石大胜华(603026)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
胜华新材料集团股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“青岛西海岸新区国有资产管理局”。公司主营业务是碳酸酯类溶剂、锂盐、添加剂及硅基负极等锂电材料产品，聚焦新能源、新材料领域。公司围绕碳酸酯类产品，聚焦新能源、新材料领域，打造立体化完整产业链，纵向延伸精细化工品业务，横向开拓锂电新材料产品。
根据石大胜华2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收15.88亿元，同比大幅增长30.09%。扣非净利润-2,963.55万元，由盈转亏。石大胜华2025年第一季度净利润-5,430.02万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2024年公司主要产品包括碳酸二甲酯系列、其他产品系列、甲基叔丁基醚系列三项，碳酸二甲酯系列占比42.38%，其他产品系列占比22.31%，甲基叔丁基醚系列占比21.61%。
1、碳酸二甲酯系列
2021年-2024年碳酸二甲酯系列营收呈大幅下降趋势，从2021年的41.97亿元，大幅下降到2024年的23.51亿元。2024年碳酸二甲酯系列毛利率为10.79%，同比去年的9.0%增长了19.89%。
2、其他产品系列
2022年-2024年其他产品系列营收呈大幅增长趋势，从2022年的2.43亿元，大幅增长到2024年的12.37亿元。2022年-2024年其他产品系列毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的13.3%，大幅下降到了2024年的-3.52%。
2020年，该产品名称由“其他产品”变更为“其他产品系列”。
3、甲基叔丁基醚系列
2021年-2024年甲基叔丁基醚系列营收呈下降趋势，从2021年的15.77亿元，下降到2024年的11.99亿元。2022年-2024年甲基叔丁基醚系列毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的7.53%，大幅下降到了2024年的5.19%。
2020年，该产品名称由“甲基叔丁基醚”变更为“甲基叔丁基醚系列”。
4、贸易业务系列
2022年-2024年贸易业务系列营收呈大幅下降趋势，从2022年的27.92亿元，大幅下降到2024年的6.85亿元。2024年贸易业务系列毛利率为3.51%，同比去年的2.2%大幅增长了59.55%。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比大幅增加30.09%，净利润由盈转亏
2025年一季度，石大胜华营业总收入为15.88亿元，去年同期为12.21亿元，同比大幅增长30.09%，净利润为-5,430.02万元，去年同期为634.90万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-5,329.51万元，去年同期为-1,399.77万元，亏损增大；（2）投资收益本期为-1,597.80万元，去年同期为-158.55万元，亏损增大；（3）其他收益本期为1,051.03万元，去年同期为1,986.37万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.88亿元 | 12.21亿元 | 30.09% |
| 营业成本 | 14.99亿元 | 11.35亿元 | 32.05% |
| 销售费用 | 2,247.85万元 | 1,065.02万元 | 111.06% |
| 管理费用 | 2,926.44万元 | 3,298.41万元 | -11.28% |
| 财务费用 | 1,617.32万元 | 230.47万元 | 601.76% |
| 研发费用 | 6,937.59万元 | 4,939.54万元 | 40.45% |
| 所得税费用 | 78.00万元 | 128.44万元 | -39.27% |
2025年一季度主营业务利润为-5,329.51万元，去年同期为-1,399.77万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为15.88亿元，同比大幅增长30.09%，不过毛利率本期为5.60%，同比下降了1.41%，导致主营业务利润亏损增大。
全国排名
截止到2025年6月20日，石大胜华近十二个月的滚动营收为55亿元，在有机化工原料行业中，石大胜华的全国排名为9名，全球排名为13名。
有机化工原料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| PTT Global Chemical 泰石油全球化工 | 1343 | 9.07 | -65.81 | -- |
| Westlake Chemical 西湖化学 | 873 | 1.02 | 43 | -33.15 |
| 卫星化学 | 456 | 16.92 | 61 | 0.36 |
| 华谊集团 | 451 | 4.05 | 9.11 | -32.55 |
| Methanex 梅思恩 | 267 | -5.55 | 12 | -30.21 |
| 齐翔腾达 | 252 | -10.26 | 0.32 | -76.34 |
| 中粮科技 | 201 | -5.11 | 0.25 | -71.91 |
| Petkim Petrokimya | 141 | 39.16 | -11.55 | -- |
| 维远股份 | 95 | -0.39 | 0.57 | -70.25 |
| 嘉化能源 | 92 | 0.73 | 10 | -17.71 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 石大胜华 | 55 | -7.71 | 0.16 | -75.94 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
石大胜华属于锂电池材料行业，专注于电解液溶剂、添加剂及硅基负极等新能源材料研发与生产。 锂电池材料行业受益于新能源汽车及储能需求激增，近三年市场规模年均增速超15%。随着固态电池技术突破及高能量密度材料迭代，2025年全球市场空间预计突破千亿级，电解液及负极材料细分领域将迎来结构性增长，头部企业凭借技术壁垒加速整合。
2、市场地位及占有率
石大胜华是国内唯一具备5种电解液溶剂及7种添加剂全产业链生产能力的企业，电解液溶剂全球市占率约40%，硅基负极材料已进入宁德时代评测阶段，固态电解质研发进度位居行业前列。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 石大胜华（603026） | 锂电池电解液溶剂及硅基负极核心供应商 | 2025年与宁德时代签署战略协议，硅基负极材料评测中，固态电解质研发进度领先 |
| 天赐材料（002709） | 全球电解液龙头企业，布局锂盐及添加剂 | 2025年电解液全球市占率超35%，磷酸铁锂产能扩张至50万吨 |
| 新宙邦（300037） | 电解液及氟化学品综合服务商 | 2025年海外客户营收占比提升至45%，新型添加剂量产供货 |
| 多氟多（002407） | 六氟磷酸锂龙头，延伸至电解液及负极 | 六氟磷酸锂2025年产能占比达25%，钠电池材料完成中试 |
| 江苏国泰（002091） | 电解液添加剂及商贸一体化企业 | 丙烷磺酸内酯2025年产能居行业首位，客户覆盖主流电池厂商 |
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