胜利精密(002426)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
苏州胜利精密制造科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“高玉根”。公司核心主业包括移动终端产品业务和智能制造业务。
根据胜利精密2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收8.45亿元，同比基本持平。扣非净利润-3,299.13万元，较去年同期亏损增大。胜利精密2025年第一季度净利润-2,300.93万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2024年公司主要产品包括消费电子和汽车零部件两项，其中消费电子占比71.01%，汽车零部件占比25.93%。
1、消费电子
2019年-2024年消费电子营收呈大幅下降趋势，从2019年的115.31亿元，大幅下降到2024年的23.59亿元。2024年消费电子毛利率为14.55%，同比去年的8.12%大幅增长了79.19%。
2022年，该产品名称由“移动终端”变更为“消费电子”。
2、汽车零部件
2022年-2024年汽车零部件营收呈大幅增长趋势，从2022年的3.06亿元，大幅增长到2024年的8.62亿元。2024年汽车零部件毛利率为32.41%，同比去年的25.81%增长了25.57%。
2022年，该产品名称由“移动终端”变更为“汽车零部件”。
投资收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
1、营业总收入基本持平，净利润由盈转亏
2025年一季度，胜利精密营业总收入为8.45亿元，去年同期为8.24亿元，同比基本持平，净利润为-2,300.93万元，去年同期为4,477.36万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是投资收益本期为-225.59万元，去年同期为5,391.69万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比大幅增长134.12%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.45亿元 | 8.24亿元 | 2.52% |
| 营业成本 | 7.02亿元 | 7.03亿元 | -0.18% |
| 销售费用 | 1,303.20万元 | 1,142.44万元 | 14.07% |
| 管理费用 | 5,326.51万元 | 5,468.86万元 | -2.60% |
| 财务费用 | 1,858.61万元 | 849.27万元 | 118.85% |
| 研发费用 | 4,856.09万元 | 3,846.41万元 | 26.25% |
| 所得税费用 | 415.52万元 | 393.29万元 | 5.65% |
2025年一季度主营业务利润为212.72万元，去年同期为90.86万元，同比大幅增长134.12%。
主营业务利润同比大幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.45亿元 | 2.52% | 财务费用 | 1,858.61万元 | 118.85% |
| 研发费用 | 4,856.09万元 | 26.25% |
3、非主营业务利润由盈转亏
胜利精密2025年一季度非主营业务利润为-2,098.12万元，去年同期为4,779.79万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 212.72万元 | -9.25% | 90.86万元 | 134.12% |
| 资产减值损失 | -2,743.43万元 | 119.23% | -2,293.17万元 | -19.64% |
| 营业外收入 | 849.59万元 | -36.92% | 970.88万元 | -12.49% |
| 其他收益 | 1,080.84万元 | -46.97% | 1,339.72万元 | -19.32% |
| 信用减值损失 | -1,007.10万元 | 43.77% | -554.30万元 | -81.69% |
| 其他 | -218.71万元 | 9.51% | 5,355.24万元 | -104.08% |
| 净利润 | -2,300.93万元 | 100.00% | 4,477.36万元 | -151.39% |
行业分析
1、行业发展趋势
胜利精密属于计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）。 近三年，计算机、通信及电子设备制造业在5G普及、智能终端迭代及新能源汽车需求驱动下保持稳定增长，2024年行业规模突破8万亿元。未来，随着AIoT、智能汽车及高端制造技术渗透，行业将向高精度、集成化、低碳化方向升级，预计2026年市场空间达10万亿元，年复合增长率约7%-9%。
2、市场地位及占有率
胜利精密在消费电子结构模组领域处于国内领先地位，为全球3C头部品牌核心供应商，其湿法锂电池隔膜技术居行业前列，2025年车载触控模组业务占营收比重提升至25%，但细分市占率未公开披露。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 胜利精密（002426） | 主营消费电子结构模组、车载中控及锂电池隔膜 | 2025年新能源业务营收占比超30% |
| 立讯精密（002475） | 全球消费电子连接器及模组龙头，深度绑定苹果产业链 | 2024年智能穿戴业务营收占比达45% |
| 歌尔股份（002241） | 声学器件及VR/AR设备核心供应商 | 2025年XR设备出货量全球占比约35% |
| 蓝思科技（300433） | 玻璃盖板及精密结构件头部企业 | 2024年车载玻璃市占率提升至18% |
| 长盈精密（300115） | 精密金属结构件及新能源电芯供应商 | 2025年动力电池结构件营收突破50亿元 |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润亏损3,299.13万元，亏损较上期大幅增大。
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