哈空调(600202)2025年一季报深度解读：其他收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
哈尔滨空调股份有限公司于1999年上市。公司的主营业务为各种高、中、低压空冷器的设计、制造和销售。公司主要产品包括石化空冷器和电站空冷器。
根据哈空调2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.85亿元，同比大幅下降30.19%。扣非净利润-1,316.83万元，较去年同期亏损增大。哈空调2025年第一季度净利润-954.51万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为机械设备，占比高达99.44%，主要产品包括石化空冷器和电站空冷器两项，其中石化空冷器占比69.59%，电站空冷器占比15.91%。
1、石化空冷器
2024年石化空冷器营收9.79亿元，同比去年的9.93亿元基本持平。2022年-2024年石化空冷器毛利率呈下降趋势，从2022年的18.57%，下降到了2024年的14.05%。
2、电站空冷器
2022年-2024年电站空冷器营收呈大幅下降趋势，从2022年的3.84亿元，大幅下降到2024年的2.24亿元。2024年电站空冷器毛利率为9.81%，同比去年的13.44%下降了27.01%。
3、其他定制产品
2024年其他定制产品营收1.39亿元，同比去年的1.36亿元基本持平。同期，2024年其他定制产品毛利率为5.03%，同比去年的1.79%大幅增长了181.01%。
其他收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降30.19%，净利润由盈转亏
2025年一季度，哈空调营业总收入为1.85亿元，去年同期为2.65亿元，同比大幅下降30.19%，净利润为-954.51万元，去年同期为638.14万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）其他收益本期为423.65万元，去年同期为1,183.42万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-1,340.96万元，去年同期为-707.55万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.85亿元 | 2.65亿元 | -30.19% |
| 营业成本 | 1.62亿元 | 2.28亿元 | -28.96% |
| 销售费用 | 275.77万元 | 669.32万元 | -58.80% |
| 管理费用 | 1,523.07万元 | 1,901.11万元 | -19.89% |
| 财务费用 | 947.56万元 | 699.28万元 | 35.51% |
| 研发费用 | 792.43万元 | 1,057.06万元 | -25.04% |
| 所得税费用 | 5,969.01元 | 5,084.42元 | 17.40% |
2025年一季度主营业务利润为-1,340.96万元，去年同期为-707.55万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为1.85亿元，同比大幅下降30.19%；（2）毛利率本期为12.64%，同比小幅下降了1.52%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
哈空调2025年一季度非主营业务利润为387.04万元，去年同期为1,346.19万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,340.96万元 | 140.49% | -707.55万元 | -89.52% |
| 其他收益 | 423.65万元 | -44.38% | 1,183.42万元 | -64.20% |
| 其他 | 11.50万元 | -1.21% | 67.26万元 | -82.90% |
| 净利润 | -954.51万元 | 100.00% | 638.14万元 | -249.58% |
全球排名
截止到2025年6月20日，哈空调近十二个月的滚动营收为14亿元，在空气设备行业中，哈空调的全球营收规模排名为7名，全国排名为7名。
空气设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 盾安环境 | 127 | 8.83 | 10 | 37.11 |
| 陕鼓动力 | 103 | -0.27 | 10 | 6.70 |
| 山东章鼓 | 21 | 7.15 | 0.72 | -11.98 |
| 美埃科技 | 17 | 14.43 | 1.92 | 21.05 |
| 亿利达 | 16 | -5.31 | 0.23 | -19.24 |
| 微光股份 | 14 | 8.22 | 2.21 | -4.65 |
| 哈空调 | 14 | 18.16 | 0.07 | -51.91 |
| 金通灵 | 14 | -7.09 | -13.14 | -- |
| 东亚机械 | 11 | 8.47 | 2.17 | 6.31 |
| 南风股份 | 6.2 | -9.69 | 0.74 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
哈空调属于电气机械和器材制造业，专注于石化空冷器、电站空冷器及空调暖通设备的研发与制造。 近三年，电气机械和器材制造业受石化、电力领域投资拉动，市场空间稳步增长，空冷设备作为节能降耗关键产品，在碳中和政策驱动下需求提升。未来行业将向清洁能源配套、工业节能改造等领域延伸，预计2025年空冷设备市场规模将突破千亿元，复合增长率约8%-10%。
2、市场地位及占有率
哈空调是国内空冷器行业龙头，技术积淀深厚，填补国内52项技术空白，主导产品在石化空冷器领域市占率超30%，电站空冷器领域市占率约15%-20%，稳居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 哈空调（600202） | 专注于石化及电站空冷器制造 | 2024年石化空冷器市占率超30% |
| 双良节能（600481） | 节能装备与系统集成商 | 2024年溴冷机市占率国内第一 |
| 蓝科高新（601798） | 石化装备及换热器供应商 | 2024年石化换热器营收占比超60% |
| 雪人股份（002639） | 制冷设备与氢能装备制造商 | 2024年冷链设备营收同比增长22% |
| 冰轮环境（000811） | 制冷系统与温控解决方案提供商 | 2024年冷链装备市占率国内前三 |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润亏损1,316.83万元，亏损较上期大幅增大。
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