常青科技(603125)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
江苏常青树新材料科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“孙秋新”。公司是一家主要从事高分子新材料特种单体及专用助剂的研发、生产和销售的高新技术企业，致力于为下游高分子新材料的产品制造、性能改善、功能增强提供支撑。
根据常青科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.46亿元，同比基本持平。扣非净利润3,317.08万元，同比下降25.19%。常青科技2025年第一季度净利润3,538.29万元，业绩同比下降23.80%。
营业收入情况
1、高分子新材料特种单体
2022年-2024年高分子新材料特种单体营收呈增长趋势，从2022年的5.52亿元，增长到2024年的6.71亿元。2024年高分子新材料特种单体毛利率为26.78%，同比去年的28.1%小幅下降了4.7%。
2、高分子新材料专用助剂
2022年-2024年高分子新材料专用助剂营收呈小幅增长趋势，从2022年的3.32亿元，小幅增长到2024年的3.50亿元。2024年高分子新材料专用助剂毛利率为33.44%，同比去年的36.01%小幅下降了7.14%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降23.80%
本期净利润为3,538.29万元，去年同期4,643.36万元，同比下降23.80%。
净利润同比下降的原因是（1）主营业务利润本期为3,917.11万元，去年同期为4,986.72万元，同比下降；（2）投资收益本期为152.79万元，去年同期为304.48万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降21.45%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.46亿元 | 2.43亿元 | 1.39% |
| 营业成本 | 1.84亿元 | 1.73亿元 | 6.80% |
| 销售费用 | 275.95万元 | 229.27万元 | 20.36% |
| 管理费用 | 1,053.75万元 | 822.71万元 | 28.08% |
| 财务费用 | -191.69万元 | -332.31万元 | 42.32% |
| 研发费用 | 1,065.65万元 | 1,212.77万元 | -12.13% |
| 所得税费用 | 646.68万元 | 644.30万元 | 0.37% |
2025年一季度主营业务利润为3,917.11万元，去年同期为4,986.72万元，同比下降21.45%。
虽然营业总收入本期为2.46亿元，同比有所增长1.39%，不过（1）管理费用本期为1,053.75万元，同比增长28.08%；（2）毛利率本期为25.15%，同比小幅下降了3.79%，导致主营业务利润同比下降。
行业分析
1、行业发展趋势
常青科技属于精细化工行业中的高分子新材料领域，专注于特种单体及专用助剂的研发、生产和销售。 精细化工行业近三年受政策支持及下游需求驱动持续增长，特种单体在光刻胶、风电材料等高端领域应用扩展。伴随国产替代加速及新材料技术突破，行业未来五年复合增长率预计超8%，2025年市场规模或达1.2万亿元，其中高性能树脂、电子化学品等细分领域将成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
常青科技在国内特种单体细分市场处于领先地位，2023年营收10.19亿元，核心产品对叔丁基苯乙烯（TBS）填补国内空白，纯度达99%以上，国内市占率约6%，毛利率28.1%显著高于行业平均水平。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 常青科技（603125） | 高分子新材料特种单体及助剂供应商，产品用于光刻胶、风电等领域 | 2025年新增特种单体产能6万吨，百亿级高分子材料基地一期投产，TMA年产能8万吨 |
| 彤程新材（603650） | 光刻胶树脂及电子化学品制造商，覆盖半导体及显示面板产业链 | 光刻胶树脂国内市占率超20%，2024年半导体材料营收占比提升至35% |
| 万润股份（002643） | 液晶材料及OLED中间体龙头，拓展环保材料及聚酰亚胺领域 | 2024年显示材料营收占比45%，在建聚酰亚胺薄膜产能500吨/年 |
| 瑞华泰（688323） | 高性能聚酰亚胺薄膜生产商，产品应用于柔性显示及航空航天 | 国内聚酰亚胺薄膜市占率约15%，2024年产能扩至2000吨 |
| 新宙邦（300037） | 电子化学品及电池材料供应商，布局半导体化学品及电容器材料 | 2024年电子化学品营收占比28%，半导体级氢氟酸通过客户认证 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润3,538.29万元，较上期有所下降。
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