春风动力(603129)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
浙江春风动力股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“赖国贵”。公司主营业务是全地形车、中大排量摩托车和电动摩托车的研发、生产和销售,主要产品包括400cc至1000cc排量段CForce、UForce、ZForce四轮全地形车。
根据春风动力2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收42.50亿元,同比大幅增长38.86%。扣非净利润4.10亿元,同比大幅增长50.84%。春风动力2025年第一季度净利润4.22亿元,业绩同比大幅增长45.20%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为机车制造业,主要产品包括四轮车和两轮车两项,其中四轮车占比47.95%,两轮车占比42.79%。
1、两轮车
2018年-2024年两轮车营收呈大幅增长趋势,从2018年的7.90亿元,大幅增长到2024年的64.35亿元。2024年两轮车毛利率为21.68%,同比去年的24.64%小幅下降了12.01%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长45.20%
本期净利润为4.22亿元,去年同期2.91亿元,同比大幅增长45.20%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出1.18亿元,去年同期支出5,996.10万元,同比大幅增长;
但是主营业务利润本期为5.40亿元,去年同期为3.49亿元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长54.97%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 42.50亿元 | 30.61亿元 | 38.86% |
营业成本 | 29.87亿元 | 20.66亿元 | 44.60% |
销售费用 | 2.25亿元 | 3.18亿元 | -29.31% |
管理费用 | 2.03亿元 | 1.60亿元 | 26.63% |
财务费用 | -4,663.76万元 | -6,571.60万元 | 29.03% |
研发费用 | 2.48亿元 | 1.88亿元 | 31.53% |
所得税费用 | 1.18亿元 | 5,996.10万元 | 97.61% |
2025年一季度主营业务利润为5.40亿元,去年同期为3.49亿元,同比大幅增长54.97%。
虽然毛利率本期为29.73%,同比小幅下降了2.79%,不过营业总收入本期为42.50亿元,同比大幅增长38.86%,推动主营业务利润同比大幅增长。
3、净现金流同比大幅增长26.78倍
2025年一季度,春风动力净现金流为8.02亿元,去年同期为2,887.47万元,同比大幅增长26.78倍。
全球排名
截止到2025年6月20日,春风动力近十二个月的滚动营收为150亿元,在摩托车行业中,春风动力的全球营收规模排名为5名,全国排名为2名。
摩托车营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Bajaj Auto 巴贾汽车 | 437 | 40.64 | 61 | 36.46 |
Hero MotoCorp 英雄摩托 | 341 | 11.46 | 36 | 23.63 |
Eicher Motors 埃契汽车 | 168 | 25.13 | 39 | 41.34 |
隆鑫通用 | 168 | 8.81 | 11 | 42.83 |
春风动力 | 150 | 24.14 | 15 | 52.93 |
宗申动力 | 105 | 3.91 | 4.61 | -1.35 |
千里科技 | 70 | 20.94 | 0.40 | -10.41 |
钱江摩托 | 60 | 11.85 | 6.77 | 41.75 |
林海股份 | 11 | 7.69 | 0.18 | 24.65 |
KR Motors | 0.84 | -50.67 | -0.60 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
浙江春风动力股份有限公司属于交运设备行业,专注于全地形车、中大排量摩托车及电动摩托车的研发制造。 交运设备行业近三年保持稳步增长,2022年全地形车及中大排量摩托车全球市场规模超300亿美元,年均复合增速约8%。未来行业将加速向电动化、智能化转型,高端休闲运动装备需求持续释放,预计2025年全球市场空间突破400亿美元,其中中国企业在全球供应链中占比有望提升至35%以上。
2、市场地位及占有率
春风动力在国内全地形车市场占有率超60%,稳居出口龙头地位,其大排量摩托车在250cc以上细分领域市占率约25%。2024年海外业务营收占比达72%,在欧洲四轮全地形车市场占有率连续五年位列前三。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
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春风动力(603129) | 全地形车及大排量摩托车制造商,产品覆盖400-1000cc动力段 | 2024年全地形车出口量占国内总量58%,北美市占率19% |
钱江摩托(000913) | 吉利控股旗下摩托车企业,涵盖街车、巡航车及新能源车型 | 250cc以上摩托车市占率18%,2024年新能源车型营收占比31% |
隆鑫通用(603766) | 通用机械与摩托车综合制造商,主力产品含300-500cc发动机 | 2024年四轮全地形车产量突破12万台,出口规模国内第二 |
宗申动力(001696) | 动力系统核心供应商,涉足摩托车、特种车辆及新能源领域 | 大排量发动机年供货量超80万台,配套市占率27% |
林海股份(600099) | 小型通用动力机械专家,产品线含ATV及特种作业车辆 | 2024年全地形车营收同比增39%,军用特种车订单占比42% |