乐通股份(002319)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
珠海市乐通化工股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“周镇科”。公司主营业务分为油墨制造业务和互联网广告营销业务。在油墨制造板块，公司主要从事各类印刷油墨技术开发、生产、销售，主要产品包括中高档凹印油墨、柔印油墨、网印油墨等，广泛应用于饮料包装、食品包装及卷烟包装，少量应用于电子制品等行业。
根据乐通股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9,409.71万元，同比小幅增长4.78%。扣非净利润-95.09万元，较去年同期亏损有所减小。乐通股份2025年第一季度净利润-121.37万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为化学原料及化学制造品制造业，占比高达99.07%，其中凹印油墨为第一大收入来源，占比98.33%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 凹印油墨 | 3.92亿元 | 98.33% | 18.45% |
| 其他业务 | 664.70万元 | 1.67% | - |
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅增加4.78%，净利润亏损有所减小
2025年一季度，乐通股份营业总收入为9,409.71万元，去年同期为8,980.35万元，同比小幅增长4.78%，净利润为-121.37万元，去年同期为-727.66万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为-105.84万元，去年同期为-602.71万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,409.71万元 | 8,980.35万元 | 4.78% |
| 营业成本 | 7,654.32万元 | 7,342.03万元 | 4.25% |
| 销售费用 | 229.72万元 | 241.97万元 | -5.06% |
| 管理费用 | 904.44万元 | 1,060.91万元 | -14.75% |
| 财务费用 | 273.02万元 | 371.97万元 | -26.60% |
| 研发费用 | 331.26万元 | 436.01万元 | -24.02% |
| 所得税费用 | 1.03万元 | 1.25万元 | -17.59% |
2025年一季度主营业务利润为-105.84万元，去年同期为-602.71万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为9,409.71万元，同比小幅增长4.78%；（2）管理费用本期为904.44万元，同比小幅下降14.75%；（3）毛利率本期为18.66%，同比有所增长了0.42%。
行业分析
1、行业发展趋势
乐通股份属于印刷油墨制造行业，主营中高档凹印、柔印及网印油墨产品。 印刷油墨行业近三年受原材料价格波动及环保政策升级影响，整体增速趋缓，但细分领域如食品饮料包装油墨需求保持稳健。未来行业将向环保型水性油墨、UV固化油墨等绿色产品升级转型，预计2025年国内市场规模有望突破500亿元，复合增长率约4%-5%。
2、市场地位及占有率
乐通股份在国内油墨行业中处于区域型参与者地位，核心市场集中于华南地区，凹印油墨细分领域市占率约3%-5%，尚未进入行业前三阵营，2024年公司油墨业务营收占比超85%但净利润持续亏损。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 乐通股份（002319） | 凹印油墨核心供应商 | 2024年食品包装油墨营收占比62% |
| 天龙集团（300063） | 油墨+数字营销双主业 | 2025年水性油墨产能扩张至8万吨/年 |
| 杭华股份（688571） | 中日合资环保油墨企业 | UV油墨国内市场占有率连续三年超15% |
| 科德教育（300192） | 油墨与教育业务并行 | 2024年油墨业务营收占比降至41% |
| 东方材料（603110） | 软包装油墨龙头企业 | 2025年计划新增年产2万吨复合油墨生产线 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润亏损121.37万元，亏损较上期有大幅好转。
2025年一季度主营利润亏损105.84万元，较去年同期的亏损有大幅好转，一方面是因为公司营收在小幅增长，另一方面则是管理费用在小幅下降。
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