中国铁建(601186)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
中国铁建股份有限公司于2008年上市。公司主要业务为工程承包、规划设计咨询、投资运营、房地产开发、工业制造、物资物流、绿色环保、产业金融及其他新兴产业。公司具有科研、规划、勘察、设计、施工、监理、维护、运营和投融资等完善的行业产业链,具备为业主提供一站式综合服务的能力。
根据中国铁建2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2,567.62亿元，同比小幅下降6.62%。扣非净利润49.75亿元，同比小幅下降13.87%。中国铁建2025年第一季度净利润61.01亿元，业绩同比小幅下降13.98%。本期经营活动产生的现金流净额为-389.46亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
2024年公司的主要业务为工程承包业务，占比高达87.26%，其中工程承包为第一大收入来源。
2024年工程承包业务营收9,312.45亿元，同比去年的9,873.25亿元小幅下降了5.68%。同期，2024年工程承包业务毛利率为8.75%，同比去年的8.87%基本持平。
2024年物资物流及其他业务营收868.64亿元，同比去年的958.66亿元小幅下降了9.39%。2022年-2024年物资物流及其他业务毛利率呈增长趋势，从2022年的7.43%，增长到了2024年的9.17%。
2020年，该产品名称由“物流与物资贸易及其他业务”变更为“物资物流及其他业务”。
本期净利润为61.01亿元，去年同期70.92亿元，同比小幅下降13.98%。
虽然所得税费用本期支出13.29亿元，去年同期支出15.43亿元，同比小幅下降；
但是主营业务利润本期为77.98亿元，去年同期为90.06亿元，同比小幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2,567.62亿元 |
2,749.49亿元 |
-6.62% |
| 营业成本 |
2,374.88亿元 |
2,535.35亿元 |
-6.33% |
| 销售费用 |
12.94亿元 |
15.36亿元 |
-15.74% |
| 管理费用 |
50.76亿元 |
58.56亿元 |
-13.31% |
| 财务费用 |
13.51亿元 |
14.12亿元 |
-4.29% |
| 研发费用 |
29.40亿元 |
28.19亿元 |
4.30% |
| 所得税费用 |
13.29亿元 |
15.43亿元 |
-13.88% |
2025年一季度主营业务利润为77.98亿元，去年同期为90.06亿元，同比小幅下降13.41%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为2,567.62亿元，同比小幅下降6.62%；（2）毛利率本期为7.51%，同比小幅下降了0.28%。
截止到2025年6月20日，中国铁建近十二个月的滚动营收为10672亿元，在建筑行业中，中国铁建的全球营收规模排名为3名，全国排名为3名。
建筑营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 中国建筑 |
21871 |
4.96 |
462 |
-3.51 |
| 中国中铁 |
11603 |
2.63 |
279 |
0.32 |
| 中国铁建 |
10672 |
1.52 |
222 |
-3.46 |
| 中国交建 |
7719 |
4.03 |
234 |
9.13 |
| 中国交通建设 |
7682 |
4.02 |
239 |
9.14 |
| 中国电建 |
6346 |
12.22 |
120 |
11.65 |
| Vinci 万喜 |
6024 |
13.34 |
403 |
23.26 |
| Bouygues 布依格 |
4702 |
14.75 |
88 |
-2.03 |
| ACS |
3447 |
14.36 |
69 |
-35.23 |
| 上海建工 |
3002 |
2.22 |
22 |
-16.84 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
中国铁建属于铁路基础设施建设行业，涵盖铁路工程承包、设计咨询及轨道交通装备制造等领域。 近三年，中国铁路行业集中度持续提升，2023年CR5达88%，头部企业依托技术、资金及资源壁垒巩固优势。未来，行业将加速智能化、绿色化转型，重点发展高铁网络加密、城市群轨交互联及“一带一路”沿线项目，市场空间受新型城镇化及交通强国政策驱动，预计保持稳健增长。
中国铁建为行业双寡头之一，2023年与主要竞争对手合计占据CR3约82%的市场份额，位列第一梯队。其铁路工程承包及设计业务规模居全球前列，在高原铁路、重载铁路等细分领域具备技术主导权。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 中国铁建（601186.SH） |
全球领先的铁路工程承包商 |
2024年铁路基建项目中标份额稳居行业前二，高原铁路技术标准制定者 |
| 中国中铁（601390.SH） |
铁路全产业链综合服务商 |
2024年铁路工程市占率约44%，主导东部高铁网络升级项目 |
| 中国中车（601766.SH） |
轨道交通装备制造龙头 |
2024年机车车辆招标份额超60%，时速600公里磁悬浮系统实现商业化交付 |
| 中铁工业（600528.SH） |
专业铁路施工装备供应商 |
2024年盾构机国内市场占有率55%，参与川藏铁路极端环境装备研发 |
| 大秦铁路（601006.SH） |
重载货运铁路运营商 |
2024年煤炭运输量占西煤东运干线60%，年货运收入突破500亿元 |
2025年一季度净利润61.01亿元，较上期有所下降。
由于营收和毛利率的同步下降，2025年一季度主营利润77.98亿元，较去年同期有所下降。
总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。
