和顺电气(300141)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
苏州工业园区和顺电气股份有限公司于2010年上市。公司主营业务为电力成套设备、电力电子设备及充换电设备的研发、制造、销售和服务，并为用户提供全方位综合性电力应用解决方案。公司主要产品有电力成套设备、充电装置、防窃电电能计量装置、安装施工、光伏发电。
根据和顺电气2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5,118.55万元，同比下降26.67%。扣非净利润-1,368.35万元，由盈转亏。和顺电气2025年第一季度净利润-1,341.33万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为输配电及控制设备制造业，主要产品包括电力成套设备、安装施工、防窃电电能计量装置三项，电力成套设备占比62.00%，安装施工占比14.29%，防窃电电能计量装置占比8.50%。
1、电力成套设备
2022年-2024年电力成套设备营收呈大幅增长趋势，从2022年的2.03亿元，大幅增长到2024年的2.65亿元。2024年电力成套设备毛利率为19.83%，同比去年的23.13%小幅下降了14.27%。
2、储充装置
2024年储充装置营收3,045.87万元，同比去年的1,327.22万元大幅增长了129.49%。同期，2024年储充装置毛利率为14.05%，同比去年的18.7%下降了24.87%。
2023年，该产品名称由“充电装置”变更为“储充装置”。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低26.67%，净利润由盈转亏
2025年一季度，和顺电气营业总收入为5,118.55万元，去年同期为6,980.18万元，同比下降26.67%，净利润为-1,341.33万元，去年同期为83.97万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-1,510.29万元，去年同期为14.92万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5,118.55万元 | 6,980.18万元 | -26.67% |
| 营业成本 | 4,034.83万元 | 5,203.42万元 | -22.46% |
| 销售费用 | 530.10万元 | 455.07万元 | 16.49% |
| 管理费用 | 1,233.83万元 | 740.56万元 | 66.61% |
| 财务费用 | 29.77万元 | 59.51万元 | -49.98% |
| 研发费用 | 737.64万元 | 463.38万元 | 59.19% |
| 所得税费用 | -30.05万元 | 86.65万元 | -134.67% |
2025年一季度主营业务利润为-1,510.29万元，去年同期为14.92万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为5,118.55万元，同比下降26.67%；（2）管理费用本期为1,233.83万元，同比大幅增长66.61%；（3）毛利率本期为21.17%，同比下降了4.28%。
3、净现金流由正转负
2025年一季度，和顺电气净现金流为-1.14亿元，去年同期为4,932.33万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为2.60亿元，同比大幅增长4.20倍；
但是投资支付的现金本期为3.18亿元，同比大幅增长6.93倍。
行业分析
1、行业发展趋势
和顺电气属于输配电及控制设备制造业，聚焦电力成套设备、充换电装置及新能源电力系统解决方案。 输配电及控制设备行业近三年加速向智能化、新能源化转型，2024年国家电网年度投资超5000亿元，重点布局特高压、配电网升级及储能系统。预计2025年全球智能电网市场规模将突破6000亿元，源网荷储一体化、氢能并网及大功率快充技术成为核心增长点，行业复合增长率保持8%-10%。
2、市场地位及占有率
和顺电气在充换电设备领域具备技术积累，2024年充电桩业务在华东区域市占率约3%-5%，位列第二梯队；新能源EPC项目营收占比提升至25%，但整体行业集中度较低，头部企业优势显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 和顺电气（300141） | 新能源电力设备及解决方案提供商，涵盖充换电、储能及配电系统 | 2025年氢燃料电池中试产线投产，充电桩业务营收占比28%（2024年报） |
| 许继电气（000400） | 特高压直流输电核心设备龙头，覆盖智能变配电及新能源系统 | 特高压换流阀市占率超40%（2024年国家电网招标数据） |
| 国电南瑞（600406） | 电网自动化及能源互联网领军企业，主导多项行业标准制定 | 2024年储能系统集成业务营收突破80亿元，市占率15% |
| 特变电工（600089） | 输变电设备及光伏EPC全球供应商，业务覆盖60余国 | 2024年变压器出口量居国内首位，国际市场份额占比12% |
| 思源电气（002028） | 高压开关及电力自动化设备专业制造商，聚焦智能电网 | 2024年GIS产品中标金额超30亿元（国网第五批招标） |
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