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分析报告

联德股份(605060)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降

杭州联德精密机械股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“孙袁”。公司的主营业务是从事高精度机械零部件以及精密型腔模产品的研发、设计、生产和销售,提供从铸造到精加工的一站式服务;公司的主要产品包括压缩机、工程机械、能源设备以及食品机械整机制造的精密零部件。

根据联德股份2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收2.75亿元,同比小幅下降5.13%。扣非净利润4,461.75万元,同比小幅下降12.81%。联德股份2025年第一季度净利润4,621.34万元,业绩同比小幅下降10.81%。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主营业务为通用设备制造业,主要产品包括压缩机部件和工程机械部件两项,其中压缩机部件占比59.22%,工程机械部件占比30.66%。

1、压缩机部件

2024年压缩机部件营收6.50亿元,同比去年的7.35亿元小幅下降了11.47%。同期,2024年压缩机部件毛利率为37.53%,同比去年的41.04%小幅下降了8.55%。

2、工程机械部件

2024年工程机械部件营收3.37亿元,同比去年的3.39亿元基本持平。同期,2024年工程机械部件毛利率为28.04%,同比去年的32.14%小幅下降了12.76%。

PART 2
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主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降

1、净利润同比小幅下降10.81%

本期净利润为4,621.34万元,去年同期5,181.59万元,同比小幅下降10.81%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然所得税费用本期支出455.16万元,去年同期支出752.24万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为5,541.55万元,去年同期为6,319.16万元,同比小幅下降;(2)信用减值损失本期损失150.17万元,去年同期收益95.56万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比小幅下降12.31%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.75亿元 2.90亿元 -5.13%
营业成本 1.76亿元 1.90亿元 -7.33%
销售费用 271.78万元 284.85万元 -4.59%
管理费用 2,142.64万元 2,185.10万元 -1.94%
财务费用 -234.96万元 -566.27万元 58.51%
研发费用 1,848.11万元 1,541.38万元 19.90%
所得税费用 455.16万元 752.24万元 -39.49%

2025年一季度主营业务利润为5,541.55万元,去年同期为6,319.16万元,同比小幅下降12.31%。

虽然毛利率本期为35.97%,同比小幅增长了1.52%,不过营业总收入本期为2.75亿元,同比小幅下降5.13%,导致主营业务利润同比小幅下降。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,联德股份近十二个月的滚动营收为11亿元,在压缩机及配件行业中,联德股份的全球营收规模排名为10名,全国排名为9名。

压缩机及配件营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Atlas Copco 阿特拉斯科普柯 1336 16.81 225 17.99
海立股份 187 5.94 0.34 -52.85
长虹华意 120 -3.21 4.50 34.40
东贝集团 62 1.00 1.27 58.59
开山股份 42 6.72 3.20 1.81
汉钟精机 37 7.22 8.63 20.99
鲍斯股份 23 2.24 8.32 46.22
星帅尔 21 14.92 1.44 -0.04
百达精工 15 8.00 0.33 -28.89
联德股份 11 11.20 1.87 5.30

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

联德股份属于机械基础件行业,聚焦高精度机械零部件及精密型腔模的研发、生产与销售。 机械基础件行业近三年受制造业升级及国产替代政策驱动,市场规模稳步增长,2024年全球能源设备投资加速推动精密零部件需求。未来行业将向高端化、集成化发展,能源设备、智能制造等领域需求潜力显著,市场空间有望持续扩容。

2、市场地位及占有率

联德股份为国内机械基础件行业头部企业,客户覆盖江森自控、卡特彼勒等全球工业巨头,在压缩机零部件细分领域技术领先,综合竞争力位居行业前列,但具体市占率未公开披露。

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