通达动力(002576)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
江苏通达动力科技股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“姜客宇”。公司是一家国内专业生产电机定转子冲片和铁心的企业。公司主要从事电动机、发电机、新能源汽车定转子铁芯的研发、生产、销售和服务；公司主要产品包括国标普通电机，新能源汽车驱动电机、高效电机、风力发电机、牵引电机等。
根据通达动力2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.45亿元，同比增长15.76%。扣非净利润1,810.89万元，同比大幅增长46.68%。通达动力2025年第一季度净利润1,913.52万元，业绩同比大幅增长43.70%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为工业，主要产品包括定转子冲片和铁心和其他两项，其中定转子冲片和铁心占比74.13%，其他占比9.86%。
1、定转子冲片和铁心
2024年定转子冲片和铁心营收12.42亿元，同比去年的12.28亿元基本持平。2022年-2024年定转子冲片和铁心毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的17.15%，大幅下降到了2024年的11.74%。
2019年，该产品名称由“定转子冲片和铁芯”变更为“定转子冲片和铁心”。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比大幅增长43.70%
本期净利润为1,913.52万元，去年同期1,331.63万元，同比大幅增长43.70%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）其他收益本期为102.14万元，去年同期为292.65万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失340.54万元，去年同期损失152.42万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为2,352.13万元，去年同期为1,383.76万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长69.98%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.45亿元 | 3.84亿元 | 15.76% |
| 营业成本 | 3.94亿元 | 3.42亿元 | 15.15% |
| 销售费用 | 412.10万元 | 225.80万元 | 82.51% |
| 管理费用 | 1,175.67万元 | 1,304.36万元 | -9.87% |
| 财务费用 | -294.67万元 | -18.17万元 | -1521.59% |
| 研发费用 | 1,177.63万元 | 1,073.76万元 | 9.67% |
| 所得税费用 | 288.40万元 | 163.11万元 | 76.81% |
2025年一季度主营业务利润为2,352.13万元，去年同期为1,383.76万元，同比大幅增长69.98%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为4.45亿元，同比增长15.76%；（2）毛利率本期为11.38%，同比小幅增长了0.47%。
行业分析
1、行业发展趋势
通达动力属于汽车零部件行业中的电机定转子冲片细分领域。 新能源汽车驱动电机行业近三年保持25%以上复合增速，2025年全球市场规模预计突破3000亿元。技术趋势聚焦高功率密度、集成化设计，800V高压平台及扁线电机渗透率加速提升，国内供应链在材料工艺与成本控制上逐步占据全球主导地位。
2、市场地位及占有率
作为国内新能源汽车驱动电机定转子冲片龙头企业，通达动力占据约15%的国内市场份额，其核心客户涵盖比亚迪、蔚来等头部新能源车企，2025年一季度电机冲片产品营收占比达62%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 通达动力（002576） | 新能源汽车电机定转子冲片核心供应商 | 2025年Q1新能源电机冲片营收占比62% |
| 信质集团（002664） | 全球最大汽车发电机定子铁芯制造商 | 2024年新能源驱动电机业务营收占比提升至38% |
| 长鹰信质（002664子公司） | 专注新能源汽车电机及无人机电机研发 | 高压扁线电机冲片良品率突破95% |
| 方正电机（002196） | 新能源车用驱动电机系统集成商 | 2024年驱动电机出货量跻身国内前五 |
| 精达股份（600577） | 特种电磁线龙头企业，延伸至扁线电机领域 | 2025年扁线产品产能达8万吨/年 |
1、经营分析总结
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