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上海沪工(603131)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

上海沪工焊接集团股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“舒振宇”。公司是一家焊接与切割设备制造商。公司的主营业务是智能制造与高端装备配套板块。

根据上海沪工2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收2.08亿元,同比小幅下降6.11%。扣非净利润488.62万元,同比大幅下降70.79%。上海沪工2025年第一季度净利润821.65万元,业绩同比大幅下降54.61%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,534.81万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

1、弧焊设备

2022年-2024年弧焊设备营收呈增长趋势,从2022年的6.89亿元,增长到2024年的8.02亿元。2021年-2024年弧焊设备毛利率呈增长趋势,从2021年的20.85%,增长到了2024年的24.6%。

2018年,该产品名称由“弧焊设备、附件及零配件”,整合为“弧焊设备”。

2、自动化焊接(切割)成套设备

2020年-2024年自动化焊接(切割)成套设备营收呈大幅增长趋势,从2020年的6,701.14万元,大幅增长到2024年的1.69亿元。2022年-2024年自动化焊接(切割)成套设备毛利率呈小幅增长趋势,从2022年的11.96%,小幅增长到了2024年的13.35%。

2018年,该产品名称由“机器人及自动化焊接(切割)成套设备”变更为“自动化焊接(切割)成套设备”。

3、高端装备配套

2024年高端装备配套营收6,106.39万元,同比去年的1.73亿元大幅下降了64.75%。2021年-2024年高端装备配套毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的52.77%,大幅下降到了2024年的-61.52%。

2022年,该产品名称由“航天业务”变更为“高端装备配套”。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅降低6.11%,净利润同比大幅降低54.61%

2025年一季度,上海沪工营业总收入为2.08亿元,去年同期为2.21亿元,同比小幅下降6.11%,净利润为821.65万元,去年同期为1,810.12万元,同比大幅下降54.61%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然公允价值变动收益本期为204.67万元,去年同期为11.46万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为673.67万元,去年同期为1,615.80万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降58.31%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.08亿元 2.21亿元 -6.11%
营业成本 1.65亿元 1.70亿元 -2.94%
销售费用 840.72万元 1,061.77万元 -20.82%
管理费用 997.63万元 1,075.07万元 -7.20%
财务费用 244.80万元 -13.75万元 1880.99%
研发费用 1,138.12万元 1,160.60万元 -1.94%
所得税费用 178.65万元 67.27万元 165.57%

2025年一季度主营业务利润为673.67万元,去年同期为1,615.80万元,同比大幅下降58.31%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为2.08亿元,同比小幅下降6.11%;(2)毛利率本期为20.38%,同比小幅下降了2.59%。

3、非主营业务利润同比增长

上海沪工2025年一季度非主营业务利润为326.62万元,去年同期为261.59万元,同比增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 673.67万元 81.99% 1,615.80万元 -58.31%
公允价值变动收益 204.67万元 24.91% 11.46万元 1685.34%
信用减值损失 123.11万元 14.98% 89.54万元 37.49%
其他 13.39万元 1.63% 160.79万元 -91.67%
净利润 821.65万元 100.00% 1,810.12万元 -54.61%

4、净现金流由正转负

2025年一季度,上海沪工净现金流为-1.07亿元,去年同期为3,580.84万元,由正转负。

净现金流由正转负的原因是:

虽然收回投资收到的现金本期为3.45亿元,同比大幅增长2.83倍;

但是投资支付的现金本期为4.25亿元,同比增长4.25亿元。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,上海沪工近十二个月的滚动营收为11亿元,在焊接设备行业中,上海沪工的全球营收规模排名为9名,全国排名为6名。

焊接设备营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Lincoln Electric 林肯电气 288 7.42 34 19.02
ESAB 伊萨 197 4.12 19 4.05
OTC 欧地希 112 12.12 5.93 2.88
奥特维 92 65.02 13 50.86
联赢激光 31 31.04 1.66 21.62
派斯林 18 9.04 0.64 -21.16
哈焊华通 16 -2.85 0.40 -18.99
佳士科技 13 0.28 2.55 8.39
上海沪工 11 -6.29 0.13 -55.68
瑞凌股份 10 -2.13 1.50 8.75

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

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