佳电股份(000922)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
哈尔滨电气集团佳木斯电机股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为电机、屏蔽电机电泵制造与维修；电机、防爆电气技术开发、技术服务。公司主要产品为矿用电机、永磁电机、防爆电机、核用电机、屏蔽电机、普通电机、同步电机、起重冶金电机。
根据佳电股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收11.56亿元，同比基本持平。扣非净利润4,091.16万元，同比大幅下降54.66%。佳电股份2025年第一季度净利润8,245.94万元，业绩同比下降29.66%。
2024年公司的主营业务为制造业，其中电动机及服务为第一大收入来源，占比79.62%。
2024年电动机及服务营收39.01亿元，同比去年的45.24亿元小幅下降了13.77%。同期，2024年电动机及服务毛利率为17.94%，同比去年的24.05%下降了25.41%。
2024年核电产品营收8.69亿元，同比去年的6.86亿元增长了26.67%。同期，2024年核电产品毛利率为37.9%，同比去年的20.39%大幅增长了85.88%。
本期净利润为8,245.94万元，去年同期1.17亿元，同比下降29.66%。
净利润同比下降的原因是主营业务利润本期为6,148.01万元，去年同期为9,851.66万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
11.56亿元 |
11.53亿元 |
0.25% |
| 营业成本 |
9.31亿元 |
9.11亿元 |
2.23% |
| 销售费用 |
6,137.74万元 |
5,529.45万元 |
11.00% |
| 管理费用 |
5,043.66万元 |
4,138.79万元 |
21.86% |
| 财务费用 |
802.51万元 |
290.04万元 |
176.69% |
| 研发费用 |
3,585.91万元 |
3,710.86万元 |
-3.37% |
| 所得税费用 |
685.86万元 |
865.77万元 |
-20.78% |
2025年一季度主营业务利润为6,148.01万元，去年同期为9,851.66万元，同比大幅下降37.59%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）管理费用本期为5,043.66万元，同比增长21.86%；（2）销售费用本期为6,137.74万元，同比小幅增长11.00%；（3）财务费用本期为802.51万元，同比大幅增长176.69%；（4）毛利率本期为19.42%，同比小幅下降了1.56%。
佳电股份2025年一季度非主营业务利润为2,688.20万元，去年同期为2,737.31万元，同比基本持平。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
6,148.01万元 |
74.56% |
9,851.66万元 |
-37.59% |
| 其他收益 |
2,636.03万元 |
31.97% |
2,676.49万元 |
-1.51% |
| 其他 |
147.76万元 |
1.79% |
-227.92万元 |
164.83% |
| 净利润 |
8,245.94万元 |
100.00% |
1.17亿元 |
-29.66% |
截止到2025年6月20日，佳电股份近十二个月的滚动营收为49亿元，在电机行业中，佳电股份的全球营收规模排名为10名，全国排名为4名。
电机营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Nidec 日本电产 |
1292 |
10.77 |
83 |
7.00 |
| Ametek 阿美特克 |
499 |
7.76 |
99 |
11.60 |
| Regal Rexnord 雷科达 |
434 |
60.14 |
14 |
1.15 |
| 德昌电机控股 Johnson Electric |
262 |
1.91 |
19 |
21.55 |
| 卧龙电驱 |
162 |
5.09 |
7.93 |
-7.07 |
| 东元 |
135 |
1.67 |
14 |
4.78 |
| 大洋电机 |
121 |
6.54 |
8.88 |
52.47 |
| Mabuchi Motor 万宝至马达 |
97 |
13.39 |
6.36 |
-3.44 |
| 信质集团 |
59 |
20.82 |
0.21 |
-53.08 |
| 佳电股份 |
49 |
17.17 |
2.56 |
6.32 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
佳电股份属于特种电机及高端装备制造行业，核心产品涵盖高效节能电机、核用电机、军工特种电机等。 特种电机行业近三年受政策驱动向高效节能、新能源配套及高端制造转型，2024年市场规模突破1,200亿元，复合增长率超8%。未来趋势聚焦智能化、轻量化及核能/深海等场景应用，2025年预期市场空间达1,500亿元，新能源车电驱系统及工业自动化需求为主要增长极。
佳电股份在核电主泵电机领域占据国内90%以上份额，高效电机市场占有率约15%，位列行业前三；2024年军工特种电机营收同比增长23%，细分领域技术壁垒构建核心竞争优势。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 佳电股份（000922） |
主营高效节能电机、核用电机及军工特种电机 |
2025年核电主泵电机市占率95%，军工订单占比提升至28% |
| 卧龙电驱（600580） |
全球工业电机龙头，涵盖高压/低压电机及新能源车驱动系统 |
2025年工业电机国内市占率22%，新能源车电驱营收占比35% |
| 伟创电气（688698） |
聚焦伺服系统及新能源领域电机控制技术 |
2025年伺服系统市占率12%，光伏逆变器配套电机营收增长40% |
| 新时达（002527） |
工业自动化及机器人核心部件供应商，布局高端伺服电机 |
2025年机器人关节电机营收占比18%，伺服产品毛利率达32% |
| 孚日股份（002083） |
原主营家纺，转型拓展高效电机及新能源电驱业务 |
2025年电机业务营收占比突破15%，新能源车电驱订单规模超5亿元 |
