雄韬股份(002733)2025年一季报深度解读：信用减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润同比增长
深圳市雄韬电源科技股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“张华农”。公司主要从事化学电源、新能源储能、动力电池、燃料电池的研发、生产和销售业务。主要产品涵盖阀控式密封铅酸蓄电池、锂离子电池、燃料电池三大品类。
根据雄韬股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.64亿元，同比基本持平。扣非净利润1,034.25万元，同比大幅下降38.08%。雄韬股份2025年第一季度净利润2,128.92万元，业绩同比增长19.25%。
2024年公司主要从事UPS电源-蓄电池、锂电池及材料、蓄电池材料配件，主要产品包括蓄电池及材料和锂电池及材料两项，其中蓄电池及材料占比61.23%，锂电池及材料占比37.84%。
2024年蓄电池及材料营收21.76亿元，同比去年的19.59亿元小幅增长了11.08%。2021年-2024年蓄电池及材料毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的10.99%，大幅增长到了2024年的15.6%。
2022年-2024年锂电池及材料营收呈下降趋势，从2022年的17.98亿元，下降到2024年的13.45亿元。2021年-2024年锂电池及材料毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的13.4%，大幅增长到了2024年的22.06%。
2019年，该产品名称由“锂电池”变更为“锂电池及材料”。
信用减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润同比增长
本期净利润为2,128.92万元，去年同期1,785.22万元，同比增长19.25%。
虽然主营业务利润本期为1,681.68万元，去年同期为2,696.82万元，同比大幅下降；
但是（1）信用减值损失本期收益904.94万元，去年同期收益179.10万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为843.98万元，去年同期为435.82万元，同比大幅增长；（3）所得税费用本期支出636.84万元，去年同期支出1,028.43万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
6.64亿元 |
6.71亿元 |
-0.93% |
| 营业成本 |
5.41亿元 |
5.44亿元 |
-0.48% |
| 销售费用 |
2,711.08万元 |
2,143.42万元 |
26.48% |
| 管理费用 |
4,129.09万元 |
4,066.95万元 |
1.53% |
| 财务费用 |
167.44万元 |
173.92万元 |
-3.72% |
| 研发费用 |
2,943.65万元 |
3,027.05万元 |
-2.76% |
| 所得税费用 |
636.84万元 |
1,028.43万元 |
-38.08% |
2025年一季度主营业务利润为1,681.68万元，去年同期为2,696.82万元，同比大幅下降37.64%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为6.64亿元，同比有所下降0.93%；（2）销售费用本期为2,711.08万元，同比增长26.48%；（3）毛利率本期为18.54%，同比有所下降了0.37%。
雄韬股份2025年一季度非主营业务利润为1,084.09万元，去年同期为116.84万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1,681.68万元 |
78.99% |
2,696.82万元 |
-37.64% |
| 投资收益 |
-258.46万元 |
-12.14% |
-222.37万元 |
-16.23% |
| 资产减值损失 |
-446.83万元 |
-20.99% |
-244.99万元 |
-82.39% |
| 其他收益 |
843.98万元 |
39.64% |
435.82万元 |
93.66% |
| 信用减值损失 |
904.94万元 |
42.51% |
179.10万元 |
405.28% |
| 其他 |
432.98万元 |
20.34% |
177.71万元 |
143.64% |
| 净利润 |
2,128.92万元 |
100.00% |
1,785.22万元 |
19.25% |
截止到2025年6月20日，雄韬股份近十二个月的滚动营收为36亿元，在蓄电池行业中，雄韬股份的全球营收规模排名为7名，全国排名为4名。
蓄电池营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 超威动力 |
503 |
19.51 |
2.90 |
-17.54 |
| 天能股份 |
450 |
5.17 |
16 |
4.32 |
| GS Yuasa 汤浅 |
288 |
10.33 |
15 |
53.15 |
| 理士国际 |
161 |
12.58 |
5.66 |
60.84 |
| 骆驼股份 |
156 |
7.92 |
6.14 |
-9.63 |
| 南都电源 |
80 |
-12.33 |
-14.97 |
-- |
| 雄韬股份 |
36 |
4.55 |
0.97 |
-- |
| 圣阳股份 |
30 |
12.98 |
2.05 |
82.17 |
| 万里股份 |
5.78 |
0.39 |
-0.39 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
雄韬股份属于动力电池及储能系统行业，聚焦铅酸蓄电池、锂离子电池及氢燃料电池的研发与生产。 动力电池及储能行业近三年受新能源车、风光储一体化及政策驱动，市场规模年均增速超25%，2024年全球储能装机量突破180GWh。未来技术迭代将向高能量密度、低成本及长循环寿命发展，氢能储能商业化加速，预计2025年全球市场空间超5000亿元。
