莫高股份(600543)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
甘肃莫高实业发展股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司是一家主要从事莫高系列葡萄酒类生产、批发;葡萄原料、脱毒苗木、种条的繁育、销售的公司。公司的主要产品为为大麦芽、葡萄及葡萄酒、甘草系列产品。
根据莫高股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6,152.18万元，同比下降24.08%。扣非净利润-1,009.16万元，由盈转亏。莫高股份2025年第一季度净利润-1,033.24万元，业绩由盈转亏。
2024年公司的营收主要由以下三块构成，分别为降解材料及制品、塑料制品、医药。主要产品包括可降解材料、膜袋、药品三项，可降解材料占比33.76%，膜袋占比22.46%，药品占比20.45%。
2022年-2024年可降解材料营收呈大幅增长趋势，从2022年的3,587.31万元，大幅增长到2024年的1.11亿元。2024年可降解材料毛利率为-23.34%，同比去年的-21.04%小幅下降了10.93%。
2024年，该产品名称由“降解材料及制品”变更为“可降解材料”。
2021年-2024年药品营收呈大幅增长趋势，从2021年的1,388.65万元，大幅增长到2024年的6,712.11万元。2021年-2024年药品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的7.24%，大幅增长到了2024年的48.0%。
2024年葡萄酒营收6,055.64万元，同比去年的7,332.43万元下降了17.41%。同期，2024年葡萄酒毛利率为50.5%，同比去年的56.41%小幅下降了10.48%。
1、营业总收入同比降低24.08%，净利润由盈转亏
2025年一季度，莫高股份营业总收入为6,152.18万元，去年同期为8,103.71万元，同比下降24.08%，净利润为-1,033.24万元，去年同期为75.00万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-785.51万元，去年同期为158.56万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
6,152.18万元 |
8,103.71万元 |
-24.08% |
| 营业成本 |
5,191.05万元 |
5,608.33万元 |
-7.44% |
| 销售费用 |
694.32万元 |
1,340.01万元 |
-48.19% |
| 管理费用 |
957.30万元 |
945.05万元 |
1.30% |
| 财务费用 |
-3.26万元 |
-111.77万元 |
97.08% |
| 研发费用 |
23.46万元 |
15.56万元 |
50.73% |
| 所得税费用 |
-16.47万元 |
7.39万元 |
-322.88% |
2025年一季度主营业务利润为-785.51万元，去年同期为158.56万元，由盈转亏。
虽然销售费用本期为694.32万元，同比大幅下降48.19%，不过营业总收入本期为6,152.18万元，同比下降24.08%，导致主营业务利润由盈转亏。
莫高股份2025年一季度非主营业务利润为-264.20万元，去年同期为-69.65万元，亏损增大。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-785.51万元 |
76.02% |
158.56万元 |
-595.40% |
| 资产减值损失 |
-213.62万元 |
20.68% |
-104.38万元 |
-104.66% |
| 其他 |
-47.00万元 |
4.55% |
41.25万元 |
-213.94% |
| 净利润 |
-1,033.24万元 |
100.00% |
75.00万元 |
-1477.58% |
截止到2025年6月20日，莫高股份近十二个月的滚动营收为3.28亿元，在红酒行业中，莫高股份的全球营收规模排名为9名，全国排名为4名。
红酒营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Constellation Brands 星座品牌 |
734 |
4.99 |
-5.85 |
-- |
| Treasury Wine Estates 富邑酒业 |
132 |
1.52 |
4.64 |
-26.59 |
| Vina Concha y Toro 智利干露酒庄 |
74 |
4.64 |
5.94 |
-7.81 |
| 张裕A |
33 |
-6.06 |
3.05 |
-15.18 |
| AdVini |
23 |
-0.32 |
0.02 |
-63.25 |
| Vina San Pedro 圣派德罗酒庄 |
22 |
2.61 |
1.47 |
-5.02 |
| ST通葡 |
8.69 |
8.63 |
-0.50 |
-- |
| 威龙股份 |
4.45 |
-2.07 |
0.10 |
-- |
| 莫高股份 |
3.28 |
32.72 |
-0.52 |
-- |
| 威扬酒业控股 |
1.98 |
-10.26 |
0.29 |
4.17 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
莫高股份属于葡萄酒制造行业，为酒、饮料和精制茶制造业的细分领域。 中国葡萄酒行业近三年受消费升级及进口品牌冲击影响，市场增速放缓，2024年行业规模约300亿元，年复合增长率不足3%。未来趋势聚焦高端化与品牌化，预计2025年后国产精品酒庄及差异化产品将驱动结构性增长，黑比诺等特色品类市场份额有望提升至15%以上，行业整体市场空间或突破350亿元。
