正强股份(301119)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
杭州正强传动股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“许正庆”。公司主要从事汽车十字轴万向节总成、节叉及其相关零部件的研发、生产和销售，主要产品为十字轴万向节总成、节叉和十字轴，其中，十字轴是十字轴万向节总成的关键零部件之一。公司产品主要应用于汽车转向系统和传动系统，属于汽车安全件和易损件。
根据正强股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.04亿元，同比小幅增长5.82%。扣非净利润3,667.29万元，同比大幅增长64.05%。正强股份2025年第一季度净利润3,792.76万元，业绩同比大幅增长100.98%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为汽车零部件业务，主要产品包括十字轴万向节总成、节叉、十字轴三项，十字轴万向节总成占比56.90%，节叉占比20.03%，十字轴占比19.76%。
1、十字轴万向节总成
2022年-2024年十字轴万向节总成营收呈小幅下降趋势，从2022年的2.67亿元，小幅下降到2024年的2.40亿元。2021年-2024年十字轴万向节总成毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的20.07%，大幅增长到了2024年的30.32%。
2、节叉
2022年-2024年节叉营收呈小幅下降趋势，从2022年的8,749.51万元，小幅下降到2024年的8,457.91万元。2024年节叉毛利率为26.78%，同比去年的36.32%下降了26.27%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加5.82%，净利润同比大幅增加100.98%
2025年一季度，正强股份营业总收入为1.04亿元，去年同期为9,821.81万元，同比小幅增长5.82%，净利润为3,792.76万元，去年同期为1,887.14万元，同比大幅增长100.98%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为4,132.00万元，去年同期为2,467.91万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为35.41万元，去年同期为-515.79万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅增长67.43%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.04亿元 | 9,821.81万元 | 5.82% |
| 营业成本 | 7,148.49万元 | 6,505.43万元 | 9.89% |
| 销售费用 | 182.37万元 | 215.63万元 | -15.42% |
| 管理费用 | 395.39万元 | 451.28万元 | -12.38% |
| 财务费用 | -2,011.41万元 | -400.20万元 | -402.60% |
| 研发费用 | 492.74万元 | 464.92万元 | 5.99% |
| 所得税费用 | 533.83万元 | 253.99万元 | 110.18% |
2025年一季度主营业务利润为4,132.00万元，去年同期为2,467.91万元，同比大幅增长67.43%。
虽然毛利率本期为31.22%，同比小幅下降了2.55%，不过（1）财务费用本期为-2,011.41万元，同比大幅下降4.03倍；（2）营业总收入本期为1.04亿元，同比小幅增长5.82%，推动主营业务利润同比大幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
正强股份属于汽车零部件行业，专注万向节、传动轴等关键传动系统部件的研发制造。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车及智能化驱动，年均复合增长率超8%，2024年市场规模达5.2万亿元。轻量化、电动化及模块化升级推动行业技术迭代，预计2025年新能源车零部件渗透率突破35%，智能化零部件市场空间超万亿元，本土供应链份额持续提升。
2、市场地位及占有率
正强股份为国内万向节领域龙头企业，2024年在传动轴部件细分市场占有率约15%，位列行业前三，客户覆盖主流整车厂及一级供应商，新能源车配套业务增速超行业均值。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 正强股份（301089） | 主营万向节及传动轴总成研发制造 | 2024年新能源车传动部件营收占比达28%，国内商用车万向节市占率排名第二（18%） |
| 万向钱潮（000559） | 万向集团旗下核心汽车零部件企业 | 2024年传动系统部件市占率25%，位列第一，新能源车部件营收同比增42% |
| 精锻科技（300258） | 专注精密锻造齿轮及传动部件生产 | 2024年海外市场营收占比超35%，差速器齿轮全球市占率约12% |
| 冠盛股份（605088） | 传动轴总成及底盘件供应商 | 2024年传动轴总成供货规模超5亿元，新能源车部件营收同比增长51% |
| 兆丰股份（300695） | 商用车轮毂轴承及传动系统部件企业 | 2024年商用车轮毂轴承市占率17%，传动轴部件营收占比提升至22% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润3,792.76万元，较上期大幅增长。
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