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国机通用(600444)2025年一季报深度解读:净利润同比增长但现金流净额由正转负

国机通用机械科技股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主要从事流体机械相关业务和塑料管材业务,包括流体机械相关的产品研发及制造、技术服务与咨询、工程设计及系统集成等业务和塑料管材的生产、销售业务。

根据国机通用2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收1.67亿元,同比小幅增长3.23%。扣非净利润1,193.19万元,同比增长25.54%。国机通用2025年第一季度净利润1,200.39万元,业绩同比增长20.58%。

PART 1
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营业收入情况

1、环保工程及系统集成

2024年环保工程及系统集成营收4.05亿元,同比去年的2.97亿元大幅增长了36.39%。同期,2024年环保工程及系统集成毛利率为11.72%,同比去年的14.69%下降了20.22%。

2、流体机械产品及服务

2024年流体机械产品及服务营收1.57亿元,同比去年的1.77亿元小幅下降了11.23%。同期,2024年流体机械产品及服务毛利率为25.93%,同比去年的22.61%小幅增长了14.68%。

2024年,该产品名称由“其他非标流体机械产品及服务、标准流体机械产品及服务”,整合为“流体机械产品及服务”。

3、制冷试验装置及服务

2024年制冷试验装置及服务营收1.52亿元,同比去年的1.52亿元基本持平。同期,2024年制冷试验装置及服务毛利率为12.91%,同比去年的24.64%大幅下降了47.61%。

PART 2
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净利润同比增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比增长20.58%

本期净利润为1,200.39万元,去年同期995.49万元,同比增长20.58%。

净利润同比增长的原因是:

虽然其他收益本期为18.13万元,去年同期为287.74万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为1,088.07万元,去年同期为799.64万元,同比大幅增长;(2)所得税费用本期收益7.54万元,去年同期支出227.44万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长36.07%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.67亿元 1.62亿元 3.23%
营业成本 1.46亿元 1.39亿元 5.08%
销售费用 50.99万元 282.59万元 -81.96%
管理费用 428.69万元 899.13万元 -52.32%
财务费用 -173.93万元 -172.19万元 -1.01%
研发费用 643.66万元 395.79万元 62.62%
所得税费用 -7.54万元 227.44万元 -103.32%

2025年一季度主营业务利润为1,088.07万元,去年同期为799.64万元,同比大幅增长36.07%。

主营业务利润同比大幅增长原因是:


主营业务利润增长项目 本期值 同比增减 主营业务利润下降项目 本期值 同比增减
营业总收入 1.67亿元 3.23% 研发费用 643.66万元 62.62%
管理费用 428.69万元 -52.32% 毛利率 12.48% -1.54%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

国机通用属于通用设备制造业,聚焦流体机械及氢能源装备领域。 通用设备制造业近三年受智能制造、碳中和政策驱动加速转型,氢能装备、高端流体机械成为核心增长点。2024年行业规模突破3.5万亿元,复合增长率约8%,未来五年氢能设备市场空间预计超万亿元,深海装备、高效节能技术为关键方向,行业集中度向技术领先企业倾斜。

2、市场地位及占有率

国机通用在流体机械细分领域具备技术壁垒,主导产品应用于深海装备及氢能产业链,2024年深海特种风机市占率约12%,位列国内前三;氢能储运装备营收占比提升至18%,但整体规模较小,尚未形成头部优势。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
国机通用(600444) 专注流体机械及氢能装备研发制造 2024年深海风机市占率12%,氢能装备营收占比18%
苏美达股份(600710) 央企背景,主营清洁能源工程与机电设备 2024年氢能设备供货规模达2.3亿元
第一拖拉机(601038) 农机及动力机械龙头,拓展高端流体部件 2024年流体机械营收占比15%
国机汽车(600335) 汽车工程服务商,布局氢燃料电池产业链 氢能相关业务营收同比增长32%
国机精工(002046) 特种轴承及精密机械制造商 2024年深海装备部件供货规模突破1.5亿元

总结
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1、经营分析总结

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