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郴电国际(600969)2025年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

湖南郴电国际发展股份有限公司于2004年上市。公司从事供电、供水两大主营业务;同时涉及水电开发、新能源开发、综合能源服务、工业气体、污水处理等领域。公司的主要产品及服务包括电力销售、工业气体销售、自来水销售。

根据郴电国际2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收10.01亿元,同比基本持平。扣非净利润-596.99万元,较去年同期亏损有所减小。郴电国际2025年第一季度净利润1,987.80万元,业绩同比大幅增长91.61%。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司主要从事供电行业、供气行业、自来水销售及其他。

1、自来水销售及其他

2016年-2024年自来水销售及其他营收呈大幅增长趋势,从2016年的1.14亿元,大幅增长到2024年的3.83亿元。2024年自来水销售及其他毛利率为14.71%,同比去年的23.08%大幅下降了36.27%。

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、营业总收入基本持平,净利润同比大幅增加91.61%

2025年一季度,郴电国际营业总收入为10.01亿元,去年同期为10.00亿元,同比基本持平,净利润为1,987.80万元,去年同期为1,037.40万元,同比大幅增长91.61%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然其他收益本期为4,969.46万元,去年同期为5,605.32万元,同比小幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为-5,151.53万元,去年同期为-6,048.04万元,亏损有所减小;(2)资产处置收益本期为2,109.56万元,去年同期为1,645.16万元,同比增长。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 10.01亿元 10.00亿元 0.03%
营业成本 9.42亿元 9.29亿元 1.42%
销售费用 407.17万元 360.87万元 12.83%
管理费用 4,186.64万元 4,465.91万元 -6.25%
财务费用 5,964.46万元 7,895.99万元 -24.46%
研发费用 23.92万元 11.51万元 107.84%
所得税费用 1,377.32万元 1,454.30万元 -5.29%

2025年一季度主营业务利润为-5,151.53万元,去年同期为-6,048.04万元,较去年同期亏损有所减小。

虽然毛利率本期为5.89%,同比下降了1.28%,不过财务费用本期为5,964.46万元,同比下降24.46%,推动主营业务利润亏损有所减小。

3、非主营业务利润同比基本持平

郴电国际2025年一季度非主营业务利润为8,516.66万元,去年同期为8,539.74万元,同比基本持平。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -5,151.53万元 -259.16% -6,048.04万元 14.82%
投资收益 1,532.36万元 77.09% 1,445.39万元 6.02%
营业外收入 259.34万元 13.05% 229.03万元 13.24%
其他收益 4,969.46万元 250.00% 5,605.32万元 -11.34%
信用减值损失 -237.45万元 -11.95% -252.17万元 5.84%
资产处置收益 2,109.56万元 106.13% 1,645.16万元 28.23%
其他 119.83万元 6.03% 132.99万元 -9.90%
净利润 1,987.80万元 100.00% 1,037.40万元 91.61%

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,郴电国际近十二个月的滚动营收为43亿元,在水电行业中,郴电国际的全国排名为10名,全球排名为19名。

水电营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Verbund 867 47.93 188 53.10
长江电力 845 14.94 325 7.34
国投电力 578 9.80 66 39.69
Eletrobras 巴西电力 526 2.22 136 22.50
CEMIG 塞米克 521 5.78 93 23.80
RusHydro 俄罗斯水电 521 14.14 31 -10.17
Brookfield Renewable 422 12.78 -33.36 --
Hydro One 安大略水电 414 2.47 57 -15.34
COPEL 297 -1.89 37 -17.22
华能水电 249 7.19 83 12.43
... ... ... ... ...
郴电国际 43 7.95 -0.36 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

郴电国际属于电力行业,主营业务涵盖供电、供水及新能源开发。 近三年电力行业加速向清洁能源转型,政策驱动下新能源装机规模持续增长,智能电网建设推进,预计未来五年可再生能源占比将提升至40%以上,市场空间向综合能源服务及储能领域扩展。

2、市场地位及占有率

郴电国际在湖南省及周边区域电力供应市场具备较强影响力,依托水电及新能源布局巩固区域竞争优势,但全国性市场占有率未达行业前列。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
郴电国际(600969) 区域综合能源服务商,主营供电、供水及新能源开发 2024年三季报营收33.17亿元,净利润同比增长257.79%
长江电力(600900) 全球最大水电上市公司,运营三峡等大型水电站 2024年水电装机容量占全国比例超20%
华能水电(600025) 以水电为核心的综合能源集团,布局澜沧江流域 2024年清洁能源发电量占比超90%
国电电力(600795) 火电与新能源双轮驱动,覆盖发电、供热等业务 2024年新能源装机容量突破15GW
三峡能源(600905) 专注风能、太阳能投资开发的新能源龙头企业 2024年风电装机规模稳居国内前三

总结
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1、经营分析总结

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