全国排名为3名。
液压系统营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Eaton 伊顿 | 1788 | 8.22 | 273 | 20.96 |
| KYB | 217 | 4.12 | 7.39 | -12.90 |
| 中航重机 | 104 | 5.61 | 6.40 | -10.44 |
| 恒立液压 | 94 | 0.29 | 25 | -2.34 |
| Aida Engineering | 38 | 6.76 | 2.53 | 78.49 |
| 艾迪精密 | 27 | 0.51 | 3.44 | -9.85 |
| 长龄液压 | 8.83 | -0.85 | 0.95 | -22.24 |
| 万通液压 | 6.29 | 23.26 | 1.09 | 36.59 |
| 福事特 | 4.69 | -2.46 | 0.72 | -10.55 |
| 邵阳液压 | 3.51 | -2.19 | 0.06 | -49.92 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
艾迪精密属于专用设备制造业，核心聚焦液压技术及配套产品的研发与生产。 液压行业近三年受益于基建投资扩张及工程机械智能化升级，市场规模稳步提升。2024年行业规模预计突破800亿元，年复合增长率约8%。未来趋势围绕高端液压件国产替代、工业机器人集成应用及绿色节能技术迭代，市场空间将进一步向智能装备、新能源领域延伸，预计2027年市场规模超1200亿元。
2、市场地位及占有率
艾迪精密在国内液压破碎锤及高端液压件领域位居头部阵营，破碎锤市占率约15%-18%，液压件细分市场占有率超10%。2024年三季报显示，其液压件业务营收占比47.06%，同比增长26.56%，在智能化液压系统领域技术领先。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 艾迪精密（603638） | 液压破碎锤及高端液压件研发制造企业 | 2025年机器人减速器产能提升至50万台，液压件营收占比47.06%（2024年三季报） |
| 恒立液压（601100） | 液压元件及系统解决方案龙头企业 | 2025年高压油缸全球市占率超35%，挖掘机油缸配套占比超50% |
| 三一重工（600031） | 工程机械整机及核心部件综合制造商 | 2025年智能液压系统营收占比突破20%，泵车市占率稳居全球第一 |
| 徐工机械（000425） | 工程机械及液压传动系统供应商 | 2025年高端液压阀国产化项目量产，工程机械液压件自供率提升至80% |
| 中联重科（000157） | 起重机械与农业机械液压技术主导企业 | 2025年工程起重机液压系统营收占比超25%，核心部件自主化率超90% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润1.02亿元，较上期有所增长。
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