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华菱精工(603356)2025年一季报深度解读:净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正

宣城市华菱精工科技股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“黄业华”。公司主要从事电梯类、机械式停车设备类、风电类等配件产品的研发、生产和销售。公司的主要产品为对重块、钣金件、电梯补偿缆、干燥设备、玻璃钢防护网。

根据华菱精工2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收1.91亿元,同比下降20.21%。扣非净利润-2,116.34万元,较去年同期亏损增大。华菱精工2025年第一季度净利润-2,437.13万元,业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为1,398.78万元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主要业务为电梯配件,占比高达88.87%,主要产品包括钣金件、对重块、电梯绳三项,钣金件占比32.97%,对重块占比31.76%,电梯绳占比20.72%。

1、钣金件

2021年-2024年钣金件营收呈大幅下降趋势,从2021年的10.81亿元,大幅下降到2024年的3.70亿元。2022年-2024年钣金件毛利率呈大幅下降趋势,从2022年的6.41%,大幅下降到了2024年的-0.74%。

2022年,该产品名称由“钣金件、智能车库”,整合为“钣金件”。

2、对重块

2021年-2024年对重块营收呈大幅下降趋势,从2021年的9.38亿元,大幅下降到2024年的3.56亿元。2022年-2024年对重块毛利率呈大幅下降趋势,从2022年的7.87%,大幅下降到了2024年的2.33%。

3、电梯绳

2024年电梯绳营收2.32亿元,同比去年的3.19亿元下降了27.06%。同期,2024年电梯绳毛利率为7.52%,同比去年的5.48%大幅增长了37.23%。

2023年,该产品名称由“电梯钢丝绳”变更为“电梯绳”。

4、光伏支架

2024年光伏支架营收5,170.02万元,同比去年的7,609.94万元大幅下降了32.06%。同期,2024年光伏支架毛利率为6.23%,同比去年的6.47%小幅下降了3.71%。

PART 2
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净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正

1、营业总收入同比降低20.21%,净利润亏损持续增大

2025年一季度,华菱精工营业总收入为1.91亿元,去年同期为2.40亿元,同比下降20.21%,净利润为-2,437.13万元,去年同期为-1,469.92万元,较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是(1)主营业务利润本期为-2,556.65万元,去年同期为-1,988.12万元,亏损增大;(2)其他收益本期为58.42万元,去年同期为262.77万元,同比大幅下降;(3)信用减值损失本期收益142.09万元,去年同期收益289.60万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.91亿元 2.40亿元 -20.21%
营业成本 1.85亿元 2.23亿元 -17.29%
销售费用 215.90万元 389.72万元 -44.60%
管理费用 1,542.85万元 1,676.50万元 -7.97%
财务费用 688.12万元 653.52万元 5.29%
研发费用 516.09万元 687.81万元 -24.97%
所得税费用 22.53万元 13.54万元 66.42%

2025年一季度主营业务利润为-2,556.65万元,去年同期为-1,988.12万元,较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于(1)营业总收入本期为1.91亿元,同比下降20.21%;(2)毛利率本期为3.34%,同比大幅下降了3.41%。

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,华菱精工近十二个月的滚动营收为11亿元,在电梯行业中,华菱精工的全国排名为8名,全球排名为14名。

电梯营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Thyssenkrupp 蒂森克虏伯 2901 1.00 -124.67 --
Otis Worldwide 奥的斯 1025 -0.09 118 9.70
Schindler 迅达集团 991 -- 84 4.69
KONE 通力 919 1.82 79 -2.11
上海机电 207 -5.77 9.37 4.95
Hyundai Elevator 现代电梯 152 13.50 10 19.68
Fujitec 富士达 120 8.86 7.19 10.23
广日股份 73 -2.22 8.12 7.95
华宏科技 56 -6.29 -3.56 --
康力电梯 41 -7.57 3.57 -4.14
... ... ... ... ...
华菱精工 11 -20.53 -1.58 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

华菱精工属于电梯及机械式停车设备配件制造行业,聚焦电梯配重、钣金件及风电配套产品的研发与生产。 近三年,电梯及配件行业受房地产增速放缓影响,需求阶段性承压,但老旧小区改造及加装电梯政策推动下,细分领域结构性增长显著。2025年行业预计向智能化、节能化转型,叠加机械式停车设备在城镇化中的渗透率提升,中长期市场空间或突破千亿。企业加速布局新能源配套领域,风电塔筒内饰件等新兴产品成为增长点。

2、市场地位及占有率

华菱精工在电梯配重领域具备技术积累,但对重块等传统产品市占率不足5%,处于中游水平;机械式停车设备配件业务规模较小,尚未进入行业前三。2024年因行业竞争加剧及原材料波动,营收同比下滑约30%,子公司福沃德业务亏损拖累整体盈利。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
华菱精工(603356) 主营电梯配重块、钣金件及风电配套产品,子公司涉及机械式停车设备制造 2024年加装电梯业务营收占比提升至18%,风电塔筒内饰件项目进入量产阶段
快意电梯(002774) 电梯整机制造商,覆盖住宅、商业及旧楼加装市场 2025年一季度中标老旧小区改造项目订单超2亿元
远大智能(002689) 电梯与智能停车设备综合服务商,重点布局智能化控制系统 机械式停车设备业务2024年营收占比达24%
梅轮电梯(603321) 电梯整机及核心部件制造商,以中低速电梯为主 2024年电梯部件出口额同比增长15%
展鹏科技(603488) 电梯门系统及配套部件供应商,专注高端电梯市场 门机系统市占率约8%,位居国内前三

总结
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