冰山冷热(000530)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
冰山冷热科技股份有限公司于1993年上市。公司主营业务为工业制冷、食品冷冻冷藏、中央及商用空调以及制冷部件等制冷设备的生产和安装业务。公司主要产品包括制冷空调设备。
根据冰山冷热2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收11.63亿元，同比基本持平。扣非净利润3,068.49万元，同比增长25.59%。冰山冷热2025年第一季度净利润3,184.29万元，业绩同比小幅增长11.29%。
营业收入情况
1、工业产品
2024年工业产品营收33.23亿元，同比去年的33.57亿元基本持平。2021年-2024年工业产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的14.38%，大幅增长到了2024年的19.98%。
2、安装工程
2024年安装工程营收11.10亿元，同比去年的12.95亿元小幅下降了14.28%。同期，2024年安装工程毛利率为4.88%，同比去年的7.65%大幅下降了36.21%。
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比小幅增长11.29%
本期净利润为3,184.29万元，去年同期2,861.26万元，同比小幅增长11.29%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）资产处置收益本期为-2.26万元，去年同期为1,033.51万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为2,537.73万元，去年同期为3,412.80万元，同比下降。
但是（1）信用减值损失本期损失61.60万元，去年同期损失730.59万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为1,100.02万元，去年同期为558.98万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降25.64%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.63亿元 | 11.60亿元 | 0.26% |
| 营业成本 | 9.90亿元 | 9.68亿元 | 2.26% |
| 销售费用 | 4,814.50万元 | 4,878.63万元 | -1.31% |
| 管理费用 | 5,948.76万元 | 5,761.29万元 | 3.25% |
| 财务费用 | 207.93万元 | 703.39万元 | -70.44% |
| 研发费用 | 3,121.58万元 | 3,689.36万元 | -15.39% |
| 所得税费用 | 626.12万元 | 507.52万元 | 23.37% |
2025年一季度主营业务利润为2,537.73万元，去年同期为3,412.80万元，同比下降25.64%。
主营业务利润同比下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 14.89% | -1.66% | 财务费用 | 207.93万元 | -70.44% |
| 研发费用 | 3,121.58万元 | -15.39% |
3、非主营业务利润扭亏为盈
冰山冷热2025年一季度非主营业务利润为1,272.67万元，去年同期为-44.03万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,537.73万元 | 79.70% | 3,412.80万元 | -25.64% |
| 投资收益 | 1,100.02万元 | 34.55% | 558.98万元 | 96.79% |
| 其他收益 | 431.31万元 | 13.55% | 732.75万元 | -41.14% |
| 其他 | -213.32万元 | -6.70% | 576.85万元 | -136.98% |
| 净利润 | 3,184.29万元 | 100.00% | 2,861.26万元 | 11.29% |
全球排名
截止到2025年6月20日，冰山冷热近十二个月的滚动营收为45亿元，在制冷设备行业中，冰山冷热的全球营收规模排名为4名，全国排名为3名。
制冷设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Hoshizaki 星崎 | 221 | 17.53 | 18 | 19.69 |
| 盾安环境 | 127 | 8.83 | 10 | 37.11 |
| 冰轮环境 | 66 | 7.22 | 6.28 | 27.81 |
| 冰山冷热 | 45 | 29.44 | 1.10 | -- |
| 银都股份 | 28 | 3.83 | 5.41 | 9.50 |
| 海容冷链 | 28 | 2.07 | 3.54 | 16.24 |
| 福斯达 | 24 | 18.70 | 2.61 | 17.70 |
| 雪人股份 | 23 | 4.39 | 0.36 | -- |
| 同飞股份 | 22 | 37.58 | 1.53 | 8.55 |
| 四方科技 | 19 | 4.13 | 2.37 | 12.01 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
冰山冷热属于制冷设备制造行业，聚焦工业制冷、冷链物流及船舶制冷等细分领域。 近三年，制冷设备行业受益于冷链物流扩张、环保政策推动及海洋经济战略，年复合增长率约8%。2025年市场规模预计突破4500亿元，技术创新驱动二氧化碳制冷、节能系统等细分领域增长，海洋装备与冷链智能化成为新增长点。
2、市场地位及占有率
冰山冷热在船舰制冷细分市场占有率超60%，主导大型远洋渔船制冷设备；2024年工业制冷领域营收占比达35%，CO₂跨临界制冷技术全球领先，海工装备业务预计2025年贡献营收超10%。
3、主要竞争对手
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