富祥药业(300497)2025年一季报深度解读：主营业务利润亏损增大
江西富祥药业股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“包建华”。公司是专业从事抗感染药物原料药、中间体的研发、生产和销售，以及锂电池电解液添加剂业务。公司主要产品为β-内酰胺酶抑制剂、碳青霉烯类（培南系列）药物、抗病毒药物中间体、电解液添加剂、CDMO业务。
根据富祥药业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.34亿元，同比大幅下降31.35%。扣非净利润-2,259.96万元，较去年同期亏损增大。富祥药业2025年第一季度净利润60.93万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2024年公司主要从事医药制造业、锂电池电解液添加剂、CDMO，主要产品包括中间体、原料药、电解液添加剂三项，中间体占比50.42%，原料药占比25.74%，电解液添加剂占比21.45%。
1、中间体
2021年-2024年中间体营收呈大幅下降趋势，从2021年的9.77亿元，大幅下降到2024年的5.94亿元。2024年中间体毛利率为11.52%，同比去年的11.14%小幅增长了3.41%。
2、原料药
2024年原料药营收3.03亿元，同比去年的3.95亿元下降了23.25%。同期，2024年原料药毛利率为18.49%，同比去年的17.73%小幅增长了4.29%。
3、电解液添加剂
2024年电解液添加剂营收2.53亿元，同比去年的2.75亿元小幅下降了8.16%。同期，2024年电解液添加剂毛利率为-8.39%，同比去年的-6.96%下降了20.55%。
其他收益同比大幅增长推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比大幅降低31.35%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，富祥药业营业总收入为2.34亿元，去年同期为3.40亿元，同比大幅下降31.35%，净利润为60.93万元，去年同期为-73.99万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为-1,988.82万元，去年同期为-755.08万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失712.24万元，去年同期损失0.00元，。
但是其他收益本期为2,905.03万元，去年同期为1,198.62万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.34亿元 | 3.40亿元 | -31.35% |
| 营业成本 | 1.98亿元 | 2.89亿元 | -31.35% |
| 销售费用 | 223.22万元 | 235.56万元 | -5.24% |
| 管理费用 | 2,562.15万元 | 2,932.85万元 | -12.64% |
| 财务费用 | 933.53万元 | 672.82万元 | 38.75% |
| 研发费用 | 1,405.69万元 | 1,587.49万元 | -11.45% |
| 所得税费用 | 710.30万元 | 456.83万元 | 55.48% |
2025年一季度主营业务利润为-1,988.82万元，去年同期为-755.08万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为15.13%，同比有所下降了0.00%，不过营业总收入本期为2.34亿元，同比大幅下降31.35%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅增长
富祥药业2025年一季度非主营业务利润为2,760.06万元，去年同期为1,137.92万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,988.82万元 | -3264.14% | -755.08万元 | -163.39% |
| 资产减值损失 | -712.24万元 | -1168.95% | - | |
| 营业外收入 | 70.64万元 | 115.94% | 7.71万元 | 815.83% |
| 其他收益 | 2,905.03万元 | 4767.86% | 1,198.62万元 | 142.37% |
| 信用减值损失 | 505.71万元 | 829.99% | -44.38万元 | 1239.37% |
| 其他 | 19.18万元 | 31.47% | 46.16万元 | -58.45% |
| 净利润 | 60.93万元 | 100.00% | -73.99万元 | 182.35% |
全国排名
截止到2025年6月20日，富祥药业近十二个月的滚动营收为12亿元，在抗生素行业中，富祥药业的全国排名为10名，全球排名为11名。
抗生素营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 哈药股份 | 162 | 8.11 | 6.29 | 19.22 |
| 联邦制药 | 138 | 12.34 | 27 | 39.11 |
| 普洛药业 | 120 | 10.37 | 10 | 2.57 |
| 华北制药 | 99 | -1.68 | 1.27 | 89.28 |
| 鲁抗医药 | 62 | 8.42 | 3.95 | 68.36 |
| 金城医药 | 34 | 2.44 | 1.97 | 22.14 |
| ST长康 | 32 | -8.60 | -7.67 | -- |
| 九典制药 | 29 | 21.66 | 5.12 | 35.88 |
| 福安药业 | 24 | -0.85 | 2.80 | -- |
| 海翔药业 | 19 | -7.94 | -3.30 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 富祥药业 | 12 | -6.25 | -2.72 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
富祥药业属于医药中间体及原料药（API）制造行业。 近三年，全球原料药行业受环保政策趋严、产业链转移及CDMO需求驱动，市场规模持续扩张，中国凭借成本优势和合规产能加速承接国际订单。2024年全球原料药市场规模预计突破2,300亿美元，未来将向高附加值特色原料药和创新药CDMO领域集中，年复合增长率维持在6%-8%。
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