贵州燃气(600903)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
贵州燃气集团股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“贵州省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司从事燃气销售及贵州省天然气支线管道,城市燃气输配系统,液化天然气接收储备供应站,加气站等设施的建设,运营,服务管理，以及相应的工程设计,施工,维修。公司先后荣获“中国能源企业500强”、“中国工业行业履行社会责任五星级企业”等荣誉。
根据贵州燃气2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收22.94亿元，同比小幅增长13.00%。扣非净利润6,567.61万元，同比大幅下降33.30%。贵州燃气2025年第一季度净利润1.01亿元，业绩同比下降22.80%。
2024年天然气销售和安装营收65.40亿元，同比去年的58.83亿元小幅增长了11.16%。同期，2024年天然气销售和安装毛利率为14.01%，同比去年的14.92%小幅下降了6.1%。
2023年，该产品名称由“天然气销售及”变更为“天然气销售和安装”。
1、营业总收入同比小幅增加13.00%，净利润同比降低22.80%
2025年一季度，贵州燃气营业总收入为22.94亿元，去年同期为20.30亿元，同比小幅增长13.00%，净利润为1.01亿元，去年同期为1.31亿元，同比下降22.80%。
净利润同比下降的原因是（1）主营业务利润本期为1.20亿元，去年同期为1.47亿元，同比下降；（2）所得税费用本期支出2,145.51万元，去年同期支出1,537.65万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
22.94亿元 |
20.30亿元 |
13.00% |
| 营业成本 |
19.89亿元 |
17.09亿元 |
16.38% |
| 销售费用 |
3,617.37万元 |
3,643.27万元 |
-0.71% |
| 管理费用 |
8,280.01万元 |
8,326.58万元 |
-0.56% |
| 财务费用 |
4,877.69万元 |
4,215.94万元 |
15.70% |
| 研发费用 |
372.81万元 |
32.15万元 |
1059.53% |
| 所得税费用 |
2,145.51万元 |
1,537.65万元 |
39.53% |
2025年一季度主营业务利润为1.20亿元，去年同期为1.47亿元，同比下降18.13%。
虽然营业总收入本期为22.94亿元，同比小幅增长13.00%，不过毛利率本期为13.28%，同比下降了2.52%，导致主营业务利润同比下降。
截止到2025年6月20日，贵州燃气近十二个月的滚动营收为67亿元，在燃气管网行业中，贵州燃气的全国排名为10名，全球排名为27名。
燃气管网营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| GS Holdings |
1365 |
18.93 |
68 |
-- |
| Tokyo Gas 东京瓦斯 |
1320 |
14.71 |
84 |
50.85 |
| GAIL India |
1110 |
32.42 |
82 |
17.28 |
| 新奥能源 |
1099 |
5.67 |
60 |
-8.26 |
| Osaka Gas 大阪瓦斯 |
1032 |
15.16 |
66 |
17.95 |
| 华润燃气 |
940 |
9.51 |
37 |
-13.86 |
| 北京控股 |
841 |
1.48 |
51 |
-19.77 |
| 中国燃气 |
745 |
5.17 |
29 |
-32.76 |
| 香港中华煤气 |
508 |
1.17 |
52 |
3.66 |
| 广州发展 |
483 |
8.38 |
17 |
104.45 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 贵州燃气 |
67 |
9.50 |
0.63 |
-29.22 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
贵州燃气属于城市燃气供应行业，主要从事天然气输配、销售及综合能源服务。 近三年，国内天然气消费量保持中高速增长，2024年1—10月表观消费量达3537.2亿立方米，同比增长9.9%，工业与城燃领域为主要增长点。政策推动清洁能源转型，国内天然气产量提升至接近2500亿立方米，进口通道扩容（如中俄东线年输气能力增至380亿立方米）。未来行业将受益于“双碳”目标，城燃基础设施投资及综合能源服务市场空间扩大，预计需求增速维持6%-8%。
贵州燃气为贵州省内核心城燃企业，覆盖省内9个地级行政区及79个县区，拥有120个城市管道燃气特许经营区，区域市场占有率超70%，但全国市占率不足2%，属区域性龙头。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 贵州燃气（600903） |
贵州省核心城燃企业 |
特许经营区覆盖省内超70%天然气终端市场 |
| 长春燃气（600333） |
东北地区燃气供应及工程服务商 |
2024年燃气工程营收占比提升至35% |
| 南京公用（000421） |
江苏省区域性燃气运营商 |
控股子公司华润燃气持股比例超50% |
| 天壕能源（300332） |
跨区域燃气及新能源综合服务商 |
2025年长输管道输气规模突破10亿立方米 |
| 首华燃气（300483） |
华北地区天然气开采及分销企业 |
2024年煤层气产量占营收比重超60% |
