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正丹股份(300641)2025年一季报深度解读:资产负债率同比大幅下降,净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

江苏正丹化学工业股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“曹正国”。公司主营业务为高端环保新材料和特种精细化学品的研发、生产和销售。公司主要产品有偏苯三酸酐,偏苯三酸三辛酯、对苯二甲酸二辛酯、乙烯基甲苯、均四甲苯、高沸点芳烃溶剂。

根据正丹股份2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收8.53亿元,同比大幅增长64.67%。扣非净利润3.88亿元,同比大幅增长5.58倍。正丹股份2025年第一季度净利润3.88亿元,业绩同比大幅增长5.59倍。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主营业务为石油化工行业,其中酸酐及酯类为第一大收入来源,占比80.16%。

1、酸酐及酯类

2021年-2024年酸酐及酯类营收呈下降趋势,从2021年的13.09亿元,下降到2024年的10.94亿元。2021年-2024年酸酐及酯类毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的13.72%,大幅下降到了2024年的6.63%。

2022年,该产品名称由“偏苯三酸酐、增塑剂”,整合为“酸酐及酯类”。

2、高沸点芳烃溶剂

2022年-2024年高沸点芳烃溶剂营收呈大幅下降趋势,从2022年的7.54亿元,大幅下降到2024年的4.08亿元。2021年-2024年高沸点芳烃溶剂毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的4.69%,大幅下降到了2024年的-2.52%。

2021年,该产品名称由“高沸点芳烃溶剂类”变更为“高沸点芳烃溶剂”。

3、高分子特种树

2022年-2024年高分子特种树营收呈下降趋势,从2022年的3,518.36万元,下降到2024年的3,516.34万元。2020年-2024年高分子特种树毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的33.55%,大幅下降到了2024年的-10.67%。

2024年,该产品名称由“高分子特种树脂单体”变更为“高分子特种树”。

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、营业总收入同比增加64.67%,净利润同比增加5.59倍

2025年一季度,正丹股份营业总收入为8.53亿元,去年同期为5.18亿元,同比大幅增长64.67%,净利润为3.88亿元,去年同期为5,899.25万元,同比大幅增长5.59倍。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为4.55亿元,去年同期为6,385.87万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长6.13倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8.53亿元 5.18亿元 64.67%
营业成本 3.80亿元 4.44亿元 -14.47%
销售费用 198.80万元 187.29万元 6.15%
管理费用 1,077.85万元 702.98万元 53.33%
财务费用 -687.38万元 -357.88万元 -92.07%
研发费用 400.37万元 403.27万元 -0.72%
所得税费用 6,809.27万元 1,043.13万元 552.77%

2025年一季度主营业务利润为4.55亿元,去年同期为6,385.87万元,同比大幅增长6.13倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为8.53亿元,同比大幅增长64.67%。

PART 3
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资产负债率同比大幅下降

2025年一季度,企业资产负债率为5.79%,去年同期为29.40%,同比大幅下降了23.61%,近4年资产负债率总体呈现下降状态,从31.47%下降至5.79%。

资产负债率同比大幅下降主要是总负债本期为1.96亿元,同比大幅下降70.18%,另外总资产本期为33.85亿元,同比大幅增长51.38%。

本期有息负债为229.49万元,占总负债为1.00%,去年同期为70.00%,同比降低了69.00%,有息负债同比大幅下降。

1、有息负债近3年呈现下降趋势

有息负债从2023年一季度到2025年一季度近3年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

本期有息负债为229.49万元,去年同期为4.58亿元,同比大幅下降99.50%,主要是短期借款同比大幅下降98.31%。

有息负债结构


科目 本期值 上期值 同比增减(%)
短期借款 229.49万元 1.36亿元 -98.31
一年内到期的非流动负债 0.00元 9.20万元 0
应付债券 0.00元 3.22亿元 0
合计 229.49万元 4.58亿元 -99.50

总结
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1、经营分析总结

2025年一季度净利润3.89亿元,较上期大幅增长。

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