上海机电(600835)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降
上海机电股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“上海电气控股集团有限公司”。公司业务是电梯制造、冷冻空调设备制造、印刷包装机械制造、液压产品制造、焊接器材制造、人造板机械制造、工程机械制造及电机制造等。公司的主要产品是电梯、印刷包装机械、焊接器材、液压机械等。
根据上海机电2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收42.12亿元，同比基本持平。扣非净利润1.89亿元，同比小幅下降7.25%。
2024年公司的主要业务为电梯业务，占比高达93.79%。
2024年电梯业务营收193.99亿元，同比去年的209.18亿元小幅下降了7.26%。同期，2024年电梯业务毛利率为15.04%，同比去年的15.8%小幅下降了4.81%。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
42.12亿元 |
43.11亿元 |
-2.30% |
| 营业成本 |
35.45亿元 |
36.04亿元 |
-1.63% |
| 销售费用 |
1.29亿元 |
1.53亿元 |
-15.94% |
| 管理费用 |
1.93亿元 |
2.03亿元 |
-5.29% |
| 财务费用 |
-3,354.81万元 |
-6,071.14万元 |
44.74% |
| 研发费用 |
1.04亿元 |
1.09亿元 |
-4.08% |
| 所得税费用 |
4,772.55万元 |
4,966.38万元 |
-3.90% |
2025年一季度主营业务利润为2.54亿元，去年同期为2.75亿元，同比小幅下降7.63%。
虽然销售费用本期为1.29亿元，同比下降15.94%，不过（1）营业总收入本期为42.12亿元，同比有所下降2.30%；（2）财务费用本期为-3,354.81万元，同比大幅增长44.74%；（3）毛利率本期为15.84%，同比小幅下降了0.57%，导致主营业务利润同比小幅下降。
上海机电2025年一季度非主营业务利润为1.10亿元，去年同期为9,811.47万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2.54亿元 |
80.32% |
2.75亿元 |
-7.63% |
| 投资收益 |
9,219.40万元 |
29.16% |
6,551.64万元 |
40.72% |
| 其他 |
1,909.60万元 |
6.04% |
3,370.23万元 |
-43.34% |
| 净利润 |
3.16亿元 |
100.00% |
3.23亿元 |
-2.23% |
截止到2025年6月20日，上海机电近十二个月的滚动营收为207亿元，在电梯行业中，上海机电的全球营收规模排名为5名，全国排名为1名。
电梯营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Thyssenkrupp 蒂森克虏伯 |
2901 |
1.00 |
-124.67 |
-- |
| Otis Worldwide 奥的斯 |
1025 |
-0.09 |
118 |
9.70 |
| Schindler 迅达集团 |
991 |
-- |
84 |
4.69 |
| KONE 通力 |
919 |
1.82 |
79 |
-2.11 |
| 上海机电 |
207 |
-5.77 |
9.37 |
4.95 |
| Hyundai Elevator 现代电梯 |
152 |
13.50 |
10 |
19.68 |
| Fujitec 富士达 |
120 |
8.86 |
7.19 |
10.23 |
| 广日股份 |
73 |
-2.22 |
8.12 |
7.95 |
| 华宏科技 |
56 |
-6.29 |
-3.56 |
-- |
| 康力电梯 |
41 |
-7.57 |
3.57 |
-4.14 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
上海机电属于电梯及专用设备制造业，核心业务涵盖电梯制造、维保服务及工业基础零部件领域。 电梯及专用设备制造业近三年受房地产竣工放缓影响增速回落，但存量市场更新改造需求逐步释放。截至2023年末，我国电梯保有量达1063万台，老旧电梯（15年以上）占比提升推动维保及替换需求增长。政策端，《推动大规模设备更新行动方案》明确支持住宅老旧电梯改造，2024年超长期国债对每台更新电梯补贴15万元，驱动行业向“制造+服务”转型，预计2028年存量替换需求将达68万台，复合增长率超20%。
上海机电旗下上海三菱电梯为国内合资电梯龙头，累计产销超130万台，2024年上半年维保服务营收占比34.45%，国内电梯市占率约15%，居行业前三。其全国服务网络覆盖94家直属分支机构，EleCare智慧电梯系统强化后市场竞争力。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 上海机电（600835） |
国内电梯及工业基础件龙头，控股上海三菱电梯 |
2024年上半年电梯营收占比93.69%，维保业务营收占比34.45% |
| 广日股份（600894） |
日立电梯部件核心供应商，布局电梯整机及配套 |
2024年电梯部件供货规模超30亿元，参股日立电梯中国30%股权 |
| 康力电梯（002367） |
自主品牌电梯制造商，侧重公共交通及扶梯领域 |
2024年公共交通项目市占率12%，扶梯营收同比增长18% |
| 梅轮电梯（603321） |
中小型电梯制造商，聚焦中低端住宅及商用市场 |
2024年住宅电梯出货量同比增长9%，成本控制优势显著 |
| 快意电梯（002774） |
区域性电梯企业，海外市场占比超40% |
2024年东南亚市场营收占比45%，出口规模突破8亿元 |
