璞泰来(603659)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
上海璞泰来新能源科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“梁丰”。公司主营业务为新能源电池的负极材料及石墨化加工、隔膜及涂覆加工、自动化装备、PVDF及粘结剂、铝塑包装膜及光学膜、纳米氧化铝及勃姆石的研发、生产和销售。
根据璞泰来2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收32.15亿元，同比小幅增长5.96%。扣非净利润4.74亿元，同比小幅增长13.20%。璞泰来2025年第一季度净利润5.40亿元，业绩同比小幅增长6.51%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为锂电池材料及设备，其中新能源电池材料与服务为第一大收入来源，占比72.66%。
1、新能源自动化装备与服务
2024年新能源自动化装备与服务营收37.69亿元，同比去年的35.92亿元小幅增长了4.92%。同期，2024年新能源自动化装备与服务毛利率为24.66%，同比去年的0.0%基本持平。
2024年，该产品名称由“锂电设备”变更为“新能源自动化装备与服务”。
主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长6.51%
本期净利润为5.40亿元，去年同期5.07亿元，同比小幅增长6.51%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出6,532.57万元，去年同期支出3,857.66万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失8,659.50万元，去年同期损失6,019.22万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为6.26亿元，去年同期为5.42亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长15.56%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 32.15亿元 | 30.34亿元 | 5.96% |
| 营业成本 | 21.81亿元 | 20.83亿元 | 4.72% |
| 销售费用 | 3,128.80万元 | 4,687.95万元 | -33.26% |
| 管理费用 | 1.44亿元 | 1.40亿元 | 2.69% |
| 财务费用 | 2,368.16万元 | 239.20万元 | 890.05% |
| 研发费用 | 1.76亿元 | 1.94亿元 | -9.21% |
| 所得税费用 | 6,532.57万元 | 3,857.66万元 | 69.34% |
2025年一季度主营业务利润为6.26亿元，去年同期为5.42亿元，同比增长15.56%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为32.15亿元，同比小幅增长5.96%；（2）毛利率本期为32.16%，同比有所增长了0.81%。
全球排名
截止到2025年6月20日，璞泰来近十二个月的滚动营收为134亿元，在负极材料行业中，璞泰来的全球营收规模排名为5名，全国排名为3名。
负极材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Mitsubishi Chemical 三菱化学 | 2184 | 3.49 | 22 | -36.66 |
| Cabot 卡博特 | 287 | 5.42 | 27 | 14.98 |
| 杉杉股份 | 187 | -3.36 | -3.67 | -- |
| 贝特瑞 | 142 | 10.71 | 9.30 | -13.57 |
| 璞泰来 | 134 | 14.34 | 12 | -12.03 |
| 中科电气 | 56 | 36.51 | 3.03 | -6.05 |
| 尚太科技 | 52 | 30.81 | 8.38 | 15.54 |
| Nippon Carbon 日本碳素 | 19 | 6.32 | 2.02 | 14.31 |
| 翔丰华 | 14 | 7.48 | 0.50 | -20.82 |
| 信德新材 | 8.1 | 18.09 | -0.33 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
璞泰来属于新能源锂电池关键材料及自动化设备行业。 近三年全球锂电池行业受新能源汽车及储能需求驱动，年均复合增长率超20%。2025年市场规模预计突破1.2万亿元，固态电池技术迭代推动设备需求爆发，核心材料高镍化、硅碳负极加速渗透，设备智能化及降本增效成为竞争焦点。
2、市场地位及占有率
璞泰来是国内锂电池负极材料及涂布设备头部企业，负极材料全球市占率约15%，涂布机设备市占率超30%，客户覆盖宁德时代、比亚迪等主流电池厂商。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 璞泰来(603659) | 锂电池负极材料及涂布设备供应商 | 负极材料全球市占率15%，涂布设备供应宁德时代等头部企业 |
| 杉杉股份(600884) | 锂电正负极材料综合生产商 | 负极材料市占率约12%，高容量硅基负极研发进度领先 |
| 先导智能(300450) | 锂电整线设备龙头企业 | 卷绕机设备市占率超60%，2025年固态电池设备订单突破20亿元 |
| 恩捷股份(002812) | 锂电池隔膜全球供应商 | 湿法隔膜全球市占率超50%，基膜产能占行业35% |
| 赢合科技(300457) | 锂电前段设备制造商 | 2025年涂布机订单同比增长40%，绑定亿纬锂能等二线厂商 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润5.40亿元，较上期有所增长。
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