华菱精工(603356)2025年一季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
宣城市华菱精工科技股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“黄业华”。公司主要从事电梯类、机械式停车设备类、风电类等配件产品的研发、生产和销售。公司的主要产品为对重块、钣金件、电梯补偿缆、干燥设备、玻璃钢防护网。
根据华菱精工2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.91亿元，同比下降20.21%。扣非净利润-2,116.34万元，较去年同期亏损增大。华菱精工2025年第一季度净利润-2,437.13万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为1,398.78万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2024年公司的主要业务为电梯配件，占比高达88.87%，主要产品包括钣金件、对重块、电梯绳三项，钣金件占比32.97%，对重块占比31.76%，电梯绳占比20.72%。
2021年-2024年钣金件营收呈大幅下降趋势，从2021年的10.81亿元，大幅下降到2024年的3.70亿元。2022年-2024年钣金件毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的6.41%，大幅下降到了2024年的-0.74%。
2022年，该产品名称由“钣金件、智能车库”，整合为“钣金件”。
2021年-2024年对重块营收呈大幅下降趋势，从2021年的9.38亿元，大幅下降到2024年的3.56亿元。2022年-2024年对重块毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的7.87%，大幅下降到了2024年的2.33%。
2024年电梯绳营收2.32亿元，同比去年的3.19亿元下降了27.06%。同期，2024年电梯绳毛利率为7.52%，同比去年的5.48%大幅增长了37.23%。
2023年，该产品名称由“电梯钢丝绳”变更为“电梯绳”。
2024年光伏支架营收5,170.02万元，同比去年的7,609.94万元大幅下降了32.06%。同期，2024年光伏支架毛利率为6.23%，同比去年的6.47%小幅下降了3.71%。
1、营业总收入同比降低20.21%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，华菱精工营业总收入为1.91亿元，去年同期为2.40亿元，同比下降20.21%，净利润为-2,437.13万元，去年同期为-1,469.92万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-2,556.65万元，去年同期为-1,988.12万元，亏损增大；（2）其他收益本期为58.42万元，去年同期为262.77万元，同比大幅下降；（3）信用减值损失本期收益142.09万元，去年同期收益289.60万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.91亿元 |
2.40亿元 |
-20.21% |
| 营业成本 |
1.85亿元 |
2.23亿元 |
-17.29% |
| 销售费用 |
215.90万元 |
389.72万元 |
-44.60% |
| 管理费用 |
1,542.85万元 |
1,676.50万元 |
-7.97% |
| 财务费用 |
688.12万元 |
653.52万元 |
5.29% |
| 研发费用 |
516.09万元 |
687.81万元 |
-24.97% |
| 所得税费用 |
22.53万元 |
13.54万元 |
66.42% |
2025年一季度主营业务利润为-2,556.65万元，去年同期为-1,988.12万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为1.91亿元，同比下降20.21%；（2）毛利率本期为3.34%，同比大幅下降了3.41%。
截止到2025年6月20日，华菱精工近十二个月的滚动营收为11亿元，在电梯行业中，华菱精工的全国排名为8名，全球排名为14名。
电梯营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Thyssenkrupp 蒂森克虏伯 |
2901 |
1.00 |
-124.67 |
-- |
| Otis Worldwide 奥的斯 |
1025 |
-0.09 |
118 |
9.70 |
| Schindler 迅达集团 |
991 |
-- |
84 |
4.69 |
| KONE 通力 |
919 |
1.82 |
79 |
-2.11 |
| 上海机电 |
207 |
-5.77 |
9.37 |
4.95 |
| Hyundai Elevator 现代电梯 |
152 |
13.50 |
10 |
19.68 |
| Fujitec 富士达 |
120 |
8.86 |
7.19 |
10.23 |
| 广日股份 |
73 |
-2.22 |
8.12 |
7.95 |
| 华宏科技 |
56 |
-6.29 |
-3.56 |
-- |
| 康力电梯 |
41 |
-7.57 |
3.57 |
-4.14 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 华菱精工 |
11 |
-20.53 |
-1.58 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
华菱精工属于电梯及机械式停车设备配件制造行业，聚焦电梯配重、钣金件及风电配套产品的研发与生产。 近三年，电梯及配件行业受房地产增速放缓影响，需求阶段性承压，但老旧小区改造及加装电梯政策推动下，细分领域结构性增长显著。2025年行业预计向智能化、节能化转型，叠加机械式停车设备在城镇化中的渗透率提升，中长期市场空间或突破千亿。企业加速布局新能源配套领域，风电塔筒内饰件等新兴产品成为增长点。
华菱精工在电梯配重领域具备技术积累，但对重块等传统产品市占率不足5%，处于中游水平；机械式停车设备配件业务规模较小，尚未进入行业前三。2024年因行业竞争加剧及原材料波动，营收同比下滑约30%，子公司福沃德业务亏损拖累整体盈利。
