众业达(002441)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
众业达电气股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“吴开贤”。公司是一家销商工业电气产品类的公司。公司主要从事通过自有的销售网络分销签约供应商的工业电气元器件产品，以及进行系统集成产品和成套制造产品的生产和销售。
根据众业达2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收24.23亿元，同比小幅增长5.24%。扣非净利润9,762.53万元，同比下降27.79%。众业达2025年第一季度净利润9,958.59万元，业绩同比下降28.52%。本期经营活动产生的现金流净额为-9,934.30万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为材料和机械电子设备批发业，占比高达98.92%，主要产品包括低压电气产品分销和工控产品分销两项，其中低压电气产品分销占比63.73%，工控产品分销占比26.72%。
1、工业电气产品分销--低压电气产品分销
2021年-2024年工业电气产品分销--低压电气产品分销营收呈下降趋势，从2021年的83.88亿元，下降到2024年的70.53亿元。2024年工业电气产品分销--低压电气产品分销毛利率为8.63%，同比去年的9.37%小幅下降了7.9%。
2023年，该产品名称由“工业电气产品分销-低压电气产品分销”变更为“工业电气产品分销--低压电气产品分销”。
2、工业电气产品分销--工控产品分销
2022年-2024年工业电气产品分销--工控产品分销营收呈小幅下降趋势，从2022年的32.80亿元，小幅下降到2024年的29.57亿元。2022年-2024年工业电气产品分销--工控产品分销毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的9.94%，大幅下降到了2024年的5.39%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、营业总收入同比小幅增加5.24%，净利润同比降低28.52%
2025年一季度，众业达营业总收入为24.23亿元，去年同期为23.02亿元，同比小幅增长5.24%，净利润为9,958.59万元，去年同期为1.39亿元，同比下降28.52%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出3,532.12万元，去年同期支出4,421.07万元，同比下降；
但是主营业务利润本期为1.40亿元，去年同期为1.89亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降25.77%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 24.23亿元 | 23.02亿元 | 5.24% |
| 营业成本 | 21.12亿元 | 19.45亿元 | 8.62% |
| 销售费用 | 1.19亿元 | 1.18亿元 | 1.11% |
| 管理费用 | 4,751.93万元 | 4,761.50万元 | -0.20% |
| 财务费用 | -1,134.66万元 | -1,279.04万元 | 11.29% |
| 研发费用 | 771.28万元 | 880.10万元 | -12.36% |
| 所得税费用 | 3,532.12万元 | 4,421.07万元 | -20.11% |
2025年一季度主营业务利润为1.40亿元，去年同期为1.89亿元，同比下降25.77%。
虽然营业总收入本期为24.23亿元，同比小幅增长5.24%，不过毛利率本期为12.82%，同比下降了2.71%，导致主营业务利润同比下降。
全球排名
截止到2025年6月20日，众业达近十二个月的滚动营收为111亿元，在低压电器行业中，众业达的全球营收规模排名为10名，全国排名为4名。
低压电器营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Schneider 施耐德 | 3158 | 9.69 | 353 | 10.04 |
| Eaton 伊顿 | 1788 | 8.22 | 273 | 20.96 |
| Rexel 蓝格赛 | 1596 | 9.50 | 28 | -17.03 |
| WESCO 西科 | 1569 | 6.20 | 52 | 15.53 |
| Legrand 罗格朗 | 716 | 7.33 | 97 | 8.85 |
| 正泰电器 | 645 | 18.41 | 39 | 4.44 |
| nVent Electric | 216 | 6.88 | 24 | 6.73 |
| 公牛集团 | 168 | 10.76 | 43 | 15.39 |
| 宏发股份 | 141 | 12.06 | 16 | 15.35 |
| 众业达 | 111 | -4.13 | 1.69 | -25.87 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
众业达属于工业电气分销服务业，主营工业电气元器件产品分销及系统集成服务。 工业电气分销行业近三年受新能源、智能制造推动保持稳定增长，市场规模超千亿，未来随新型电力系统建设及工业自动化渗透率提升，行业将加速整合并向数字化服务转型，2025年预计市场规模突破1500亿元，头部企业依托供应链及技术服务优势进一步扩大份额。
2、市场地位及占有率
众业达为国内工业电气分销龙头，2024年营收规模居行业首位，覆盖超200个品牌及百万级SKU，前五大供应商采购占比超75%，全国分销网络及技术服务能力支撑其市场份额约15%，稳居第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 众业达（002441） | 国内最大工业电气分销商，提供中低压电气及自动化产品分销与集成服务 | 2024年分销网络覆盖全国超150城，前五大供应商采购占比76.41% |
| 汇川技术（300124） | 工控与工业机器人领域龙头，自主研发驱动与控制技术 | 2025年工控产品市占率超20%，伺服系统国内第一 |
| 良信股份（002706） | 高端低压电器制造商，聚焦智能配电与新能源领域 | 2024年低压电器业务营收占比超85%，新能源项目供货规模达亿元级 |
| 信捷电气（603416） | PLC与工业自动化解决方案提供商，深耕中小型OEM市场 | 2025年PLC产品市占率稳居国内前五，超10% |
| 正泰电器（601877） | 低压电器行业龙头，布局新能源与智能电气全产业链 | 2024年低压电器市场份额超30%，新能源业务营收增速超40% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润9,958.59万元，较上期有所下降。
由于毛利率的下降，2025年一季度主营利润1.40亿元，较去年同期有所下降。
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