汇通集团(603176)2025年一季报深度解读：净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降
汇通建设集团股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“张忠强”。公司主要从事公路、市政、房屋建筑工程施工及相关建筑材料销售、勘察设计、试验检测。主要产品是工程施工、投资建设类项目、建筑材料销售、公路勘察设计及试验检测业务。
根据汇通集团2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.65亿元，同比下降17.49%。扣非净利润-4,382.82万元，较去年同期亏损增大。汇通集团2025年第一季度净利润-4,080.26万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2024年产品方面，建造合同为第一大收入来源，占比93.08%。
1、建造合同
2021年-2024年建造合同营收呈大幅增长趋势，从2021年的20.51亿元，大幅增长到2024年的32.18亿元。2024年建造合同毛利率为15.78%，同比去年的17.42%小幅下降了9.41%。
净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-4,080.26万元，去年同期-4,208.60万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为-983.46万元，去年同期为-503.93万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失2,980.29万元，去年同期损失2,719.21万元，同比小幅增长。
但是（1）投资收益本期为-1,177.84万元，去年同期为-1,504.22万元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期收益236.13万元，去年同期收益30.02万元，同比大幅增长；（3）营业外利润本期为177.15万元，去年同期为-11.00万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.65亿元 | 3.21亿元 | -17.49% |
| 营业成本 | 2.28亿元 | 2.83亿元 | -19.30% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 1,866.16万元 | 2,214.86万元 | -15.74% |
| 财务费用 | 2,567.42万元 | 1,874.84万元 | 36.94% |
| 研发费用 | 1.87万元 | 1.89万元 | -1.16% |
| 所得税费用 | -604.44万元 | -475.38万元 | -27.15% |
2025年一季度主营业务利润为-983.46万元，去年同期为-503.93万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为13.77%，同比增长了1.94%，不过营业总收入本期为2.65亿元，同比下降17.49%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润亏损有所减小
汇通集团2025年一季度非主营业务利润为-3,878.39万元，去年同期为-4,180.06万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -983.46万元 | 24.10% | -503.93万元 | -95.16% |
| 投资收益 | -1,177.84万元 | 28.87% | -1,504.22万元 | 21.70% |
| 信用减值损失 | -2,980.29万元 | 73.04% | -2,719.21万元 | -9.60% |
| 其他 | 456.89万元 | -11.20% | 64.41万元 | 609.36% |
| 净利润 | -4,080.26万元 | 100.00% | -4,208.60万元 | 3.05% |
行业分析
1、行业发展趋势
汇通集团属于土木工程建筑业。 土木工程建筑业近三年受新型城镇化及区域一体化政策推动，市场空间稳步扩张，2024年行业规模超8.8万亿元，年复合增长率约5.2%。未来绿色基建、城市更新及智慧交通领域将成为增长核心，预计2025-2027年市场增量将集中于低碳化改造和数字化施工，年均增速或达6.5%。
2、市场地位及占有率
汇通集团是全国165家公路工程施工总承包特级资质企业中仅有的10家民营企业之一，2024年营收规模约24.4亿元，在民营基建企业中位列前15%，区域市场聚焦京津冀及雄安新区，公路工程细分领域市占率约1.2%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 汇通集团（603176） | 公路、市政工程施工及建材销售 | 2024年京津冀区域营收占比超60%，公路工程市占率1.2% |
| 中国交建（601800） | 全球领先的基建综合服务商 | 2024年新签合同额超1.2万亿元，港口工程市占率全球第一 |
| 中国中铁（601390） | 铁路、城轨等大型基建投资建设 | 2024年铁路工程市占率国内超45%，海外业务营收占比提升至12% |
| 中国铁建（601186） | 轨道交通及市政工程总承包 | 2024年城市轨道工程市占率31%，智慧交通项目签约额同比增28% |
| 四川路桥（600039） | 西南区域公路桥梁施工龙头 | 2024年西南地区基建中标额突破500亿元，山区桥梁技术专利占比行业前三 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润亏损4,080.26万元，亏损较上期有所好转。
由于营收的下降，2025年一季度主营利润亏损983.46万元，较去年同期亏损大幅加剧。
总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。
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