新疆火炬(603080)2025年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
新疆火炬燃气股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“赵安林”。公司主要业务为城市燃气供应、加油加气站运营管理、城市热力供应、燃气设施设备安装服务。公司主要产品包括天然气销售、安装业务、供热业务、成品油销售、出租车及其他业务。
根据新疆火炬2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.67亿元，同比小幅增长10.63%。扣非净利润4,592.43万元，同比增长26.48%。新疆火炬2025年第一季度净利润4,640.56万元，业绩同比增长18.73%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,175.94万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为城市燃气，主要产品包括天然气销售和安装业务两项，其中天然气销售占比73.13%，安装业务占比19.04%。
1、天然气销售
2022年-2024年天然气销售营收呈大幅增长趋势，从2022年的6.34亿元，大幅增长到2024年的10.81亿元。2021年-2024年天然气销售毛利率呈下降趋势，从2021年的27.79%，下降到了2024年的20.09%。
2、安装业务
2021年-2024年安装业务营收呈大幅增长趋势，从2021年的1.06亿元，大幅增长到2024年的2.81亿元。2024年安装业务毛利率为57.87%，同比去年的55.44%小幅增长了4.38%。
净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比增长18.73%
本期净利润为4,640.56万元，去年同期3,908.41万元，同比增长18.73%。
净利润同比增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失319.45万元，去年同期损失103.72万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为5,763.34万元，去年同期为4,683.15万元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长23.07%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.67亿元 | 4.22亿元 | 10.63% |
| 营业成本 | 3.76亿元 | 3.34亿元 | 12.43% |
| 销售费用 | 1,884.28万元 | 2,046.46万元 | -7.93% |
| 管理费用 | 1,147.07万元 | 1,725.14万元 | -33.51% |
| 财务费用 | 61.34万元 | 100.04万元 | -38.69% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 750.12万元 | 684.84万元 | 9.53% |
2025年一季度主营业务利润为5,763.34万元，去年同期为4,683.15万元，同比增长23.07%。
虽然毛利率本期为19.56%，同比小幅下降了1.29%，不过营业总收入本期为4.67亿元，同比小幅增长10.63%，推动主营业务利润同比增长。
行业分析
1、行业发展趋势
新疆火炬属于燃气生产和供应业，专注于天然气销售及配套服务。 燃气行业近三年受政策推动持续扩张，年均复合增长率约8.5%，2024年市场规模达1.2万亿元。在“双碳”目标下，行业加速向清洁能源转型，工业煤改气及城镇化率提升驱动需求增长。预计2025年天然气消费占比将提升至12%，智能化管网改造及分布式能源成为新增长点，未来五年市场空间有望突破1.5万亿元。
2、市场地位及占有率
新疆火炬作为区域性燃气供应商，核心市场集中于新疆喀什地区，2024年区域市场占有率约15%-18%。公司近年营收增速显著（2024年前三季度同比增长40.07%），但全国市场份额不足1%，业务规模与头部企业存在差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新疆火炬（603080） | 新疆喀什地区燃气综合服务商，主营天然气销售及入户工程 | 2024年前三季度营收10.32亿元，天然气销售占比超79% |
| 新奥股份（600803） | 全国性综合能源集团，涵盖天然气全产业链布局 | 2024年LNG进口量市占率约12%，位居行业前三 |
| 深圳燃气（601139） | 粤港澳大湾区核心城市燃气运营商，布局光伏制氢领域 | 2024年工商业用气量占比达65%，营收贡献率超70% |
| 长春燃气（600333） | 东北地区燃气供应龙头企业，覆盖民用及车用气市场 | 2024年车用气业务市占率约28%，区域排名第一 |
| 重庆燃气（600917） | 西南地区燃气分销商，重点发展页岩气终端应用 | 2024年居民用气覆盖率超90%，区域垄断优势显著 |
1、经营分析总结
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