天润工业(002283)2025年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
天润工业技术股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“邢运波”。公司是以生产“天”牌内燃机曲轴、连杆为主导产品的曲轴、连杆专业生产企业，是中国内燃机工业协会副会长单位、中国曲轴连杆及高强度螺栓行业会长单位。公司产品有曲轴、连杆、铸锻件（毛坯及成品）、空气悬架等。
根据天润工业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收10.01亿元，同比小幅增长4.01%。扣非净利润9,005.13万元，同比小幅下降4.15%。天润工业2025年第一季度净利润9,795.75万元，业绩同比小幅增长6.30%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为汽车零部件制造业，主要产品包括发动机及船级曲轴和连杆两项，其中发动机及船级曲轴占比62.55%，连杆占比23.96%。
1、发动机及船级曲轴
2024年发动机及船级曲轴营收22.62亿元，同比去年的24.51亿元小幅下降了7.72%。同期，2024年发动机及船级曲轴毛利率为22.75%，同比去年的25.7%小幅下降了11.48%。
2、连杆
2024年连杆营收8.66亿元，同比去年的9.11亿元小幅下降了4.85%。同期，2024年连杆毛利率为22.85%，同比去年的26.98%下降了15.31%。
3、空气悬架
2022年-2024年空气悬架营收呈大幅增长趋势，从2022年的1.97亿元，大幅增长到2024年的2.76亿元。2024年空气悬架毛利率为21.64%，同比去年的26.77%下降了19.16%。
公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长6.30%
本期净利润为9,795.75万元，去年同期9,215.17万元，同比小幅增长6.30%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为1.02亿元，去年同期为1.07亿元，同比小幅下降；（2）所得税费用本期支出1,595.25万元，去年同期支出1,148.78万元，同比大幅增长。
但是（1）公允价值变动收益本期为272.47万元，去年同期为-573.97万元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为1,126.74万元，去年同期为778.73万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降4.31%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.01亿元 | 9.63亿元 | 4.01% |
| 营业成本 | 7.72亿元 | 7.28亿元 | 5.94% |
| 销售费用 | 708.13万元 | 1,217.33万元 | -41.83% |
| 管理费用 | 4,858.71万元 | 5,151.45万元 | -5.68% |
| 财务费用 | -309.53万元 | -503.37万元 | 38.51% |
| 研发费用 | 6,652.18万元 | 6,122.39万元 | 8.65% |
| 所得税费用 | 1,595.25万元 | 1,148.78万元 | 38.86% |
2025年一季度主营业务利润为1.02亿元，去年同期为1.07亿元，同比小幅下降4.31%。
虽然营业总收入本期为10.01亿元，同比小幅增长4.01%，不过毛利率本期为22.93%，同比小幅下降了1.41%，导致主营业务利润同比小幅下降。
全国排名
截止到2025年6月20日，天润工业近十二个月的滚动营收为36亿元，在发动机零配件行业中，天润工业的全国排名为8名，全球排名为11名。
发动机零配件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| NGK Spark Plug 日本特殊陶业 | 324 | 9.92 | 46 | 15.44 |
| 银轮股份 | 127 | 17.57 | 7.84 | 52.63 |
| Atmus Filtration Technologies | 120 | 5.08 | 13 | 2.95 |
| 威孚高科 | 112 | -6.55 | 17 | -13.63 |
| Standard Motor Products | 105 | 4.07 | 1.98 | -32.87 |
| 富临精工 | 85 | 47.19 | 3.97 | -0.19 |
| 东睦股份 | 51 | 12.72 | 3.97 | 148.66 |
| 飞龙股份 | 47 | 14.88 | 3.30 | 32.42 |
| 渤海汽车 | 42 | -1.44 | -12.64 | -- |
| 永茂泰 | 41 | 7.61 | 0.38 | -45.15 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 天润工业 | 36 | -8.50 | 3.33 | -14.99 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
天润工业属于汽车零部件制造业，核心业务涵盖发动机曲轴、连杆及空气悬架系统的研发与生产。 汽车零部件行业近三年受益于商用车以旧换新政策、新能源转型及全球化布局，2024年重卡市场需求复苏带动核心部件增长，空气悬架等智能化产品加速渗透。行业正向高端化、轻量化及电动化升级，出口业务提升显著，预计2025年国内商用车零部件市场规模超2000亿元，复合增速约8%。
2、市场地位及占有率
天润工业在发动机曲轴领域占据全球约25%市场份额，国内商用车曲轴市占率超40%，稳居行业龙头；空气悬架业务2024年营收占比提升至18%，成为国内主流重卡供应商，智能化部件加速替代进口。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 天润工业（002283） | 商用车发动机曲轴及空气悬架核心供应商 | 2024年曲轴市占率超40%，空悬业务营收占比18% |
| 潍柴动力（000338） | 重型发动机及零部件全产业链龙头企业 | 2024年重卡发动机市占率35%，新能源业务占比提升至22% |
| 一汽富维（600742） | 汽车内饰及底盘零部件综合服务商 | 2024年商用车内饰业务营收占比超30% |
| 华域汽车（600741） | 汽车座椅及电子系统供应商 | 2024年座椅业务市占率25%，新能源客户收入增长40% |
| 福达股份（603166） | 发动机曲轴及离合器部件制造商 | 2025年曲轴供货规模达千万级，新能源转型加速 |
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